工业富联机构调研纪要

调研日期: 2023-10-30 富士康工业互联网股份有限公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网服务商,工业富联(全称:富士康工业互联网股份有限公司,股票代码:601138)坚持“数据驱动、绿色发展”的战略方向,业务已实现对数字经济产业五大类——云及边缘计算、工业互联网、智能家居、5G及网络通讯设备、智能手机及智能穿戴设备的全覆盖。自2018年上市以来,公司依托于数字经济新基建的发展机遇,推动“高端智能制造+工业互联网”的四大核心业务高质量发展,实现产品技术的持续创新,公司业绩稳步增长。近年,受益于数字经济的持续发展以及算力等需求增长,2022年公司业绩再创新高,营收首次突破5000亿元,增至5118.5亿元,同比增长16.4%。根据“深耕中国、布局全球”的经营策略,工业富联发挥国内国外双循环的桥梁和纽带作用,基于超过30年的高端智能制造的行业数据经验,大力推动ICT全产业链的数字化转型,已发展成为全球数字经济领军企业,居电子制造服务产业全球第二,持续为数字经济高质量发展贡献力量。目前,新型工业化已定调为国家现代化及实现经济高质量发展的重要战略。在新型工业化的发展趋势下,工业富联也启动“2+2”全新战略布局,除了积极发展”高端智能制造+工业互联网“的核心业务,并逐步布局半导体和新能源汽车零部件业务,同时也锁定”大数据(包含元宇宙算力及储能)+机器人”作为新事业布局的重点,打造成公司未来的第二增长曲线。 1)近期美国加码禁令升级,外部风险逐步增大,贵司三季度还是实现了不错的业绩,请解读一下,利润增长的主要动能来自哪些方面?请问如何看待后续成长,如何展望四季度态势? 公司2023年前三季营收年减9%,第三季营收年减10%。下滑主要受原材料(如三大件)降价、品牌服务器及智慧家庭终端需求下滑影响。但公司获利能力显著提升,前三季度、三季度单季净利润都实现上市以来新高:前三季累计净利润实现135亿元,年增14%。单季净利润63.4亿元,年增29%,主要受惠于CSP数据中心及GenAI算力关联产品营收高增长,包括高速交换机及路由器,提升单季毛利率及净利润表现。无论是前三季度还是单季,公司皆实现三率三升;端网云三大主营业务毛利率同步提升。 2)作为算力龙头,公司今年来已获得市场高度关注,请问公司在 AI 服务器中有哪些规划?考虑当前外部政策挑战,如何看出货的展望,明年是否还会参与英伟达明年产品的推出? AI服务器部分:受惠于数据中心AI化趋势,AI服务器及GenAI服务器营收快速增长,2023年前三季整体AI服务器营收,同比大幅增长,前 三季GenAI (CPU + GPU)服务器营收增速翻倍。且GenAI服务器连三季营收呈现倍数增长;从2022年初以来,Fii GenAI服务器营收呈现逐季升温趋势,GenAI服务器营收占比(占整体AI服务器)持续攀升。2022及2023年前期受限先进封装产能限制,芯片供应无法满足市场爆发性需求,此现象于2023年第三季开始,先进封装产能限制逐步缓解,芯片供应增加,Fii GPU模块出货及营收,近两季即呈现快速增长。关于明年GPU模组及基板相关的出货,公司与重要客户的合作一直十分坚实,在GenAI产业链的重要环节,Fii仍然占据着绝对优势地位。明年会有多款GenAI相关的新品的推出。 3)贵司高速交换机路由器成长迅速,请问当前景气度如何,利润及营收占比如何,800G交换机目前推出的进展如何,高速成长的趋势明年是否可以持续? 受惠于数据中心AI化及数据中心高速连接需求,推升Fii高速交换机及路由器成长,Fii交换机及路由器营收呈现逐季升温。受惠于运营商和云服务提供商骨干网络升级, Fii路由器2023年前三季营收均较去年同期呈双位数增长。交换机方面,数据中心AI化及网络升级趋势 推升高速交换机出货增长,Fii交换机2023年前三季营收均较去年同期呈高双位数增长。800G交换机已进行NPI,预计明年上量贡献营收。 4)请简要介绍一下终端精密结构件三季度情况,2024年是否成长还可持续? 2023年整体全球智慧手机市场正经历不景气,但根据Omdia统计, iPhone 14 Pro Max成为上半年全球销售冠军,代表高阶手机需求仍然稳定。Fii高端精密机构件三季度,因率先克服新材料的工程挑战,领导新产品导入,爬坡顺利,营业收入仍保持稳健,表现优于市场,出货量也始终占据市场主导地位。受惠高阶新机种销售状况优于预期,且第四季针对高阶机种持续赶工,应该会有不错的成绩。未来,工业富联将持续和客户保持紧密的良好合作关系,提供创新的材料、模具技术及制程工艺,搭配高质量的数字化的制程品质管控,应持续做好新产品的开发导入,创造营收,增加利润。 5)高股息率是上市公司吸引长期投资者的重要指标。近年来,A股上市公司现金分红水平明显提高,派现公司数、派现总额均创出历史新高。请问工业富联在分红方面有何举措?此外,我们看到公司发布了一则董事长提议回购公司股份公告,请问进展如何?在保证公司正常经营和持续发展的前提下,近年来Fii加大股东回报力度,制定积极合理的利润分配方案,提高投资者回报。2021年年度分红占年度归母净利润比例为49.43%,派发现金红利约98.91亿元;2022年年度分红占公司2022年度归母净利润比例为54.43%。派发现金红利约109.25亿元。后续,我们也将继续坚持高水平分红,回报股东,让广大投资者共同分享公司成长成果。近期,我们发布了《关于收到董事长提议回购公司股份的提示性公告》,对于回购股份的目的,公司提到了“增强投资者对公司的投资信心”“有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益紧密结合在一起”等语句,目标十分明确。我们将尽快就上述内容认真研究,制定合理可行的回购股份方案,按照相关规定履行审批程序,并及时履行信息披露义务。