交通运输行业周报：航司兑现最好旺季，长周期业绩底部确立

三大航司兑现最好旺季，第三季度净利高增长。航司发布三季报，2023年前三季度南方航空营业收入1194.91亿元，同比增长70.31%；中国国航营业收入1054.77亿元，同比增长150.61%；中国东航营业收入855.38亿元，同比增长138.60%。其中Q3单季度国航、南航、东航分别实现净利润42.42亿元、41.95亿元与36.42亿元，实现历史最好单季业绩。总体而言，三大航司均把握住了今年民航市场的复苏机遇，与去年同期相比，头部航司均加速生产恢复，客座率和价格水平双升，客运收入增加。同时，华夏航空也披露了第三季度报告，三季度也实现了扭亏，归母净利润5478.4万元，但前三季度仍没能扭亏，归母净利润亏损6.97亿元。从中短期看，未来航线加快恢复及出行需求持续释放有望推动航企运营数据进一步改善，航企盈利有望继续提升。外部因素方面，随着国内经济复苏进程加速原油需求有望温和复苏，而国际地缘政治事件频发下原油供给存在不确定性，预计四季度航油价格或将持续上涨，这对航企盈利或造成负面影响。汇率方面，三季度人民币对美元平均汇率为7.1728，环比贬值2.26%，同比贬值4.80%，航司汇兑损益存在一定压力。但随着我国各项政策举措不断发挥效应，经济运行持续回升向好，预计四季度人民币汇率将总体表现平稳或小幅升值，有利于航企盈利稳定。从行业整体供需来看，我国航空公司长期看运力引进增速放缓确定，国民出行信心持续修复，届时供需缺口显现，票价有望持续上行，预计航司业绩将反弹，看好未来航空行业未来三年进入景气上行周期，业绩有望逐年增长，建议关注吉祥航空与中国国航。 投资建议。当前国内经济整体上仍处于弱复苏阶段，但外部压力逐步缓解叠加国内政策回暖有望加速复苏进程。交运板块建议关注中美库存周期共振下的顺周期板块机会。推荐供需关系紧平衡即将进入旺季的油运板块，建议阶段性关注困境反转后兑现历史最好单季业绩、未来三年进入景气上行周期，业绩有望逐年增长的航空板块。 风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价、汇率大幅波动，居民消费信心不振，行业供给超预期释放。 交通运输板块行情一览 本周交通运输板块涨跌幅为3.45%，跑赢沪深300指数1.97个百分点。子板块均呈现一定幅度的上涨，且全部板块均跑赢大盘。其中航空机场子板块涨幅最大，为5.24%，其次为铁路公路板块，涨幅3.60%。而航运港口涨幅最小，为1.95%。 图表1：本周各子板块涨跌幅情况（2023.10.23-2023.10.27） 周度涨跌幅排名标的中，龙洲股份、海晨股份、东方嘉盛、华贸物流、渤海轮渡领涨，其中龙洲股份上涨61.26%，报7.45元/股；海晨股份上涨13.96%，报23.59元/股；东方嘉盛上涨12.79%，报23.64元/股。密尔克卫、华光源海、皖通高速、三羊马、长久物流领跌，其中密尔克卫下跌3.60%，报65.87元/股、华光源海下跌3.54%，报4.9元/股、皖通高速下跌2.66%，报10.23元/股。 图表2：本周涨幅前五个股（2023.10.23-2023.10.27） 图表3：本周跌幅前五个股（2023.10.23-2023.10.27） 月度涨跌幅排名标的中，龙洲股份、海晨股份、重庆路桥、东方嘉盛、海汽集团领涨，其中龙洲股份上涨83.50%，报7.45元/股；海晨股份上涨28.28%，报23.59元/股；重庆路桥上涨10.00%，报5.39元/股。海通发展、锦在线B、厦门国贸、华光源海、密尔克卫领跌，其中海通发展下跌15.60%，报15.64元/股、锦在线B下跌11.89%，报0.452元/股、厦门国贸下跌11.68%，报6.96元/股。 图表4：本月涨幅前五个股（2023.10.01-2023.10.27） 图表5：本月跌幅前五个股（2023.10.01-2023.10.27） 行业一周要闻及公告速递 本周行业重点新闻 行业 中国交通新闻网：10月26日，交通运输部举行例行新闻发布会，介绍前三季度交通运输经济运行情况。