苯乙烯十一月展望：短期低库存或放大利好，关注纯苯让利及累库预期

2023-10-29苯乙烯十一月展望本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。广发期货APP微信公众号短 期 低 库 存 或 放 大 利 好 ， 关 注 纯 苯 让 利 及 累 库 预 期作者：金果实 从业资格：F3083706联系方式：020-88818045 投资咨询资格：Z0019144 主要观点十一月月度策略10.22周度策略EB原油端高位反复，成本端予以一定支撑。纯苯方面歧化装置重启下石油苯开工有回升，海外也有重启可能进而面临进口增量冲击可能。短期鉴于纯苯库存过低价格相较坚挺，但向上难见有效驱动，中期或有让渡下游利润空间可能。苯乙烯方面短期库存累积不顺，但从估值角度或已有提前交易累库预期，苯乙烯低利润下开工降至低位。短期苯乙烯在供需双弱下矛盾不突出，但中期在纯苯让利、港口累库下基本面大概率转弱。故十一月苯乙烯或宽幅震荡先强后弱，区间暂看套利上关注EB-BZ做扩机会。宽幅震荡或先强后弱套利关注EB-BZ做扩机会单边观望EB11/12谨慎正套 目录纯苯苯乙烯下游苯乙烯供应及库存苯乙烯期现01020304 1.纯苯 纯苯产业链装置投产计划2023年纯苯投产计划区域企业名称产能投产时间江苏盛虹炼化602022年12月安徽安庆石化82023年1-2月浙江镇海炼化82022年12月、PX扩产能山东淄博峻辰62022年12月下广东广东石化802023年1月海南海南炼化33乙烯计划2023年1月、重整及歧化计划4月浙江大榭石化252023年1月广东中海油惠州252023年3-4月辽宁锦西石化二期52023年2季度辽宁锦州石化二期52023年2季度湖北湖北金澳52023年上半年2023年酚酮投产计划区域企业名称产能投产时间江苏江苏瑞恒402022年12月江苏江苏盛虹402022年12月广西广西华谊162023年2月广东惠州忠信二期282023年2季度上海西撒化工52023年2季度辽宁恒力石化422023年3季度山东海湾化学202023年下半年2023年苯胺投产计划区域企业名称产能投产时间福建万华化学362023年下半年2023年苯乙烯投产计划区域企业名称产能投产时间山东中信国安202022年12月江苏连云港石化602023年1月浙江浙江石化102022年10月、裂解苯乙烯抽提山东淄博峻辰502023年1季度安徽安庆石化402023年1季度广东广东石化802023年1月浙江浙江石化602023年2季度宁夏宁夏宝丰202023年2季度山东山东京博682023年3季度河南洛阳石化12投产时间不明确2023年己内酰胺投产计划区域企业名称产能投产时间福建永荣科技302023年4月四川巴陵石化302023年7月湖北湖北三宁302023年10月四川巴陵石化302023年10月福建福建申远202023年11月山东鲁西化工302023年4季度2023年己二酸投产计划区域企业名称产能投产时间辽宁恒力石化302023年2季度重庆重庆华峰202023年3季度山东华鲁恒升202023年4季度新疆新疆独山子天利152023年4季度 ➢截止目前统计10-12月纯苯计划新增产能40万吨/年，下游新增产能合计约209万吨/年；纯苯停车产能预计157万吨/年，下游停车产能合计约571万吨/年。➢从产业链装置投产来看，10-12月纯苯新增供应产能约40万吨附近，按照计划投产时间预估合计新增产量约3.4万吨附近，检修产能157万吨，合计损失量约12.6万吨。➢从下游装置来看，10-12月新增产能约209万吨/年，按照计划投产时间预估合计折算纯苯新增产量约14.9万吨附近，下游装置检修需求损失合计约24.6万吨附近。➢综上10-12月国内纯苯产业链装置检修和新增来看供应净减少9.3万吨，需求净减少9.7万吨左右，周期内供需平衡为主。。2023年10-12月纯苯产业链装置动态2023年10-12月装置变动区域企业名称产能变化情况江苏盛虹炼化24上游加氢裂化装置故障，重整负荷下降，纯苯日产量下降700吨广东广东石化2410月9日开始重整停车一条线，预计持续10天左右广东湛江石化610月8日开始停车检修45天广东广州石化10计划10月开始停车检修25天，具体时间待定山东威联化学24计划一套芳烃联合及PX装置短停优化装置，重整略降负荷生产，具体时间待定四川中石油四川石化45计划9月10日-11月17日停车检修广东壳牌化工24二期乙烯计划10月20日附近停车检修50天 石脑油裂解价差（美元/吨）汽油裂解价差（美元/吨）纯苯-石脑油价差（美元/吨）乙烯-石脑油价差（美元/吨）数据来源：本报告数据来源于隆众资讯、卓创资讯、Wind、CCF、广发期货发展研究中心催化裂解-17.00-7.003.0013.0023.0033.0043.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023-120.00-70.00-20.0030.0080.00130.00180.00230.00280.