中复神鹰发布2023年三季报,单三季度实现收入5.53亿元,同比下滑6.23%,实现归母净利润7216万元,同比下降64.58%。放量节奏未减速,但受行业整体供需形势恶化的影响呈现价格持续下行趋势;但考虑公司Q2新增产能1.4万吨,供应能力接近翻番,量增在一定程度上对冲了价减对公司经营体量形成的不利影响。公司Q3综合毛利率为32.12%,同比减少19.57pct,盈利保持一定韧性,推测主要系公司西宁基地产能集中释放之后降本取得显著成效,从而对整体盈利能力起到托底作用,同时也进一步巩固公司的成本护城河,保障长期竞争力。维持“买入”评级。
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