CMP抛光垫营收改善明显，显示材料快速上量

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鼎龙股份发布了2023年度第三季度报告，公司前三季度实现营业收入18.73亿元，同比下滑4.24%；归母净利润1.76亿元，同比下滑40.21%。其中，第三季度实现营业收入7.13亿元，同比增长10.93%；实现归母净利润0.80亿元，同比下滑19.87%。公司CMP抛光垫营收改善明显，显示材料快速上量。未来随着行业景气恢复、公司业务逐步起量，利润率有望持续改善。预计公司2023-2025年营业收入分别为27.29/33.34/40.06亿元，归母净利润分别为2.73/4.46/6.12亿元，EPS分别为0.29/0.47/0.65元/股，3年CAGR为16.17%。鉴于公司半导体业务加速推进，给予公司2024年55倍PE，目标价25.95元，维持“增持”评级。