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023-10001002003004005006007001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120182019202020212022202301002003004005006007008009001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023 纯苯-甲苯价差（美元/吨）对二甲苯-甲苯价差（美元/吨）甲苯调油价差（美元/吨）甲苯歧化（美元/吨）数据来源：本报告数据来源于隆众资讯、卓创资讯、Wind、CCF、广发期货发展研究中心甲苯调油价差走阔明显-200-10001002003004001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/120182019202020212022202301002003004005006001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023-100-500501001502002503001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00500.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023 纯苯价格（元/吨）华东纯苯远月价格（元/吨）华东石油苯-加氢苯华东纯苯季节性价格（元/吨）数据来源：本报告数据来源于隆众资讯、卓创资讯、Wind、CCF、广发期货发展研究中心国内纯苯价5,800.006,300.006,800.007,300.007,800.008,300.008,800.009,300.00市场中间价:纯苯:华东地区 元/吨市场中间价:纯苯:华南地区 元/吨市场中间价:纯苯:华北地区 元/吨20003800560074009200110001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023-600-400-20002004006001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023742075807740790080608220纯苯现货纯苯10月纯苯11月纯苯12月2023/10/102023/10/122023/10/172023/10/192023/10/242023/10/26 纯苯海外价格（美元/吨）纯苯韩国FOB价格（美元/吨）纯苯鹿特丹FOB价格（美元/吨）纯苯美国FOB价格（美元/吨）数据来源：本报告数据来源于隆众资讯、卓创资讯、Wind、CCF、广发期货发展研究中心海外纯苯价0.00500.001000.001500.002000.002500.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12018201920202021202220230.00400.00800.001200.001600.002000.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/12018201920202021202220231503505507509501150135015501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023600.00700.00800.00900.001000.001100.001200.001300.00纯苯:FOB美国海湾 美元/吨纯苯:FOB韩国 美元/吨纯苯:FOB鹿特丹 美元/吨纯苯:中国到岸价 美元/吨 纯苯价差：中国-韩国（美元/吨）纯苯价差：美国-韩国（美元/吨）乙烯价差：东北亚-美国（美元/吨）纯苯价差：欧洲-中国（美元/吨）数据来源：本报告数据来源于隆众资讯、卓创资讯、Wind、CCF、广发期货发展研究中心纯苯&乙烯区域价差-70-50-30-10103050701/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023-250-501503505507501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023-300-1001003005007001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001000.001200.001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023 韩国纯苯出口中美比重（万吨）韩国纯苯出口中国和美国变化（万吨）亚洲纯苯开工率（%）韩国纯苯出口（万吨）数据来源：本报告数据来源于隆众资讯、卓创资讯、Wind、CCF、广发期货发展研究中心0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23出口美国占比出口中国占比12.0017.0022.0027.0032.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222023韩国纯苯&亚洲纯苯开工率0.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.0018.00纯苯韩国出口 万吨出口到中国 万吨出口到美国 万吨68.00%73.00%78.00%83.00%88.00%1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1201820192020202120222023 中国纯苯进口：分国别（%）纯苯进口依存度（%）纯苯进口利润估算（元/吨）中国纯苯月度进口量（万吨）数据来源：本报告数据来源于隆众资讯、卓创资讯、Wind、CCF、广发期货发展研究中心52%17%11%1%3%5%2%1%2%1%4%1%韩国文莱泰国美国菲律宾日本印度尼西亚印度越南中国台湾马来西亚沙