能源化工期权日报

期权研究 2023年11月6日星期一 【基本面信息】 橡胶：泰国天气利多预期将减弱。需求表现回暖，企业开工负荷增加；轮胎库存有增。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 甲醇： 国内产量重回高位，进口端11月压力仍存，需求端传统需求开始走弱，烯烃开工高位维持，总体改善空间已较为有限。库存方面港口库存本周重回累库，后续去库难度较大。 塑料：现货价格下跌，PE进入季节性旺季。成本端支撑回归，盘面交易逻辑受供需关系影响较强。上游中游库存较高但去化也较为明显，下游交投情绪有所回暖。 PVC：PVC开工维持高位，后续秋检仍然偏少。社库小幅累库，厂库均去库，预售小幅走强，主要是外盘接单好转，出口待交付有所回升。成本端，电石开工有所回落，然利润亏损严重，后续有提价减产可能，叠加烧碱价格回落，山东边际综合成本有所抬升，整体看基本面有所好转。【期权分析及策略建议】 （1）橡胶期权 标的行情：橡胶连续加速上升后遇阻回落震荡下行，前两周以来先升后加速下行，上周窄幅盘整，形成中期趋势向上短期盘整的市场行情走势形态，跌幅0.91%报收于14130。 期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍 期权分析：期权隐含波动率报收于19.83%（+0.20%），延续震荡下行趋势；持仓量PCR偏低位置震荡下行报收于0.49，维持在较低水平； 策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情急速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如RU2401期权，S_RU2401P14000@10，S_RU2401P14250@10和S_RU2401C14250@10，S_RU2401C14500@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇一个月以来上方有压力的宽幅区间盘整震荡，涨幅1.48%报收于2466。 期权分析：甲醇期权隐含波动率报收于20.02%（+0.04%），小幅波动于历史偏低水平；持仓量PCR报收于0.86，窄幅盘整较低位置水平。 策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如MA2401期权，S_MA2401P2450@10，S_MA2401P2475@10和S_MA2401C2500@10，S_MA2401C2550@10。 （3）PTA期权 PTA高位回落后延续一个多月的空头下跌趋势，两周以来低位反弹持续缓慢上行，形成短期弱势偏多头的回暖走势形态，涨幅1.09%报收于5916。 期权分析：PTA期权隐含波动率报收于18.45%（-0.45%），在较低位置窄幅盘整后加速下行；持仓量PCR报收于0.78，于低位震荡回升，呈现小“V”型走势。 策略建议：构建看涨牛市价差策略，获取方向性收益，若市场行情急速大涨至高行权价，则平仓离场，如TA2401期权，B_TA2401C5700@10，B_TA2401C5800@10和S_TA2401C5900@10，S_TA2401C6000@10。（4）塑料期权 塑料高位回落后连续三周大幅下跌，跌破近一个月以来低点，近三周低位反弹，震荡上行，形成上方有压力的短期多头走势形态，涨幅0.45%报收于8230。 期权分析：塑料期权隐含波动率报收于12.50%（-0.35%），在历史偏低水平窄幅震荡；持仓量PCR报收于0.88，延续震荡下行趋势。 策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速上涨至高行权价，则平仓离场，如L2401期权，B_L2401-C-7900@10，B_L2401-C-8000@10和S_L2401-C-8300@10，S_L2401-C-8400@10。（5）PVC期权 PVC高位回落后连续一个月的空头下跌，后低位宽幅盘整后于三周前弱势回暖上行，形成短期弱势多头的市场行情走势形态，涨幅0.62%报收于6179。 期权分析：PVC期权隐含波动率报收于17.40%（-0.47%），延续震荡下行趋势，处于较低位置；持仓量PCR报收于0.30，持续下跌后低位弱势回升，仍处于较低位置。 策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如V2401期权，S_V2401-P-6100@10，S_V2401-P-6200@10和S_V2401-C-6300@10，S_V2401-C-6400@10。 注：持仓量PCR：期权的持仓量PCR，是从期权的卖方角度分析市场的参与程度。期权持仓量PCR为1.00时，一般认为是市场行情的多空分界线。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构