石化周报：IEA预计25年供给过剩，地缘形势未稳致油价震荡

核心观点与关键数据

• EIA和IEA预计2025年石油供需过剩：EIA预计2025年石油供需过剩4万桶/日，好于上月预期，同时对2025年布油价格预期为74.22美元/桶；OPEC预计若产量维持2024年水平，则存在供需缺口180万桶/日；IEA预计今年供需可能过剩60万桶/日。
• 2月俄罗斯石油出口受制裁影响较小：俄罗斯2月石油出口728万桶/日，仅比1月少10万桶/日，出口量受损较小，但俄油价格下降至61.09美元/桶。
• 地缘政治与贸易政策需持续关注：俄乌局势、美国对俄制裁、特朗普政府对加拿大和墨西哥的钢铝关税、伊核协议进展等均可能影响油价。
• 美元指数下降，布油价格微涨：截至3月14日，美元指数收于103.74，周环比下降；布伦特原油期货结算价为70.58美元/桶，WTI期货结算价为67.18美元/桶，均微涨。
• 美国原油产量与炼油厂加工量上升：截至3月7日，美国原油产量1358万桶/日，周环比上升；炼油厂日加工量1571万桶/日，周环比上升。
• 美国原油库存上升，汽油库存下降：截至3月7日，美国商业原油库存43522万桶，周环比上升；车用汽油库存24110万桶，周环比下降。
• 欧盟储气率下降：截至3月13日，欧盟储气率为35.54%，较上周下降。
• 烯烃和涤纶长丝价差收窄：截至3月14日，炼油板块和化工板块相关价差均收窄。

投资建议

• 推荐关注石油企业业绩确定性高、高分红特点的公司：中国海油、中国石油、中国石化。
• 推荐关注国内油气增储上产的公司：新天然气、中曼石油。

风险提示

• 地缘政治风险。
• 伊核协议达成可能引发的供需失衡风险。
• 全球需求不及预期的风险。