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有色金属行业投资策略周报
核心观点：
- 贵金属：美国非农数据低于预期，联储暂停加息，美债收益率加速回落，金价利好持续兑现。伦敦现货金周涨0.58%，SHFE金周涨0.40%。
- 工业金属：铜价受海外宏观提振上行，铝价因云南减产而上涨。
- 能源金属：锂价受供强需弱影响持续下跌，钴价因需求低迷而下滑。
- 稀土：采购情绪较弱，轻稀土价格维持稳定。
市场表现：
- 板块表现：本周有色金属板块在申万全行业中排名20位。
- 估值变化：申万有色金属板块与万得全A的PE(TTM)和PB(LF)均有所变动。
贵金属：
- 黄金价格持续上涨，利好因素包括美国非农数据低于预期、联储暂停加息、美债收益率下降。
工业金属：
- 铜：海外宏观环境利好，价格上行。
- 铝：云南地区减产落地，支撑铝价上涨。
- 铅锌、锡镍：供需关系影响价格波动。
能源金属：
- 锂：供大于求，碳酸锂价格下跌。
- 钴：需求疲软，钴盐价格下滑。
- 锰镍：市场供需动态调整。
- 稀土永磁：采购情绪较弱，价格稳定。
- 下游材料：需求一般，采购情绪较低。
小金属：重点关注厦门钨业等公司的表现。
风险提示：
- 下游复产不及预期风险。
- 房地产需求不振风险。
- 美联储加息幅度超预期风险。
- 新能源汽车增速不及预期风险。
- 海外地缘政治风险。
投资评级：推荐关注山东黄金、银泰黄金、紫金矿业、天山铝业、云铝股份、天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、海亮股份、厦门钨业等公司。
