市场情绪偏弱，钢价短期反弹乏力——钢矿研究周报（20231016-20231020）投研中心：宋天豪、黄科从业资格证号：F3038749、F3067764投资咨询证号：Z0017964、Z0014875Tel:0731-84409197E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述：研究创造价值，服务铸就品牌第2页钢材：供给方面，国内钢厂多数亏损，但高炉开工率却居高不下，钢材产量却同比偏低，主要因今年出口数量增加，需求方面，9月份地产数据未见好转，各项楼市刺激政策并未带来实际用钢需求的增长，旺季需求预期基本被证伪，供需双弱下，螺纹库存持续去化，库存总量处历年低位，热轧库存在本周转为去库，热轧库存压力较大，整体来看，需求弱势，叠加近期碧桂园暴雷消息的影响，市场情绪较弱，钢价继续震荡偏弱运行。铁矿：10月份作为海外矿山季末冲量的时间节点，进口矿供应存在增加预期，国产矿方面，国内矿山稳步回升，国产矿预计稳中有升，供应整体呈现增加态势，需求方面，钢厂大面积亏损，节后少数钢厂减产，对铁水影响不大，叠加钢厂原料库存偏低，铁矿石需求依然旺盛，港口库存持续走低，短期矿价维持高位震荡，但从中长期来看，铁水存在回落预期，供需走弱下矿价中期存在下行风险。双焦：国内焦煤产量持续恢复，下游焦钢厂利润不佳，产地价格连续回调。现货第三轮提涨落地困难，钢厂利润恶化之下提降的可能性在增大。山西落后焦化产能提前退出对到焦炭短期供应有扰动，但总产能相对过剩，事件实际冲击或有限。因成材需求及钢厂利润低迷，双焦现货或将止涨转降，且钢厂减产预期压制盘面，短期双焦震荡偏弱。动力煤：产地供应整体平稳，下游观望情绪较浓，价格继续回落；电厂日耗在淡季震荡下行，略低于去年同期；港口库存较快回升，电厂端库存压力仍较突出；下较需求较为疲弱，港口煤价整体阴跌不止。当前动力煤期货无流动性，建议维持观望。 品种评估：研究创造价值，服务铸就品牌第3页品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹环比小增环比大幅回升，同比处于低位大幅去库环比走弱持续亏损震荡偏弱热卷环比下降环比小幅回升小幅去库，库存压力仍较大环比走弱持续亏损震荡偏弱铁矿发运环比小幅增加铁水产量环比下降，仍处高位港口库存环比小增环比大幅走弱落地利润环比回升高位震荡焦炭小幅回落高位下行厂库转降继续扩大多有亏损震荡偏弱焦煤稳步回升高位回落补库需求较弱继续扩大稳中下降震荡偏弱动力煤整体稳定下游观望为主库存压力明显稳中下降震荡偏弱周度策略逢低做多01合约钢厂利润，双焦短期震荡偏弱，焦炭关注2290一线支撑力度。 产业纵观——期现数据研究创造价值，服务铸就品牌第4页资料来源：大有期货投研中心，IfinD品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹3400-1034003610-21020-6.18%华北螺纹3690-1037703610160304.24%华南螺纹4760-304760361011502024.16%华东热轧374010374037291180.29%华北热轧3740-103740372911-120.29%华南热轧3760-103760372931-120.82%青岛港PB粉908-17973930.043-294.44%青岛港金布巴865-151033930.0103-269.94%普氏铁矿62（美金）119.3511002930.071.6-2.57.15%CCI进口低硫1881-4418811702.0179.0-159.52%天津港准一级焦2340024832316.5167366.71%秦港5500现货价格1013151017#N/A#N/A#N/A#N/A其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧2550-20上海（热轧-螺纹)1100唐山带钢23400上海（冷轧-热轧）1060-40唐山钢坯1190.9RB主力-唐山钢坯2100张家港废钢2550-20上海螺纹-张家港废钢117020唐山铁精粉#N/A#N/A青岛港PB粉-超特粉43-2日照港准一级焦00CCI5500-50001173现货市场期现 一周要闻概览研究创造价值，服务铸就品牌第5页资料来源：大有期货投研中心，IfinD本周，钢材总库存量1537.69万吨，环比降65.78万吨。其中，钢厂库存量462.36万吨，环比降26.16万吨；社会库存量1075.33万吨，环比降39.62万吨。中钢协：2023年9月，重点统计钢铁企业共生产粗钢6734.87万吨、同比增长0.57%，日产224.50万吨、环比下降0.42%；生产生铁6182.95万吨、同比增长2.05%，日产206.10万吨、环比增长0.58%；生产钢材6969.08万吨、同比增长4.25%，日产232.30万吨环比增长0.55%。9月，中国挖掘机产量14886台，同比下降35.5%。2023年1-9月，我国挖掘机累计产量177938台，同比下降23.5%，降幅较1-8月扩大1.4个百分点。本周，Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.01%较上期降2.98%；日均产量62.15万吨降2.68万吨；原煤库存248.22万吨增9.05万吨；精煤库存104.94万吨降12.1万吨。国家统计局：9月粗钢产量8211万吨，同比下降5.6%；1-9月，产量79507万吨，同比增长1.7%。9月产量7154万吨，同比下降3.3%；1-9月，产量67516万吨，同比增长2.8%。9月产量11782万吨，同比增长5.5%。；1-9月，产量102887万吨，同比增长6.1%。9月生产3.9亿吨，同比增长0.4%；1-9月，生产34.4亿吨，同比增长3.0%。国家统计局：1-9月，全国房地产开发投资87269亿元，同比下降9.1%；房屋新开工面积72123万平方米，同比下降23.4%；商品房销售面积84806万平方米，同比下降7.5%。上周（10月9日-10月15日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计219.78万平方米，较节前一周（9月18日-9月24日）降14.1%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计160.63万平方米，较节前一周降5.1%。