石化周报：油价的供给强支撑延续，上涨动力需关注地缘催化

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油价与市场动态

概览：

近期，全球油价重心下移，主要受到供需关系调整、宏观经济压力以及地缘政治因素的影响。供给端的支撑较强，而需求端则显示出疲软迹象。美元指数的下跌与油价的下跌趋势形成对比，天然气价格则有所波动。

主要驱动因素：

1. 供需关系：汽油消费进入淡季，美国汽油库存和商业原油库存的上升，以及供需矛盾的缓解，共同作用于油价的下行。
2. 地缘政治：巴以冲突未对其他阿拉伯国家产生显著影响，地缘政治风险溢价的消退促使市场对全球经济放缓的担忧加剧。
3. 宏观经济：美联储维持利率不变，失业率的变动虽影响了市场对加息的预期，但未能提振油价，因为4%以上的失业率被视为经济衰退的信号。
4. 供给端：俄罗斯和美国的供给行动，包括出口量的调整和库存情况，对油价构成支撑。

市场表现：

• 美元指数下跌，而油价下跌，TTF天然气价格也有所下滑。
• 美国原油产量稳定，炼油厂日加工量上升，但成品油产量有所下降。
• 美国原油库存上升，汽油库存同样增加，欧盟储气率上升。
• 成品油价差和烯烃价差有所扩大。

投资建议：

• 关注油价中枢提高和国央企估值提升机会，推荐中国海油、中国石油、中国石化。
• 鉴于国际天然气供需紧张及国内天然气市场化改革加速，推荐新天然气、蓝焰控股。
• 考虑国内油气上产提速，关注气井服务领域稀缺标的九丰能源。

市场行情回顾：

• 中信石油石化板块本周跌幅为0.38%，跑输沪深300指数。
• 宝莫股份涨幅最大，九丰能源跌幅最大。

行业动态：

• 多个事件影响全球能源市场，包括埃及天然气进口降至零、沙特可能暂停上调对亚洲的原油售价等。
• 乌克兰、俄罗斯、印度、巴基斯坦等国的天然气供应动态和政策调整也是关注焦点。

公司动态：

• 多家石油石化企业公布业绩，显示不同表现，包括中国石油、中曼石油、新天然气等公司的收入和利润变动。

结论：

整体而言，全球石油市场在供需关系调整、宏观经济压力、地缘政治变化等因素影响下，展现出复杂性和不确定性。投资者应关注供给端的变化、宏观经济指标以及地缘政治动态，以制定相应的投资策略。