本周煤炭行业周报总结如下：
- 煤炭终端需求尚在修复，煤价承压下跌。
- 股票投资评级：山西焦煤、中国神华、陕西煤业和潞安环能的评级均为“增持”。
- 动力煤基本面：本周终端需求转淡，煤价小幅下跌。产地方面，榆林区域价格明显下跌，但是由于市场情绪悲观，因此需求偏弱，矿方销售压力仍存，鄂尔多斯区域持稳运行。晋北区域销售平淡，用户观望心态明显，参与煤矿竞价的积极性较低，市场价格调整多为小幅下跌。港口方面，市场交投依旧清淡。随着发运倒挂程度缓解和大秦线恢复正常，港口煤炭调入量持续增加，库存稳中有增，而淡季下终端煤耗水平保持低位，叠加短期看跌预期依旧明显，因此观望情绪仍占据主导。进口煤方面，本周进口煤市场整体交投情况不及上周，在国际需求不减叠加供应偏紧的支持下，外矿报价维持高位，但下游对高价接受程度不高，观望情绪显现。
- “双焦”基本面：下游需求不振，焦煤价格走低。焦煤方面，个别煤矿因工作面问题产量有所缩减，在高压安检下焦煤供应仍旧偏紧。受下游焦炭提涨落地不畅，压力向上游传导，炼焦煤市场情绪明显走弱，下游焦钢企业焦煤库存偏低，短期对高价煤虽接受能力一般，但仍有补库需求，炼焦煤价格小幅回调但下行幅度有限，本周库存环比上涨。焦炭方面，本周焦炭市场持稳运行，焦化三轮提涨迟迟未落，市场观望情绪较浓。部分煤种坑口煤价有所下调，焦企入炉煤成本跟降，亏损状况有所缓解。钢厂方面，钢厂利润倒挂仍未有修复，钢厂检修以及降负荷现象陆续增多，截至10月20日，国内9家钢厂发布检修计划，螺纹产量减少。目前钢厂盈利率不到两成，预计产量持续减少。
- 高频数据聚焦：动力煤价小幅下降，北港库存持续上升，钢厂开工率下跌。截至10月20日，秦港5500大卡动力煤市场价1008元/吨（周环比-1.1%）；京唐港山西主焦煤库提价为2450元/吨（周环比持平）；布伦特原油现货价为93.2美元/桶（周环比+0.5%）；亨利港天然气现货价为2.9美元/百万英热单位（周环比-9.3%）；一级冶金焦平仓价为2440元/吨(周环比持平)；秦港铁路调入量为279.8万吨（环比1.27%），日均吞吐量42.26万吨（环比-1.36%）；北方九港口煤炭库存合计为2060.4万吨（环比+4.12%）；唐山钢厂高炉开工率80.9%（周环比-2.25pct）。
- 市场表现：上周煤炭开采板块优于大盘。
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