Q3业绩符合预期，境外卢浮酒店扭亏

锦江酒店发布2023年三季报，Q1-3收入109.62亿元，同比增长32.71%，归母净利9.75亿元，同比增长1783.69%。Q3单季收入41.56亿元，同比增长33.63%，归母净利4.52亿元，同比增长169.28%。点评：Q3旺季境内外RevPAR持续修复、开店维持较快。3Q23境内酒店业务收入28.6亿元，同比增长41.3%；重要分公司中铂涛收入10.6亿元，同比增长52.2%。境外酒店收入1.6亿欧元，同比增长7.5%，较3Q19增长10.8%。综合毛利率43.7%，销售/管理费用率分别5.6%/17.6%，收入增长+费用管控推动费用率下行。预计23~25E归母净利13.4/18.8/23.0亿元，对应PE为26/18/15X，维持“买入”评级。

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