市场回顾与重要事件
本周沪深300指数下跌3.25%，公用事业指数下跌4.83%，环保指数下跌3.82%。重要事件包括财政部将推出一揽子增量政策举措，支持地方化解政府债务风险，并发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；同时，《中华人民共和国民营经济促进法》征求意见稿草案向社会公开，强调加强民营经济权益保护，特别是账款支付保障工作。
专题研究：化债预期渐行渐近，环保行业基本面有望改善
环保行业是政府拖欠款项的“重灾区”，截至2024H1，申万环保指数133家上市公司应收账款及票据账面余额高达1840.1亿元，较2023年末提升9.8%，较2023H1提升16%。化债预期渐行渐近，预计相关政策将陆续出台，环保企业的应收账款问题有望迎来全面优化。化债将改善环保行业资产负债率、现金流、信用减值、财务费用等多项指标，提升企业经营状况和报表表现。
投资策略
公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。
环保：推荐业绩改善、估值较低、商业模式改善、运营指标持续向好、稳增运营属性显现、收益率、现金流指标持续改善的上市公司。
板块表现
本周A股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中65家环保公司有13家上涨，48家下跌，4家横盘。电力板块子板块中，火电、水电、新能源发电、水务、燃气、检测服务板块均出现下跌。
行业重点数据一览
电力行业：8月份规上工业发电量同比增长5.8%，火电由降转增，水电增速回落，核电、风电、太阳能发电增速加快；全社会用电量同比增长8.9%。全国电力交易中心组织完成市场交易电量同比增长11.3%。截至8月底，全国累计发电装机容量同比增长14.0%，其中太阳能发电装机容量同比增长48.8%，风电装机容量同比增长19.9%。1-8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资同比增长5.1%，电网工程完成投资同比增长23.1%。
碳交易市场：本周全国碳市场碳排放配额收盘价上涨1.48%。2024年1月1日至10月11日，全国碳市场碳排放配额成交量同比增长。
煤炭价格：本周港口动力煤现货市场价上涨，郑州商品交易所动力煤期货主力合约价与上周持平。
天然气行业：本周国内LNG价格上涨。
行业动态与公司公告
电力：国家能源局发布《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，华北区域累计核发绿证3.6亿个。
环保：新华社发表美丽中国建设全面推进社论，生态环境部印发实施《入海排污口监督管理办法（试行）》。
公司公告：环保行业公司复洁环保减持，皖仪科技获得政府补助；电力行业公司国投电力进行对外投资，长江电力、国网信通、川投能源、甘肃能源、长源电力、华能水电、桂冠电力、中国核电等发布经营数据或业绩预告；燃气行业公司洪通燃气发布业绩预告。
风险提示
环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
