FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q3季报解析

报告发布日期 FOF专业买手偏好哪些基金之2023Q3季报解析 杨怡玲yangyiling@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860523040002邱蕊021-63325888*5091qiurui@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860519020001香港证监会牌照：BSW115 研究结论 ⚫FOF基金规模：1.整体市场：截至2023年三季度末，FOF基金占公募基金非货总规模比1.05%，较上季度下滑0.07pct；市场上存续FOF基金产品合计468只，较上季度增加27只，规模合计1662.14亿元，较上季度减少124.26亿元，环比降低6.96%，份额合计1676.33亿份，较上季度减少71.53亿份，环比降低4.09%。2.细分类别规模：相较上季度，规模和份额上仅有养老目标日期FOF实现正增长；3.基金公司：兴证全球基金仍为管理FOF规模最大的基金公司，管理规模196.56亿元，本季度管理FOF规模最大的10家基金公司，仅易方达基金实现规模正增长，增加3.01亿元；4.基金经理：管理规模最大的基金经理仍为兴证全球林国怀，管理规模180.82亿元，本季度管理FOF规模前十的基金经理较上季度未发生变化。 陶文启taowenqi@orientsec.com.cn 主动权益基金2023年三季报全解析：——主板配置增加，食品饮料与医药关注度回升2023-10-26首批深证50ETF陆续申报，公募REITs正式突破千亿2023-10-22沪深300ETF资金持续净流入，首批黄金股ETF正式获批2023-10-15 ⚫FOF持有的基金分析：1.主动权益基金：数量增长最多的基金为富国研究精选、国金量化多因子、大成景恒；份额增长最多的基金为易方达核心优势、易方达积极成长、易方达价值精选。2.指数权益基金：数量增长最多的基金为华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、富国中证红利指数增强等；份额增长最多的基金为汇添富沪深300指数增强、易方达中证红利ETF、南方中证申万有色金属ETF。3.纯债基金：数量增长最多的基金为易方达安悦超短债、国联安短债、招商招旭纯债等；份额增长最多的基金为国联安短债、交银丰晟收益、南方升元中短期利率债。4.固收+基金：数量增长最多的基金为创金合信鑫祺、浙商丰利增强、南方宝恒等；份额增长最多的基金为创金合信鑫祺、南方宝恒、易方达稳健收益。 ⚫FOF重仓基股票特征：1.仓位监控：偏股混合型FOF和偏债混合型FOF仓位均有小幅抬升1pct，偏股型FOF最新权益仓位75%。2.风格偏好：相对主动权益基金而言，FOF偏好市值更大、波动更低、估值更低的基金，体现出FOF青睐的基金风格更为稳健。相对上季度，FOF在Beta、波动率、信息确定性、成长因子上的暴露下降，更偏好大市值、低估值风格。3.行业配置：三季度FOF重仓基配置比例最高的行业为周期占32.3%，其次为金融地产19.7%，消费、科技紧随其后分别占16.4%和13.5%，新能源10.2%，医药6.7%，军工1.1%。相对上季度，FOF在消费、金融地产、周期上增配较多，分别增持4.6%、3.0%和2.3%，科技、新能源、医药减持较多。相对主动权益基金，FOF在金融地产和周期超配更多，消费、医药、科技配置的更少。 ⚫FOF重仓基债券特征：1.券种配置：公募FOF重仓基金券种配置仍然以信用债为主，同业存单配置比例增配较多，利率债配置比例小幅上升而信用债有所下滑。信用债配置比例85.05%，较上季度下降0.92pct，主要来源于金融债和企业债配置比例的下滑，配置比例分别下滑1.24pct和0.39pct；利率债配置比例12.08%，较上季度配置比例回升，增长0.16pct，增长主要源于国债配置比例的提升，较上季度提升0.43pct；同业存单配置比例2.87%，较上季度下滑0.75pct。2.杠杆率水平：截至2023年三季度，公募FOF基金重仓债基市值加权杠杆率120.40%，较上季度提升0.73pct，略高于2018年底以来的平均水平，高于市场整体普通开放式债基杠杆率中位数5.96pct，两者差值较上季度有所扩大。3.久期（估计值）：根据久期测算结果看，截至2023年三季度，公募FOF重仓中的中长期纯债型基金久期3.15年，较上季拉长0.24年，与市场整体中长期纯债型基金久期中位数2.80年相比长0.03年。整体上，公募FOF重仓基金中的中长期纯债型基金久期有所上升，仍维持在2018年年底以来历史较高水平。 风险提示 基金历史业绩不代表未来；极端市场环境可能影响模型稳定性。 目录 一、FOF基金市场概况..................................................................................4 1.1 FOF基金分类..............................................................................................................41.2 FOF基金规模分析.......................................................................................................41.3新成立基金分析............................................................................................................8 二、公募FOF重仓了哪些基金？.................................................................10 2.1主动权益基金持有分析...............................................................................................112.2指数权益基金持有分析...............................................................................................122.3纯债基金持有分析......................................................................................................142.4固收+基金持有分析....................................................................................................16 三、公募FOF的重仓基金股票配置特征......................................................18 3.1仓位监控....................................................................................................................183.2风格偏好....................................................................................................................193.3行业配置....................................................................................................................20 四、公募FOF重仓基金债券配置特征..........................................................20 4.1券种配置.....................................................................................................................204.2杠杆率水平.................................................................................................................214.3久期估计.....................................................................................................................22 风险提示......................................................................................................23 图表目录 图1：FOF基金分类.....................................................................................................................4图2：FOF基金份额&规模占非货公募基金比...............................................................................5图3：FOF基金整体规模/份额变化..............................................................................................5图4：不同类型FOF基金数量变化..............................................................................................5图5：不同类型FOF基金规模变化..............................................................................................6图6：不同类型FOF基金份额变化..............................................................................................6图7：管理FOF规模最大/增长最多前十基金公司........................................................................7图8：管理FOF规模最大/增长最多前十基金经理........................................................................8图9：新成立FOF基金发行份额及数量变化................................................................................8图10：新成立FOF基金单基金发行份额变化...........................................................