计算机行业先进科技主题周报-周观点：消费电子复苏带动PCB行业回暖，持续带动板块业绩增长

——先进科技主题周报20240812-20240818 【市场回顾】 ◆本周上证指数报收2879.43点，周涨跌幅为+0.6%；深证成指报收8349.87点，周涨跌幅为-0.52%；创业板指报收1591.46点，周涨跌幅为-0.26%；沪深300指数报收3345.63点，周涨跌幅为+0.42%。中证人工智能指数报收899.46点，周涨跌幅+0.55%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 ◆在经历了连续8个季度的下跌后，以PC为代表的消费电子市场复苏，带动PCB行业回暖，实现连续两个季度的增长。第二季度全球PC出货量达到6490万台，同比增长3%。8月13日，PCB龙头鹏鼎控股披露2024年上半年财报，上半年得益于下游消费电子行业回暖及以AI为代表的科技革命新浪潮的来临，公司及时把握行业发展机遇，实现营收131.26亿元，同比增长13.79%，录得净利润7.84亿元，同比下降3.40%。公司通讯用板、消费电子及计算机用板两者产品营收占公司总营收的90%以上，相关下游行业周期对公司业绩影响较大。1）工程建设方面，公司加快推进淮安三园区高阶HDI及SLP印刷电路板扩产项目，提前做好针对AI相关产品带来的高阶HDI及SLP等产品的技术布局，目前项目一期工程已投产，二期工程正在加快建设中，预计项目完成后，将进一步提升公司在高阶HDI及SLP产品领域的市场占有率。2）AI服务器方面，公司一方面推动淮安园区与国内外服务器大厂的合作，目前多家新客户陆续进入认证、测试及样品阶段；另一方面对标最高等级服务器产品为方向，加快泰国园区建设进程。我们认为AI浪潮为电子行业的创新带来强大的驱动力，为PCB行业复苏带来新的动力。 《 周 观 点 ： 苹 果 计划 推 出 全新 设 计MacMini，海外科技公司持续布局AI发展》——2024年08月15日 《政策高度关注，自主可控加速》——2024年08月12日 《周观点：海外大厂发布Q2财报，AI驱动业绩发展》——2024年08月08日 ◆8月14日，马斯克旗下的xAI发布了新一代Grok 2大模型，Grok-2是具有先进推理能力的先进语言模型，新一代包括两个版本：Grok-2和Grok-2 mini，两种模型现在都在X平台上向Grok用户发布。目前X Premium和Premium+用户可以体验Grok-2和Grok-2 mini这两种模型。Grok 2在利用检索到的内容进行推理以及使用工具的能力方面有显著进步，如正确地识别缺失信息、通过事件序列进行推理、丢弃不相关的帖子等。Grok-2的表现优于Claude系列模型和大多版本的GPT-4，次于OpenAI近日推出的GPT-4o。相比此前的Grok-1.5，Grok-2在聊天、推理、代码等方面展示出了领先的能力，目前Grok-2和Grok-2 mini正在X上处于测试阶段，将在本月末通过企业API的方式提供。我们认为Grok-2是xAI先进的AI助手，拥有文本和视觉理解功能，并集成了来自X平台的实时信息，可通过X应用程序中的Grok选项卡访问；Grok-2 mini是一款小巧但功能强大的模型，在速度和答案质量之间取得了很好平衡。Grok-2比其前代产品更直观、更可控、更灵活，适用于各种任务。 ◆8月13日，阿布扎比技术创新研究所（TII）发布新的开源Mamba模型Falcon Mamba 7B。Falcon Mamba 7B无需增加内存存储，就可以处理任意长度的序列，并且能够在单个24GB A10 GPU上运行，目前可以在Hugging Face上查看并使用Falcon Mamba7B，这个仅用因果解码器的模型采用了新颖的Mamba状态空间语言模型（State Space Language Model, SSLM）架构来处理各种文本生成任务。Falcon Mamba 7B在一些基准上超越同尺寸级别的领先模型，包括Meta的Llama 3 8B、Llama 3.1 8B和Mistral7B。Falcon Mamba 7B采用Mamba SSM架构，该架构允许模型根据输入动态调整其参数，模型可以关注或忽略特定输入，类似于注意力机制在Transformer中的工作方式，同时提供处理长文本序列（例如整本书）的能力，而无需额外的内存或计算资源，该方法使模型适用于企业级机器翻译、文本摘要、计算机视觉和音频处理任务以及估计和预测等任务。我们认为Falcon Mamba7B的发布激发了新的观点，突破SSLM和transformer模型的界限，以激发生成式AI的进一步创新，推动了对智能系统的探索。 ◼投资建议 我们建议：生成式AI应关注商业化落地。我们认为前期商业化落地在算力设施的增长空间较为明显，具有高确定性；后期软件应用端应优先关注需求较高、上下游绑定较为紧密、具有较高行业壁垒的低估值公司。建议关注以下赛道： 1）AI算力相关硬件端：光模块【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】；PCB【深南电路】、【沪电股份】、【鹏鼎控股】、【东山精密】。 2）高速公路信息化：【通行宝】。 3）低空经济：【莱斯信息】。 ◼风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 资料来源：Wind，上海证券研究所 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。