部新闻发言人、政策研究室副主任孙文剑表示，总的来看，前三季度交通运输经济持续稳定恢复，三季度向好势头明显，跨区域人员流动量超过疫情前同期水平，货运量、港口货物吞吐量保持较快增长，交通固定资产投资规模保持高位，接近3万亿元，为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长提供了坚实有力的交通运输服务和保障。 中国交通新闻网：10月25日至26日，深化交通运输综合行政执法改革现场会在宁夏回族自治区银川市召开，总结改革任务落实情况，明确进一步深化改革的总体要求和工作任务。交通运输部副部长王刚强调，近年来，地方各级交通运输部门积极落实各项任务，行业治理效能持续增强，交通运输综合行政执法改革取得明显成效。 当前和今后一段时间，要以推动交通运输综合执法队伍由数量规模向质量效能转变为导向，理顺职能配置、优化队伍结构、提升素质能力、完善运行机制、提高监管效能，加快形成权责统一、权威高效、监管有力、服务优质的交通运输综合行政执法体制。 中国交通新闻网：10月23日，交通运输部召开贯彻落实十四届全国人大常委会立法规划领导小组第一次会议，深入学习贯彻习近平法治思想，落实全国人大常委会立法工作会议精神，对立法规划贯彻落实工作进行再动员、再部署，进一步加强和推进交通运输立法工作。部党组书记、部长李小鹏主持会议并强调，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深刻领会习近平法治思想的核心要义，深刻领悟“两个确立”的决定性意义，增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，不断推动新时代交通运输立法工作展现新气象、实现新作为、取得新成效，为奋力加快建设交通强国、努力当好中国式现代化的开路先锋提供坚实法治服务保障。 铁路 中国国家铁路集团：今年1至9月份，国家铁路累计发送货物28.97亿吨，货物运输保持高位运行。中国国家铁路集团有限公司坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，全力确保电煤、粮食等关系国计民生的重点物资运输，积极推动铁路货运向现代物流转型发展，为国民经济平稳运行和人民群众生产生活提供了有力支撑。下一步，国铁集团将以加快建设铁路现代物流体系为引领，密切关注市场需求变化，优质高效服务各类市场主体，精心组织迎峰度冬发电供暖用煤保供行动，为服务国家战略、促进经济发展、保障民生需求多作贡献。 中国国家铁路集团：连日来，工务、电务、供电等部门充分利用秋季施工作业良好条件，组织职工细致检查基础设备情况，以恢复设备良好状态为目标，坚持“边检查边整修”，扎实推进秋检秋鉴工作，为即将到来的冬季运输提供安全可靠保障。基础设备秋检秋鉴是全面评估线路、桥隧、接触网等设备技术状态和准确分析设备变化规律的重要工作，也是确保钢铁大动脉运输安全的有力手段。 中国国家铁路集团：10月23日，中国国家铁路集团有限公司董事长、党组书记刘振芳主持召开党组会议，传达学习习近平总书记在第三届“一带一路”国际合作高峰论坛开幕式上的主旨演讲精神，研究部署贯彻落实措施。会议强调，要深入学习领会习近平总书记的主旨演讲精神，准确把握共建“一带一路”10年来取得的丰硕成果和成功经验，认真总结铁路服务共建“一带一路”取得的成效和经验，进一步深刻领悟“两个确立”的决定性意义，坚决做到“两个维护”，结合国家铁路的职责使命，勇扛历史重担，把准时代脉搏，继往开来、勇毅前行，把习近平总书记主旨演讲的部署要求落到实处。 港口 中国水运网：10月26日，交通运输部召开新闻发布会，介绍前三季度交通运输经济运行情况。其中，今年第三季度与上半年相比，全国港口货物吞吐量和集装箱吞吐量增速加快。据交通运输部新闻发言人孙文剑介绍，三季度向好势头明显，港口货物吞吐量增速保持较高水平，前三季度，完成港口货物吞吐量125.4亿吨，同比增长8.5%，其中三季度增长9.5%、与上半年相比加快1.5个百分点。