钢矿研究周报：市场情绪偏弱，钢价短期反弹乏力

——钢矿研究周报（20231016-20231020） 投研中心：宋天豪、黄科从业资格证号：F3038749、F3067764投资咨询证号：Z0017964、Z0014875Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述： 钢材：供给方面，国内钢厂多数亏损，但高炉开工率却居高不下，钢材产量却同比偏低，主要因今年出口数量增加，需求方面，9月份地产数据未见好转，各项楼市刺激政策并未带来实际用钢需求的增长，旺季需求预期基本被证伪，供需双弱下，螺纹库存持续去化，库存总量处历年低位，热轧库存在本周转为去库，热轧库存压力较大，整体来看，需求弱势，叠加近期碧桂园暴雷消息的影响，市场情绪较弱，钢价继续震荡偏弱运行。 铁矿：10月份作为海外矿山季末冲量的时间节点，进口矿供应存在增加预期，国产矿方面，国内矿山稳步回升，国产矿预计稳中有升，供应整体呈现增加态势，需求方面，钢厂大面积亏损，节后少数钢厂减产，对铁水影响不大，叠加钢厂原料库存偏低，铁矿石需求依然旺盛，港口库存持续走低，短期矿价维持高位震荡，但从中长期来看，铁水存在回落预期，供需走弱下矿价中期存在下行风险。 双焦：国内焦煤产量持续恢复，下游焦钢厂利润不佳，产地价格连续回调。现货第三轮提涨落地困难，钢厂利润恶化之下提降的可能性在增大。山西落后焦化产能提前退出对到焦炭短期供应有扰动，但总产能相对过剩，事件实际冲击或有限。因成材需求及钢厂利润低迷，双焦现货或将止涨转降，且钢厂减产预期压制盘面，短期双焦震荡偏弱。 动力煤：产地供应整体平稳，下游观望情绪较浓，价格继续回落；电厂日耗在淡季震荡下行，略低于去年同期；港口库存较快回升，电厂端库存压力仍较突出；下较需求较为疲弱，港口煤价整体阴跌不止。当前动力煤期货无流动性，建议维持观望。 产业纵观——期现数据 一周要闻概览 本周，钢材总库存量1537.69万吨，环比降65.78万吨。其中，钢厂库存量462.36万吨，环比降26.16万吨；社会库存量1075.33万吨，环比降39.62万吨。 中钢协：2023年9月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6734.87万吨、同比增长0.57%，日产224.50万吨、环比下降0.42%；生产生铁6182.95万吨、同比增长2.05%，日产206.10万吨、环比增长0.58%；生产钢材6969.08万吨、同比增长4.25%，日产232.30万吨环比增长0.55%。 9月，中国挖掘机产量14886台，同比下降35.5%。2023年1-9月，我国挖掘机累计产量177938台，同比下降23.5%，降幅较1-8月扩大1.4个百分点。本周，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.01%较上期降2.98%；日均产量62.15万吨降2.68万吨；原 煤库存248.22万吨增9.05万吨；精煤库存104.94万吨降12.1万吨。 国家统计局：9月粗钢产量8211万吨，同比下降5.6%；1-9月，产量79507万吨，同比增长1.7%。9月产量7154万吨，同比下降3.3%；1-9月，产量67516万吨，同比增长2.8%。9月产量11782万吨，同比增长5.5%。；1-9月，产量102887万吨，同比增长6.1%。9月生产3.9亿吨，同比增长0.4%；1-9月，生产34.4亿吨，同比增长3.0%。 国家统计局：1-9月，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%；房屋新开工面积72123万平方米，同比下降23.4%；商品房销售面积84806万平方米，同比下降7.5%。上周（10月9日-10月15日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计219.78万平方米，较节前一周（9 月18日-9月24日）降14.1%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计160.63万平方米，较节前一周降5.1%。 10月17日，世界钢铁协会发布最新版短期（2023年-2024年）钢铁需求预测报告。该报告显示，全球钢铁需求在2022年下降3.3%后，2023年将恢复性增长1.8%，达到18.145亿吨。2024年将继续保持增长1.9%，达到18.491亿吨。 一、钢材 部分钢厂减产，高炉开工率环比下滑，铁水产量环比小降 电炉开工环比增加，铁废价差环比小幅收窄 热轧库存压力较大，钢厂转产螺纹，热轧产量环比下滑 螺纹表需环比大幅回升，但同比仍偏低，旺季预期基本证伪 供需双弱下，螺纹社库维持去化，热轧环比去库，库存压力较大 下游采购谨慎，螺纹钢厂库存环比去库 冷热价差环比小幅收窄，价差处于历年高位，卷螺差环比走扩 资料来源：大有期货投研中心，Mysteel 碧桂园暴雷，市场情绪悲观，期价呈现近弱远强格局 市场情绪偏弱，期价承压，基差小幅走强 库存压力较大，期价承压，热轧基差环比走强 高炉利润持续亏损，电炉亏损小幅走扩 二、铁矿石 海外矿山发运量环比小幅回升，国产矿开工率环比回升 原料需求旺盛，叠加钢厂原料库存低位，疏港量维持高位 高铁水叠加低库存，港口库存持续去化 远月压力较大，盘面维持近强远弱格局 