贵金属周报
2023/10/23 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 巴以冲突持续，市场避险情绪高涨，美国经济数据超预期，白银国内外库存延续去库，美白银价格周内延续反弹。截至上周五，周度涨幅为2.77%，报收23.53美元/盎司，关注下方支撑位22，上方压力位24.5。 巴以冲突持续，市场避险情绪高涨，美国经济数据超预期，美黄金价格周内延续反弹。截至上周五，美黄金报收1993美元/盎司，周内上涨2.43%，关注上方压力位2010，下方支撑位1960。 周度观点02 巴以冲突升级，美国9月通胀数据略超预期，9月非农就业人数超预期增长，但失业率高于预期，时薪同比略低于预期，市场避险情绪抬升，贵金属价格延续反弹。在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性，美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性，加息进程未完全结束。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度，失业率后续会存在上行压力。供应偏紧预期导致油价走高，通胀反弹风险递增，高利率持续时间可能长于市场预期。通胀粘性使得加息预期仍存，短期内避险情绪对贵金属价格构成支撑，预计将延续偏强震荡，消息面建议关注美国9月核心PCE物价指数年率。 ◆库存： ⚫黄金方面，本周comex库存减少15,098.23千克至616,811.18千克，上期所库存较上周增加120千克至3,222千克。 ⚫白银方面，本周comex库存减少38,213.47千克至8,450,116.9千克，上期所库存减少7375千克至1,081,744千克。 ◆持仓（10月17日）：⚫本周黄金CFTC投机基金净多持仓为110,085手，较上周增加49,610手。 ⚫本周白银CFTC投机基金净多持仓为17,067手，较上周增加9,705手。 ◆策略建议：操作上建议持区间操作思路，参考美黄金运行区间1960-2010，沪金12合约运行区间468-484，沪银12合约运行区间5650-6000。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 ➢美联储主席鲍威尔周四表示，美国经济表现强劲和劳动力市场持续紧张可能需要进一步收紧借贷条件来控制通胀，收益率上升有助于进一步收紧金融条件，“在一定程度上”可能会降低美联储进一步加息的必要性。投资者进一步倾向于押注美联储已经完成了本轮加息。利率期货目前消化的预期是今年再加息一次的机率不到三分之一，低于鲍威尔讲话前的约40%。 ➢美国上周初请失业金人数降至九个月最低，这表明10月就业持续强劲增长，劳动力市场依然紧张。截至10月14日当周，首次申请州失业救济的人数减少1.3万人，经季节性调整后为19.8万人，为1月以来最低。市场预测为21.2万。 ➢美国9月零售销售增幅超预期，家庭购买机动车、以及在餐馆和酒吧的消费增加，这巩固了第三季度经济增长将大幅加速的预期。里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金表示，美联储仍有时间决定下一步的利率举措，因为坊间信息显示，美国经济正在放缓，通胀压力正在下降。巴尔金表示，长期借贷成本上升正对需求造成下行压力，但不能依靠长债收益率上升来收紧政策，目前还不清楚这将如何影响两周后美联储的政策决定。 06comex库存 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心