棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-10-27 简要观点 ◆棉花：震荡偏弱 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新疆棉收购情况、抛储情况，目前来看，期货价格大幅下挫，后期籽棉可能有下降空间。目前期现倒挂严重，期货价格引领收购，籽棉高开低走，预计棉花中期为下跌趋势，围绕15000-16500区间运行。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 操作上，皮棉加工企业建议边收购边卖出套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 研究员： ◆PTA：区间震荡 近日PTA大幅反弹，主要是部分大厂减少11月合约货数量，市场现货紧张情绪增长，期货空头资金避险所致。原油方面，市场对巴以局势可能升级的担忧再度升温，地缘事件不稳定性延续，国际油价上涨。供需方面，PTA开工负荷78.30%，下游聚酯负荷89.01%；综合供需PTA小幅累库。 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 ◆乙二醇：窄幅震荡 乙二醇成本端近期有回调趋势，但是其成本逻辑对市场有限，供需方面，国内生产装置降产，下游聚酯开工逐步恢复，供需转好之下，乙二醇价格持续反弹。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆短纤：区间震荡 成本及供需无明显向好驱动，PTA期现价格反弹后趋于震荡；叠加需求改善有限下，明确消息面指引依旧缺乏，因此预计近日涤纶短纤市场仍将跟随成本端波动。 ◆白糖：震荡调整 联系人： 国际糖市多空交织，北半球减产预期未明，国际糖市仍将是巴西增产现实和印度泰国减产预期之间的博弈，关注巴西中南部10月上半月生产数据。国内方面，新榨季北方糖厂已经开榨，将缓解市场供应，现货交投偏淡，糖企报价连续多日下调，清库意愿较强，消费淡季下终端市场观望氛围较浓。近期糖价呈外强内弱走势，现货交投情况及宏观因素影响仍是关注焦点，短期糖价以窄幅震荡为主。（资讯来源：泛糖科技） 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 海外浆厂目前惯性上调对外报价，11月针叶浆对中国市场售价上调至760-780美元/吨，折算即期进口成本大概6400-6600元/吨。阔叶浆明星报价上涨至630美元/吨。10月国内成品纸偏强运行，纸厂挺价，但旺季影响逐步减弱，上周纸厂开工高位回落，特别是生活用纸成交跟进有限，价格继续上涨动力不足。国内港口木浆库存10月有所上升。供应方面，全球对中国发货量及中国木浆进口量维持高位，在新产能投产之下，四季度进口量仍可能进一步上升。国内纸浆现货市场供需双强，今年以来需求好于预期，但成品纸市场在备货影响减弱后，提价空间有限，纸浆在高供应之下，上涨驱动减弱。综合看，三季度以来上涨趋势 可能结束，但内需较强，预计纸浆重回前低的概率偏低，四季度震荡区间上移，短期以回调思路对待。（数据来源：卓创资讯） ◆苹果：震荡运行 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上条纹一二级价格在4.50-5.00元/斤，纸袋晚富士80#以上片红一二级价格在4.20元/斤左右；洛川产区纸袋晚富士70#起步半商品价格在4.20-4.50元/斤，纸袋晚富士70#起步统货价格在3.50-4.00元/斤。（数据来源：中果网）销区市场情况：10月26日，广东批发市场早间到车量变化不大，走货较昨日变化不大，中转库仍存在较为严重的积压。（数据来源：上海钢联） 整体来看，各产区晚富士交易有序进行，霜降节气后，产区货源质量分化将加剧，储存商拿货意愿虽有所降低，但发市场客商拿货情绪升温，多挑合适货源采购，目前果农挺价情绪较强，好货货源价格依旧坚挺。批发市场交易氛围有所好转，批发商补货有所增多，市场成交尚可。短期来看，利空情绪释放，但市场中后期货源供应持续增加，叠加对货源质量仍存担忧，期价维持或承压运行。后期重点关注晚富士价格走势情况、客商收购及入库心态，以及终端市场成交情况。 ◆宏观重点信息 美国商务部公布初始估算数据显示，第三季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算环比增长4.9%，超出市场预期并创近两年来最快增速。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 人社部召开2023年三季度新闻发布会。人社部表示，三季度就业形势保持总体稳定，前三季度全国城镇新增就业1022万人，9月份城镇调查失业率为5.0%。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 欧洲央行暂停加息，加息周期或已结束。欧洲央行将主要再融资利率、存款机制利率、边际贷款利率分别维持在4.5%、4%及4.75%不变，为2022年7月以来首次停止加息。此前，欧洲央行已经连续十次加息，总计加息450个基点。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.10月26日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17403元/吨，较上个交易日上调72元/吨。10月26日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23930元/吨，较上个交易日减少40元/吨。