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恒顺醋业发布2023年三季报,前三季度公司实现营业总收入16.38亿元,同比-2.60%;归母净利润1.38亿元,同比-10.50%。单Q3实现营业总收入4.99亿元,同比+0.03%;归母净利润为0.15亿元,同比-44.61%。利润低于此前预期。公司单Q3毛利率26.1%,同比-7.8pcts,环比-10.3pcts,预计Q4整体压力仍大,短期关注来年经营调整部署。建议关注何总经营部署调整,以及来年规划目标及激励方案制定,长期仍盼深层改革进一步破冰。给予24年45倍PE,对应下调目标价至11.25元。