德意志银行研究全球EconomicsDBDaily日期2023 年 10 月 26 日美国收益率上升 ； 欧洲央行今天美国收益率上升 ， 欧洲央行今天美国:新房销售 （ 9 月 ） ：月环比上涨 12.3% ， 至 759k 萨尔 ， 高于 mkt 。CAN:中行:保持利率在 5.0% 不变 ， 并保持量化紧缩。 DEU:IFO 商业环境 （ 10 月 ） ：上升 1.1 点 ， 至 86.9 ， 高于 mkt 。AUS:CPI （ Q3 ） ：季度环比 / 同比增长 1.2% ， 高于 mkt 。* * * 观看 DB 的欧洲央行预览通话的重播。45 分钟 ， 这里。* * * 美国播客， Matt Luzzetti ， Matt Raskin 和 Matt Bernard 介绍了 Macro MATTers ， 关于美国经济和利率的 DB 讨论。听在这里。美国股市周三走弱由于收益疲软 ， 标准普尔下跌 1.4% 。美国 10 年期国债收益率上涨 14 个基点 ， 至 4.96% ， 油价上涨 2.1% 。美国新房销售强劲， 9 月份月环比增长 12.3% ， 达到 2022 年初以来的最高水平。击败德国 IFO， 10 月份企业景气度上升 1.1 点 ， 自 4 月份以来首次转高。加拿大银行将利率保持在预期的 5% ， 但语气强硬 ， 通胀回归目标的时机有所回落 (2025 年底 ， 之前是 2025 年中期) ， 随之而来的是 ， 前瞻性指引准备在 “必要时 ” 加息。澳大利亚 CPI 超过， 第三季度标题和核心季度季度环比增长 1.2 ％ ， 分别为 0.1 和 0.2 个百分点 ， 高于普遍预期。削减的均值从第二季度的 1.0 ％ 季度环比增长加速 ， 也比澳大利亚央行最新公布的预测高出 ½ 个百分点。结果可能足以促使澳大利亚央行在 11 月会议上加息 25 个基点 ； 我们自 8 月以来一直持有的观点。众议院的僵局意味着美国财政前景高度不确定Brett Ryan 认为。但是 CBO 根据《财政责任法案》进行的估计提供了一个问号。使用该基线 ， 布雷特预测 2024 财年的赤字范围在 1.6 万亿美元至 1.9 万亿美元之间 ， 其基线约为 1.7 万亿美元。史蒂文曾估计美国财政部将需要借入 1.5 万亿美元以上的资金Phil Odonaghoe经济学家+61-2-8258-1606德意志银行 / 悉尼重要的研究披露和分析师认证位于附录 1 。 MCI (P) 097 / 10 / 2022 。直到 2021 年 3 月 19 日 ， 未完成的披露信息可能已经显示 ， 有关更多细节 ， 请参阅附录 1 。7T2se3r0Ot6kwoPa分发时间 ： 2023 年 10 月 25 日 20: 54: 07 GMT 2023 年 10 月 26 日DBDaily页面页面2德意志银行 / 悉尼当前和下个季度， 在上一季度已经借入了 1.0 万亿美元之后。但他也反驳了财政部可能会暂停其息票增加的观点。虽然不是他的基本情况 ， 但财政部有可能在下周宣布首次回购计划 ， 业务将于 1 月开始。利差应该对这样的消息做出积极反应 ， 尤其是在长端。Key Koyama 预览下周的日本央行会议。肯认为放弃收益率曲线控制 （ YCC ） 是最合适的政策决定 ， 但媒体报道表明 ， 日本央行可能决定在维持当前 YCC 框架的同时只进行政策调整。即使日本央行确实放弃了 YCC ， 肯也看到了其 YCC 后框架的几种选择。Soniya Sadeesh 指出与欧洲家庭相比 ， 美国家庭寻求更高收益的存款替代品的速度要快得多， 但欧元区内部也存在显着差异。欧洲家庭存款似乎显着粘性 ， 因为未偿还存款的混合存款利率仅为 90bps 左右。Ioannis Sokos 和他的对今天欧洲央行会议的期望。 Ioannis 认为 ， 最近的数据提高了欧洲央行再次加息的门槛 ， 并进一步削弱了 “更长时期的更高 ” 指引。然而 ， 由于通胀仍大大高于目标 ， 欧洲央行没有明确的放任余地。 