国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜

价格行情：期限走势出现背离 ➢本周碳酸锂期货价格经历了上周的反弹之后，在本周快速下跌，主力合约价格收于151950元/手，周跌幅9.88%，周增仓8148手。现货价格继续反弹后于周五下行，电碳SMM参考价格为172500元/吨，较上周上涨2000元/吨；工碳SMM参考价格为163500元/吨，较上周上涨3500元/吨，目前电碳-工碳价差为9000元/吨，价差继续收窄。 数据来源：ifind，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：锂辉石价格持续下调 ➢在原料方面，锂辉石价格持续下调。锂辉石精矿参考价格为2330美元/吨，下跌230美元/吨；锂云母（Li2O:1.5%-2.0%）参考价格为2825元/吨，锂云母（Li2O:2.0%-2.5%）参考价格为4500元/吨，下跌100元/吨，均维持不变。 供给端：碳酸锂产量环比持续下行 ➢在产量方面，根据SMM数据，10月中国碳酸锂预计产量为3.86万吨，同比上升13.01%，环比下降7.46%；其中电池级碳酸锂预计产量为2.57万吨，同比上升61.38%，环比下降7.04%。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：碳酸锂产量环比持续下行 ➢分来源看，10月锂辉石端预计产量为1.28万吨，锂云母端预计产量为0.82万吨，盐湖端预计产量为0.95万吨，较上月均有所下降。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 供给端：各生产来源开工率均下行 ➢在开工率方面，10月碳酸锂预计开工率为44%，延续下降趋势。 ➢分来源看，锂辉石端开工率为45%，锂云母端开工率为28%，受成本端及云母原料供给影响，部分外采厂商减产或停产检修，开工率明显下行；盐湖端开工率为77%，随着天气转冷，盐湖生产旺季逐渐结束，开工率下行。 数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：正极厂需求未提振 ➢在正极材料产量方面，10月磷酸铁锂预计产量为11.85万吨，环比下降7.0%；三元材料10月预计产量为5.24万吨，环比下降5.0%，需求维持弱势。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：正极材料价格企稳 ➢在正极材料价格方面，本周正极材料价格企稳。根据SMM数据，相较于上周，本周磷酸铁锂、三元材料811、523、613平均价格均维持不变。 数据来源：smm，国贸期货研究院 数据来源：smm，国贸期货研究院 需求端：9月新能源车产销量稳步增长 ➢在新能源汽车方面，9月新能源汽车产量为87.9万辆，同比上升16.42%；销量为90.4万辆，同比上升27.68%，新能源汽车市场产销量稳步增长。 库存：产业链持续去库 ➢在库存方面，根据SMM样本企业库存数据，本周碳酸锂库存总计约5.89万吨，维持去库趋势；其中上游冶炼厂库存约3.07万吨，库存小幅增加；下游库存约1.29万吨，库存消耗。 数据来源：smm，国贸期货研究院