宏观周报：地方债务风险化解或已加快

宏观周报总结

地方债务风险化解加速

• 核心观点：今年地方政府债务风险化解进程正在加快。中央金融工作会议强调了防范化解金融风险的重要性，这可能推动地方债务风险的进一步缓解。
• 特殊再融资债券发行：25个省份已累计发行超过1.04万亿元的特殊再融资债券，主要用于偿还纳入政府债务管理的存量债务本金，旨在有效化解地方隐性债务风险，缓解短期偿债压力。这包括西南、东北地区的大规模发行，以及特定省份如云南、内蒙古、贵州等地的较高发行量。
• 企业账款清偿：政府已批准增发1万亿元国债用于地方使用，这有助于增强地方财力。同时，清理拖欠企业账款的行动有助于减轻企业负担，改善投资预期。

美联储暂停加息

• 货币政策动态：美联储在11月1日的议息会议上维持政策利率不变，符合市场预期，这是本轮加息周期中的第二次不加息决定。鲍威尔表示，控制通胀需要经济和就业市场的适当放缓。

资金与市场表现

• 资金面：11月3日当周，资金面压力较上周有所缓解，DR007平均利率小幅下行，公开市场净回笼近万亿。
• 股市表现：A股总体表现稳健，多个行业如传媒、电子、食品饮料等领涨，外资和内资均有净流入，特别是北向资金在11月3日出现了9月22日以来的最大单日净买入额。

经济高频跟踪

• 房地产：销售数据整体呈现稳中有升的趋势，一线城市销售略有回落，二三线城市表现较好。
• 消费出行：地铁客运量保持平稳，国内航班数量环比略有下降，电影票房收入和观影人次环比有所回升。

风险提示

• 地缘政治风险、政策执行风险和海外金融事件风险被明确指出，强调了这些因素对宏观经济的影响和不确定性。

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