集装箱吞吐量完成2.3亿标箱，同比增长5.2%，其中三季度增长5.9%、增速较上半年加快1个百分点，三季度都有加快趋势。 中国水运网：10月25日，中国港口协会干散货码头分会成立大会暨一届一次会员大会在秦皇岛举行。此次大会由中国港口协会、河北港口集团共同主办，旨在进一步促进干散货码头企业发展，加强工作交流，助力行业进步，加强对全国大宗干散货码头的协调与服务，为提高协会行业影响力和凝聚力贡献力量。 中国水运网:近日，三航局承建的小洋山北作业区工作船码头工程桶式基础结构典型施工顺利完成。据悉，这是国内首次将桶式基础结构应用于外海重力式码头，典型施工的顺利完成也标志着小洋北作业区项目进入一个全新阶段，施工作业面将进一步打开。至此，小洋山北作业区工作船码头工程正式进入“高速推进”阶段。小洋山北作业区是国家“十四五”规划102项重大工程项目之一，项目建成后将充分发挥长三角世界级港口群江海联运整体优势，合力提升上海国际航运中心功能地位和我国国际航运竞争力。 物流 北京商报：极兔于10月27日正式在港交所挂牌，股票代码“1519”。发售价最终定为每股12.00港元，发售募集资金净额约为35.28亿港元。开盘1小时，极兔的每股报价来到12.02港元/股，市值超过了1000亿港元。本次在香港的上市，也标志着极兔向全球物流领军企业的征程迈出了坚实的一步。 中国交通新闻网：10月25日，中国快递协会在深圳组织召开2023年快递业务旺季服务保障工作协调动员会，传达国家邮政局快递业务旺季服务保障工作要求，发挥高效顺畅的沟通协调机制作用，组织快递企业、电商平台、末端服务企业协商解决网购用户的痛点和期盼，共同应对旺季服务保障过程中可能出现的问题和困难，为疫情后全面恢复消费的第一个快递业务旺季的平稳、安全、有序运行奠定坚实基础。 中国交通新闻网：国家邮政局快递大数据平台实时监测数据显示，10月23日7时39分，2023年我国第1000亿件快件产生于山东青岛。这一节点目标比2022年达到1000亿件提前了39天时间，展现出国内邮政快递业的韧性与活力，也彰显了我国经济持续向好、加速循环的强劲动力。 航空 民航资源网：10月27日，民航局举行新闻发布会，介绍2023年三季度民航安全生产运行情况、2023年冬春航季航班安排。从冬春航季换季情况看，共有116家航空公司的每周6502班，共13004架次客运航班计划申请获得批复，涉及65个境外国家，航班计划量约为2019年冬春航季的70.7%。 中国交通新闻网：10月27日至10月28日，以“新机遇新动能新赛道通用航空赋能区域经济高质量发展”为主题的第四届民航通航发展大会在山东日照召开。 通用航空产业是培育我国新经济增长点的重要抓手，对赋能区域经济社会高质量发展意义重大。 民航资源网：10月27日上午，民航局运输司司长梁楠介绍了2023/24年冬春航季航班安排。2023年10月29日至2024年3月30日，全国民航将开始执行2023/24年冬春航季航班计划，目前航班换季工作已准备就绪。2023/24年冬春航季，共有175家国内外航空公司计划每周安排客货运航班11.7万班，从换季航班计划情况来看，民航运输生产呈现恢复稳健、竞争有序的良好局面。 航运 中国水运网：10月27日，中国船舶川东造船为上海君正船务公司建造的11300吨不锈钢化学品船1号船顺利下水，这是该公司今年下水的第三艘船舶。该项目是川东造船承接的第二批次万吨级不锈钢化学品船，共计2艘船舶，入CCS船级社，挂中国旗，是适于全球航行的成品油/化学品船，是集技术领先、绿色环保的新一代高端不锈钢化学品船。 中国水运网：10月26日，交通运输部长江航务管理局党建工作领导小组会暨党建与业务工作深度融合推进会在南通召开。长航局党委书记缪昌文主持会议并强调，全面贯彻党的二十大精神，深入学习贯彻习近平总书记关于党的建设的重要思想，以高质量党建引领长江航运高质量发展，为谱写新时代交通强国建设长江航运新篇章提供坚强政治保障。 中国水运网：10月23日，由宁波国际航运物流产业集聚区（以下称“宁波航运集聚区”）入驻航运企业运营的第二艘以