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 高铁水支撑矿价，基差环比大幅走弱 三、焦煤焦炭 焦企普遍亏损，第三轮提涨落地困难；铁水产量较明显回落 产地供应持续恢复，下游采购放缓，产地价格继续走弱 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 焦化厂库转降，但现货提涨阻力显现，钢厂提降意向增强 焦化厂库转降，但现货提涨阻力显现，钢厂提降意向增强 下游观望增多，补库意愿不强 主力震荡偏弱，双焦1-5价差走低 期货震荡偏弱运行，盘面贴水扩大 四、动力煤 下游观望情绪深厚，产地价格承压下行 主产地大部分煤矿生产正常，供应整体较平稳，受港口降价影响，贸易商谨慎观望居多，部分煤矿库存压力增加，价格承压下跌。 大秦线检修临近尾声，下游拉运情况不佳 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 电厂日耗震荡回落，略低于去年同期 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 港口库存较快累积，电厂库存持续去化，仍在历史高位 资料来源：大有期货投研中心，IfinD 港口交投氛围冷清，市场价格持续阴跌 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。 湖南证监局、省期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议 大有期货有限公司是现代投资股份有限公司全资子公司，于2002年7月在长沙成立，注册资本8.3亿元，总部设在长沙，是湖南省期货业协会会长单位。 大有期货作为现代投资“一体两翼”发展格局中“金融翼”的重点公司，经过多年积累，业务资质齐全，范围涵盖商品期货和金融期货经纪、投资咨询、资产管理、基金销售、风险管理、场外衍生品、做市商等，是大连商品交易所、郑州商品交易所、上海期货交易所、上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，中国金融期货交易所结算会员。公司在上海自贸区成立上海夯石商贸有限公司，从事风险管理相关业务；同时在长沙、上海、南京、郑州、合肥、济南、佛山等全国重点城市设有多家分支机构，业务覆盖范围广。 公司始终坚持服务实体经济、服务客户的宗旨，秉承“客户至上、专业稳健”的经营理念，以经纪业务为基础，风险管理和资产管理为核心，持续推动业务转型升级，致力为客户提供专业、安全、便捷、全面的金融服务，满足客户多层次的金融需求。未来，公司力争成为各项业务稳健发展、经营高效、客户信任的综合型衍生品金融服务商。 公司总部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场三、四楼电话：0731-84409000传真：0731-84409009全国统一客服热线：4006-365-058邮编：410114网址：http://www.dayouf.com 分支机构： 长沙分公司 总部事业一部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场5楼电话：0731-84409089 湖南省长沙市岳麓区观沙岭街道滨江路53号楷林商务中心C座2402房电话：0731-84409101 长沙第一分公司地址：湖南省长沙市开福区芙蓉中路一段466号（松桂园）501-506电话：0731-84409030传真：0731-84409020 总部事业二部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场5楼电话：0731-84409089 广东分公司地址：佛山市南海区桂城街道桂澜北路2号亿能国际广场2座1005、1006A室电话：0757-86255208传真：0757-86222961 总部事业三部地址：湖南省长沙市天心区芙蓉南路二段128号现代广场5楼电话：0731-84409089 河南分公司 北滘营业部 地址：河南省郑州市郑东新区金水东路88号楷林IFC A座1309室电话：0371-63567766传真：0371-63567799 地址：广东省佛山市顺德区北滘镇君兰社区怡欣路7号丰明商务中心6楼01号电话：0757-26631669 江苏分公司地址：南京市建邺区庐山路288号4幢709-710室电话：025-58785981传真：025-58785981 郴州营业部 地址：郴州市北湖区五岭大道一号林邑财富中心六楼电话：0735-5777577传真：0735-5777566 山东分公司地址：山东省济南市市中区经四路万达广场C座407室电话：0531-82349019 合肥营业部 地址：安徽省合肥市政务区祁门路333号新地中心A座3502室电话：0551-66104888传真：0551-65776701 武汉分公司武汉市东西湖区华尔登国际酒店二期写字楼1单元37层1号房电话：027-59220179 上海营业部 地址:上海市中山北路2550号1幢2楼B222-B225室电话: 021-62854939传真：021-52711391 邵阳营业部 地址：湖南省邵阳市大祥区西湖路99号B栋3楼电话：0739-5123008传真：0739-5123016