2023年三季报点评：前三季度归母净利润同比+49%，合同负债高增

公司经营与业绩概述

业绩亮点

• 2023年前三季度：公司总收入达到64.05亿元，同比增长50.48%；归母净利润为12.23亿元，同比增长48.96%。
• 第三季度表现：单季度实现营收23.22亿元，同比增长47.23%；归母净利润4.71亿元，同比增长50.51%。

经营业绩分析

• 盈利能力：2023年前三季度毛利率为27.89%，净利率为19.16%，分别较去年同期提高了2.43个和降低了0.08个百分点。第三季度毛利率和净利率分别为30.43%和20.49%，相比去年同期分别增加了4.98个和0.67个百分点。
• 成本控制：销售、管理、研发、财务费用率分别为1.87%、1.65%、5.90%和-2.18%，与去年相比，销售和财务费用率有所下降，管理费用率则有明显减少，而研发费用率略有上升。

订单与业务扩展

• 在手订单：截至2023年9月30日，合同负债164.04亿元，同比增长255.34%，环比增长38.63%，显示公司订单量显著增长，为未来业绩增长提供了有力支撑。
• 产品创新：在钙钛矿和HJT设备领域取得重大进展，包括钙钛矿及钙钛矿叠层MW级量产型整线装备供应能力、五合一团簇式钙钛矿叠层真空镀膜装备的成功出货以及HJT整线设备的顺利发货。
• 市场拓展：积极向半导体领域拓展，提供包括4-12吋槽式及单晶圆刻蚀清洗湿法工艺设备在内的解决方案，并成功研制碳化硅高温热处理设备，支持第三代半导体产业。

风险提示

• 新增装机与技术风险：可能面临新增装机量不及预期、新技术拓展速度低于预期的风险。

投资建议

• 业绩预测：预计2023-25年的归母净利润分别为16.74亿、27.68亿、38.33亿元，对应PE分别为15、9、7倍。
• 评级：基于公司作为光伏电池片设备龙头的地位、受益于TOPCon的大规模扩产、在HJT、钙钛矿设备上的持续突破以及向半导体领域的积极拓展，维持“买入”评级。

找报告就上发现报告（www.fxbaogao.com），这里是目前国内资源最丰富的研报平台之一。我们收录了海量的宏观、行业和公司报告，数量多得惊人，几乎涵盖了所有领域。每天都有无数金融从业者和投资者在这里获取数据，用户群体非常庞大。界面设计简单明了，查找资料特别方便，帮您快速抓住重点，做出更精准的投资决策。