2023年三季报点评：能源价格阶段下行致Q3业绩承压，马朗煤矿及斋桑油田开发进入新阶段

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广汇能源发布23年三季报，前三季度实现收入495.69亿元，同比增长32.97%；实现归母净利润48.51亿元，同比下降42.27%。其中Q3单季度实现收入144.82亿元，同比下降9.25%；实现归母净利润7.29亿元，同比下降77.72%。能源品产销下滑叠加价格走低，Q3业绩阶段性承压。马朗煤矿手续办理持续推进，四季度有望实现量增价涨。斋桑油气田项目进入试生产阶段，后续规模化开采有望加速。我们下调公司23-25年归母净利润预测分别至70.55、94.52、116.05亿元，对应EPS分别为1.07、1.44、1.77元，当前市值对应23-25年PE 分别为7x、6x、5x。采用相对估值法，参考同行业可比公司平均估值，考虑到公司拥有明确的量增逻辑，兼具高股息、低估值的属性，我们给予公司24年7x估值，对应目标价10.08元，维持“强推”评级。