据郑州商品交易所，2023年10月26日棉花仓单总量2680（-117）张，其中注册仓单2536（-130）张，有效预报144（+13）张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据南非有关机构发布的新棉面积和产量预测情况来看，南非新棉播种面积预期在1.8万公顷，较前一次预测（2.1万公顷）下调2392公顷，减幅11.6%。单产方面，有所调增，灌溉棉区籽棉单产预期在4439公斤/公顷，旱地棉田在1447公斤/公顷。基于此南非总产预期在1.7万吨，较前一次（1.8万吨）下调3%。从质量情况来看，根据目前检验情况来看，M级及以上品级的资源占检验总量的比例超过70%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据美国农业部（USDA），10.13-10.19日一周美国2023/24年度陆地棉净签约42207吨（含签约42570吨，取消前期签约363吨），较前一周增加161%，较近四周平均增加82%。装运陆地棉22226吨，较前一周减少11%，较近四周平均减少25%，为本年度以来最低单周装运量。净签约本年度皮马棉3198吨，较前一周增加96%，装运皮马棉998吨，较前一周增加340%。未签约新年度陆地棉及皮马棉。当周中国对本年度陆地棉净签约量22339吨（均为新签约），较前一周增加376%；装运4105吨，较前一周减少59%。签约本年度皮马棉2041吨，装运本年度皮马棉181吨。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA周均产能利用率至75.61%，环比-1.38个百分点，同比+0.31个百分点。周内1套装置停车。其中，英力士2#按计划停车，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.截止25日PTA现货价格收涨100至5835。供应商超预期减量提振，市场空头避险，贸易刚需买盘有增，日内现货基差阶梯式走高，PTA价格继续收涨。10-11月主港交割成交01升水15-30，交投气氛略有好转。（单位：元/吨）（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.国内乙二醇总产能利用率在55.01%，环比降3.10%，其中一体化装置产能利用率55.77%，环比降4.15%；煤制乙二醇产能利用率53.52%，环比降1.10%。乙二醇企业装置周度产量在33.41万吨，较上周减少1.20万吨，环比减少3.47%。其中一体化乙二醇产量在22.98万吨，较上周跌0.55万吨，环比减少2.34%；煤制乙二醇产量在10.44万吨，较上周减少0.65万吨，环比减少5.86%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.江浙涤纶短纤厂家报价基本维持，1.4D厂家主流报价在7650-7850元/吨左右，商家基差11合约-80到平水和12合约+10到+80自提左右，目前约折7350-7450元/吨之间，部分一口价报价在7350-7450元/吨左右；山东、河北涤纶短纤市场延续偏弱，交投气氛清淡，半光1.4D主流商谈在7450-7600元/吨送到左右；福建涤纶短纤厂家报价维持稳定，目前1.4D厂家报价在7800元/吨短途送到，实单商谈重心至7450-7600元/吨左右。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据航运机构Williams发布的数据，截至10月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为142艘，此前一周为128艘。港口等待装运的食糖数量为707.62万吨，此前一周为600.16万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为694.07万吨。桑托斯港等待出口的食糖数量为592.52万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为95.54万吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.印度马邦首席部长EknathShinde批准从11月1日开始2023/24榨季的甘蔗压榨生产工作。据悉，今年可供压榨的甘蔗总面积为140.7万公顷，预计糖产量为885.8万吨。（资讯来源：泛糖科技） 3.据国家统计局最新发布的数据，2023年1-9月我国成品糖产量累计为843.4万吨，较上年同期下降16%（上年1-9月份我国成品糖产量累计为1026万吨）。其中，9月当月成品糖产量26.2万吨，同比下降31.1%（上年9月份我国成品糖产量累计为40.4万吨）。（资讯来源：中国糖业协会） 纸浆： 1.据悉，巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，智利Arauco2023年9月份木浆外盘：针叶浆银星涨20美元/吨至690美元/吨（面价）；阔叶浆明星涨25美元/吨至550美元/吨（净价），本色浆金星涨30美元/吨至660美元/吨。本月金星供应量少于长协量。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至9月27日，本周全国主产区单周出库量2.60万吨，全国苹果主产区清库，有剩余零星货源不在统计。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上4.50-5.00元/斤（条纹一二级），纸袋晚富士80#以上4.20元/斤左右（片红一二级）；洛川产区纸袋晚富士70#起步4.20-4.50元/斤（半商品），纸袋晚富士70#起步3.50-4.00元/斤（统货）。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更