各策略均表现弱势，股票策略回调显著

各策略均表现弱势，股票策略回调显著 2023年10月25日 王冬黎金融工程首席分析师从业资格号：F3032817投资咨询号：Z0014348Tel：8621-63325888-3975Email：dongli.wang@orientfutures.com ★本周市场回顾：（10.16-10.20） 股票市场，各大主要指数整体收跌，本周各大类风格因子多数收跌，唯动量因子、杠杆率和账面市值比因子收涨，剩余因子中非线性市值和盈利率的跌幅较大。现宏观经济形势，权益市场的低估值更明确指向风险大于机会，但是整体市场情绪低迷。 商品市场小幅收涨，其中属贵金属的涨幅最显著。风格因子方面，本周因子多数收涨，期限结构和价值因子的涨幅最显著，市场品种的多头贡献了多数收益。商品市场波动率抬升，可重点关注拐点引起的行情趋势。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com ★主要策略表现及配置建议： 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 各策略均表现弱势。量化多头策略，在跟踪管理人中1000指增超额表现靠前，其次是300指增，而500指增管理人普遍录得负超额。小市值风格依旧强势，预计仍会持续一段时间，与此同时布局其他风格，分散化配置。CTA策略持续回撤，量化CTA相对优于主观CTA。中短周期管理人表现相对好于中长周期，截面策略好于时序策略，期限结构和基本面策略均有较好表现。目前商品市场进入震荡调整阶段，叠加海外地缘政治风险，短期内CTA策略或面临一定波动。市场中性策略跌幅加深。多头端，管理人超额表现一般，尤其是500指增管理人；对冲端，IC基差升水收敛，相对有利于中性策略持仓。套利策略回撤，期货套利表现相对靠前，同策略管理人之间表现分化显著。 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2023.10.16-2023.10.20），稳健型FOF组合01基金净值从1.1569下降至1.1568，区间累计收益-0.19%，区间最大回撤为0.00%，回撤控制能力较好。成立以来,年化总收益为8.78%，年化主动收益为15.45%，夏普比率为0.81，卡玛比率为1.13，主动收益表现较好，年化总风险为7.11%，年化主动风险为8.38%，最大回撤为5.14%，优于中证FOF基金。产品的累计收益在近一周，近一月，近三月，近半年，年初至今，近一年，成立至今区间表现优于中证FOF基金；分别有81.82%的月份，75.00%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回顾 本周股票市场，各大主要指数整体收跌，沪深3