QT 的鹰派 / 放任惊喜应该对 EGB 利差和 ASW 更重要 ， 而对期限溢价则更小。鉴于德国 IFO 的节拍 ， Max Uleer 指出 ， IFO 的转折点也标志着最近四次股票的转折点。他坚持他的逆势看涨欧洲股市看涨他指出 ， 越来越多的证据表明 ， 全球经济增长比预期更具弹性 ， 利率可能已经达到顶峰 ， 到目前为止 ， 盈利预期已经赶上了他的谨慎观点。人口统计和对 2020 年的市场影响卢克 · 坦普尔曼持相反的观点 ， 在通过与其他许多人不同的视角考虑人口问题后 ， 提出了一个资产配置矩阵。卢克特别关注从现在到 2030 年的时期 ， 并指出由于寿命的增加 ， 今天的人们比过去 “更年轻 ” 。扩大的汽车工人罢工现在影响了美国汽车销售的 15 ％， 迈克尔 · 谢赫指出。在受影响的员工方面，之前的 3.4 万名员工已经上升到 4.6 万名员工，现在几乎与 2019 年通用汽车罢工中受到影响的 4.8 万名员工一样高。对于 PGM 市场，更广泛的罢工暂时恶化了钯对铂的叙述，同时也使钯对铂的自动催化剂的替代不断取得进展。未来的一天RBA 州长 Michele Bullock出现在议会委员会 ， 悉尼时间上午 9 点。欧洲央行政策决定。共识认为存款利率保持在 4% ， 但要注意 QT 讨论。 DB 的预览在这里。日本服务业 PPI， 9 月。美国 GDP， Q3 。共识寻找 4.5% 的 qoq saar 印刷品。也核心 PCE 偏转器 ，Q3,图 1 ： 市场摘要来源 ： 德意志银行 ， 彭博财经 LPEquitiesFXS & P5004224.16−1.3%EURUSD 1.05940.41%Stox600433.73−1.4%USDJPY 149.86−0.04%FTSE7402.14−1.3%GBPUSD 1.21640.35%Nikkei22531259.36−0.5%USDCAD 1.37150.02%CSI3003510.59−0.6%AUDUSD 0.6314−0.02%VIX21.710.31NZDUSD 0.5828−0.03%Debt商品UST104.91−0.08油92.500.1%UST25.07−0.09Gold1981.401.6%SFR45.13−0.06CRB286.01−0.5%铜356.30−1.1% 2023 年 10 月 26 日DBDaily德意志银行 / 悉尼页面页面3Australia ’ s Q3 core CPI printed above the RBA ’ s 90% forecast interval. If that doesn ’ t prompt a material revision to forecasts, we don ’ t know what will来源 ： 德意志银行 ， ABS ， RBA耐用品订单, 9 月 & 最新申请失业救济.当天的图表 2023 年 10 月 26 日DBDaily页面页面4德意志银行 / 悉尼美国美国 ： MBA 新购买抵押贷款应用程序 （ 10 月 20 日 ） ： 比 10 月 13 日下降 2.2% 。截至 10 月 20 日当周 ， 四周移动平均线同比下降 27.4% 。美国 ： 新房销售 （ 9 月 ） ： 月环比增长 12.3% ， 至 759k saar ， 高于 mkt 。9 月份新房价格中位数同比下降 12.3 ％ ， 至 418.8 k 美元 ， 而平均售价为 502.9 k 美元。CAN ： 中行 ： 将利率保持在 5.0 ％ 不变 ， 并保持量化紧缩。新闻稿指出 ： “有更明确的迹象表明货币政策正在缓和支出并缓解价格压力，理事会决定将政策利率维持在 5 ％，并继续使银行的资产负债表正常化。然而，理事会感到关切的是，实现价格稳定的进展缓慢，通胀风险增加，并准备在必要时进一步提高政策利率。