10月17日，世界钢铁协会发布最新版短期（2023年-2024年）钢铁需求预测报告。该报告显示，全球钢铁需求在2022年下降3.3%后，2023年将恢复性增长1.8%，达到18.145亿吨。2024年将继续保持增长1.9%，达到18.491亿吨。 一、钢材 部分钢厂减产，高炉开工率环比下滑，铁水产量环比小降研究创造价值，服务铸就品牌第7页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国高炉开工率82.34%,周环比+0.14%505560657075808590951月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日10月23日12月16日2023年2022年2021年2020年2019年元/吨元/吨元/吨元/吨%唐山高炉开工率80.9%,周环比-2.25%01020304050607080901001月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日10月23日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年%247家钢厂铁水产量242.44万吨,周环比-3.51万吨1801902002102202302402502601月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日10月23日12月16日2019年2020年2021年2022年2023年万吨高炉产能利用率90.62%,周环比-1.31%(剔除淘汰产能）7075808590951002019年2020年2021年2022年2023年% 电炉开工环比增加，铁废价差环比小幅收窄研究创造价值，服务铸就品牌第8页资料来源：大有期货投研中心，IfinD唐山高炉检修数量17个,周环比+2个01020304050607005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,00050,000唐山:高炉检修容积唐山:高炉检修数立方米个电炉开工率65.63%,周环比+4.17%010203040506070801月6日3月3日4月22日6月17日8月11日9月15日10月22日12月16日2021年2022年2023年%钢厂废钢库存197.29万吨,周环比+8.63万吨0501001502002503003504004502021年2022年2023年万吨唐山废钢与铁水价差-332.67元/吨,周环比+3.11元/吨-400-350-300-250-200-150-100-50050100废钢-生铁（唐山）元/吨 热轧库存压力较大，钢厂转产螺纹，热轧产量环比下滑研究创造价值，服务铸就品牌第9页资料来源：大有期货投研中心，IfinD全国日均粗钢产量271.11万吨,旬环比+1.93万吨2002202402602803003203401月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月31日12月31日20192020202120222023年万吨Mysteel螺纹钢产量256.26万吨,周环比+3.47万吨2002503003504004501月1日2月24日4月16日6月5日7月17日8月28日10月9日11月27日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel热轧产量309.37万吨,周环比-7.56万吨2502602702802903003103203303403501月1日2月24日4月16日6月5日7月17日8月28日10月9日11月27日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel冷轧产量83.51万吨,周环比+0.05万吨606570758085901月1日2月24日4月16日6月5日7月17日8月28日10月9日11月27日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel线材产量104.32万吨,周环比-4.03万吨80901001101201301401501601701801月1日2月24日4月16日6月5日7月17日8月28日10月9日11月27日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel中厚板产量148.04万吨,周环比-8.64万吨901001101201301401501601701月1日2月24日4月16日6月5日7月17日8月28日10月9日11月27日2019年2020年2021年2022年2023年万吨 螺纹表需环比大幅回升，但同比仍偏低，旺季预期基本证伪研究创造价值，服务铸就品牌第10页资料来源：大有期货投研中心，IfinDMysteel螺纹表观消费299.83万吨,周环比+31.17万吨-10001002003004005006001月1日2月24日4月16日6月9日7月30日9月15日10月28日12月18日2019202020212022年2023年万吨Mysteel热轧表观消费318.39万吨,周环比+2.72万吨2002202402602803003203403603801月1日2月24日4月16日6月9日7月30日9月15日10月28日12月18日2019202020212022年2023年万吨Mysteel线材表观消费114.54万吨,周环比+12.97万吨-100-500501001502002501月1日2月12日3月26日5月7日6月18日7月30日9月10日10月22日12月13日2019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel冷轧表观消费84.89万吨,周环比-0.34万吨505560657075808590952019年2020年2021年2022年2023年万吨Mysteel中厚板表观消费160.89万吨,周环比+4.68万吨60801001201401601801月1日2月12日3月26日5月7日6月18日7月30日9月10日10月22日12月1