周观点：关注消费电子+PC市场复苏

证券研究报告 行业研究 2023年10月22日 本期内容提要: ➢本周申万电子细分行业普跌。本周涨跌幅分别为半导体（-4.14%）/其他电子Ⅱ（-6.04%）/元件（-8.41%）/光学光电子（-6.86%）/消费电子（-7.75%）/电子化学品Ⅱ（-6.10%）。 ➢出货量数据同比跌幅持续收窄，关注消费电子+PC市场复苏节点。据canalys数据，2023Q3全球PC出货量65.6百万部，同比-7%。今年以来，在换机周期等因素共振下，PC出货量跌幅已经连续收窄。此外，据canalys数据，智能手机市场跌幅收窄至1%左右。从份额看，小米份额在Q3环比Q2明显提升，主因其旗舰手机创新受到消费者认可。而华为和苹果新机的发布进一步刺激市场需求。其中，华为在产业链国产化方面取得的成就或奠基其回归的坦途，在中国市场有望快速提升份额；苹果方面，尽管在国内遇到华为的冲击，但在美国等地销量火爆。我们认为：一方面，PC及安卓手机市场的回暖或带来消费电子产业链的景气修复，尤其华为产业链部分个股有望快速展现业绩弹性。此外，苹果在今年以来景气偏低，但新机发布后创新动能依然强劲，且visionpro是消费电子行业近年来最大的创新之一，建议关注果链超跌个股。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢AI算力坚定看好，关注投资机遇。AI发展带来算力硬件投资机遇，我们坚定看好算力投资机遇。经过前期调整，当前算力核心个股性价比凸显。当前政策利好较多，应用端经前期酝酿有望结出硕果。当前产业链基本面向好，订单生产交付紧凑，建议持续关注。 ➢建议关注个股：海外算力主线：工业富联/沪电股份。消费电子主线：【消费电子】蓝思科技/舜宇光学/水晶光电/传音控股/立讯精密/领益智造/欧菲光/大族激光等；【PCB】东山精密/生益科技等。国产替代主线：【设备】中微公司/北方华创/拓荆科技/精测电子；【零部件】茂莱光学/英杰电气/富创精密/福晶科技；【材料】沪硅产业/鼎龙股份/兴森科技等；【存储】兆易创新/北京君正/东芯股份/普冉股份。。 ➢风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。 目录 行情追踪..............................................................................................................................................4海外AI个股追踪........................................................................................................................4周度涨跌：本周电子行业普跌...................................................................................................5重要公告及新闻...................................................................................................................................8重要公告：..................................................................................................................................8重要新闻：................................................................................................................................13风险因素............................................................................................................................................15 表目录 表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................6表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................6表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................7表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................7表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................7 图目录 图1：美股年初以来涨跌幅.....................................................................................................................................4图2：台股年初以来涨跌幅.....................................................................................................................................5图3：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................6 行情追踪 海外AI个股追踪 美股方面，年初以来AI算力产业链重要个股涨跌幅分别为：英伟达（+183.20%）/亚马逊（+49.01%）/甲骨文（+24.60%）/超微电脑（+202.78%）/应用光电（+265.61%）/谷歌A（+53.69%）/Meta（+156.48%）/微软（+36.21%)/超威半导体（+57.19%）。本周涨跌幅分别为英伟达（-8.96%）/亚马逊（-3.56%）/甲骨文（-5.91%）/谷歌A（-12.84%）/应用光电（-8.48%）/谷歌A（-1.28%）/Meta（-1.92%）/微软（-0.32%）/超威半导体（-3.12%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 台股方面，年初以来AI相关重要个股涨幅较大，分别为纬创（+210.88%）、广达（+182.85%）、英业达（+66.29%）、神达（+28.64%）、欣兴电子（+34.17%）、金像电（+121.77%）；本周涨跌幅分别为纬创（-7.77%）、广达（-9.51%）、英业达（-7.81%）、神达（-9.64%）、欣兴电子（-4.73%）、金像电（-13.68%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 周度涨跌：本周电子行业普跌 年初以来申万电子细分行业涨跌不一，本周申万电子细分行业普涨。年初以来涨跌幅分别为：半导体（-8.00%）/其他电子Ⅱ（-2.71%）/元件（+0.21%）/光学光电子（+12.58%）/消费电子（+9.22%）/电子化学品Ⅱ（+2.47%）；本周涨跌幅分别为半导体（-4.14%）/其他电子Ⅱ（-6.04%）/元件（-8.41%）/光学光电子（-6.86%）/消费电子（-7.75%）/电子化学品Ⅱ（-6.10%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 申万半导体板块本周寒武纪、蓝箭电子、海光信息、新洁能、中芯国际涨幅靠前，分别同比+11.99%/+11.60%/+10.67%/+8.86%/+4.66%;本周凯德石英/雅克科技/宏微科技/佰维存储/北京君正跌幅靠前，分别同比-15.88%/-15.23%/-13.09%/-13.09%/-12.79%。 申万消费电子板块本周东尼电子、易天股份、共达电声、鑫汇科、波导股份涨幅靠前，分别同比+11.40%/+7.46%/+2.20%/+1.85%/+0.45%；本周光弘科技/格林精 密/硕 贝 德/卓 翼 科 技/视 源 股 份 跌 幅 靠 前 ， 分 别 同 比-31.50%/-22.34%/-22.12%/-15.29%/-14.67%。 申万元件板块本周方邦股份、协和电子、华正新材、则成电子、金禄电子涨幅靠前，分别同比+5.57%/+3.15%/+1.59%/-0.98%/-3.31%；本周商络电子/中富电路 /崇达技术/麦捷科技/胜宏科技跌幅靠前，分别同比-24.65%/-16.90%/-15.85%/-14.59%/-14.54%。 申万光学光电子板块本周ST瑞德、沃格光电、*ST长方、东旭光电、锦富技术涨幅靠前，分别同比+15.42%/+13.33%/+9.71%/+4.48%/+4.46%;本周东田微/华映科技/冠石科技/冠捷科技/联创电子跌幅靠前，分别同比-22.85%/-20.45%/-18.83%/-15.98%/-14.86%。 申万电子化学品板块本周莱特光电、硅烷科技、广钢气体、凯华材料、国瓷材料涨幅靠前，分别同比+5.26%/+1.78%/-1.08%/-2.71%/-3.42%;本周康鹏科技/菲沃泰/中石科技/广信材料/南大光电跌幅靠前，分别同比-16.38%/-14.59%/-14.59%/-8.84%/-7.81%。 重要公告及新闻 重要公告： 乐凯新材 公司发布《2023年三季度报告》，公司披露2023年初至第三季度归属于上市公司股东的净利润为24273万元，去年同期为18946万元，同比增长28.11%；2023Q3归属于上市公司股东的净利润为8473万元，去年同期为4920万元，同比增长72.23%。 晶丰明源 公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券并在科创板上市募集说明书（申报稿）》。公司披露，拟向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过70931.30万元（含本数），拟用于“高端电源管理芯片产业化项目”20452.77万元、“研发中心建设项目”37761.93万元、补充流动资金12716.60万元。“高端电源管理芯片产业化项目”的预计内部收益率为21.03%、静态投资回收期为6.39年（含建设期）。 欧菲光 公