理事会希望看到核心通胀的下降势头，并继续关注经济中的需求和供应之间的平衡，通胀预期，工资增长和公司定价行为。. "欧洲动车组 ： M3 （ 9 月 ） ： 同比下降 1.2% ， 高于 mkt 。9 月 M3 的三个月移动平均线同比下降 1.0% 。DEU ： IFO 商业环境 （ 10 月 ） ： 上涨 1.1 点 ， 至 86.9 ， 高于 mkt 。当前的评估指数在 10 月份上升 0.5 个百分点至 89.2 ， 而预期指标上升 1.6 个百分点至 84.7 。FRA ： 求职者总数 （ 第三季度 ） ： 2.82 万第三季度求职者季度环比上升 0.7% ， 同比下降 3.8% 。ESP ： PPI （ 9 月 ） ： 月环比上升 1.4% ， 同比下降 8.6% 。9 月能源生产者价格同比下降 25.7% 。ESP ： 抵押贷款批准 （ 8 月 ） ： 同比下降 22.7% 。8 月份抵押贷款同比下降 10.2% 。贝尔 ： 商业信心 （ 10 月 ） ： 下降 2.4 分至 - 16.8 。10 月份制造业指数维持在 - 17.9 点不变。SWE ： PPI （ 9 月 ） ： 月环比上涨 1.8% ， 同比下降 4.6% 。8 月 PPI 月环比下降 0.7% / 年环比下降 5.9% 。亚洲无主要数据 / 事件发布。 2023 年 10 月 26 日DBDaily德意志银行 / 悉尼页面页面5澳大利亚AUS ： CPI （ 第三季度 ） ： 季度环比增长 1.2% / 同比增长 5.4% ， 高于 mkt 。调整后的均值在第三季度环比增长 1.2% / 5.2% ， 而加权中位数环比增长 1.3% / 5.2% 。新西兰无主要数据 / 事件发布。未来一周的日记澳大利亚星期四国际贸易价格 （ Q3 ）[以前的进口价格 ： - 0.8 ％ qoq; 出口价格 ： - 8.5 ％ qoq]FridayPPI (Q3)[最后阶段 PPI ： DB ； 前一阶段 ： 季度环比 0.5% / 同比 3.9%]新西兰星期四无主要数据 / 事件发布Friday澳新银行消费者信心指数 （ 10 月 ） [先前 ： 86.4 pts] 2023 年 10 月 26 日DBDaily页面页面6德意志银行 / 悉尼图 2 ： 数据日历每周经济日记来源 ： 德意志银行 ， 彭博财经 LP 2023 年 10 月 26 日DBDaily德意志银行 / 悉尼页面页面7图 3 ： 数据日历来源 ： 德意志银行 ， 彭博财经 LP 2023 年 10 月 26 日DBDaily页面页面8德意志银行 / 悉尼附录 1重要披露* 根据要求提供其他信息* 除非另有说明，否则价格是截至上一个交易时段结束时的最新价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商从当地交易所获得。其他信息来自德意志银行、标的公司和其他来源。有关与德意志银行研究相关的披露的更多信息，请访问我们网站上的全球披露查询页面，网址为 https: / / research 。.com / 研究 / 披露 / FICC 披露。除了在本报告中，重要的风险和冲突披露也可以在 https: / / research 中找到。.com / Research / Disclosres / Disclaimer.我们强烈建议投资者在投资前查看这些信息。分析师认证本报告中表达的观点准确地反映了以下签署的首席分析师的个人观点。此外 ， 以下签署的首席分析师没有也不会因为在本报告中提供具体建议或观点而获得任何补偿。 Phil Odonaghoe. 2023 年 10 月 26 日DBDaily德意志银行 / 悉尼页面页面9附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其附属公司 （ 统称为 “德意志银行 ” ） 编写。尽管本文的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性没有表示。本