电子行业周观点：关注AI PC对产业链需求的带动

关注AI PC对产业链需求的带动 ——电子行业周观点(12.25-12.31) 上周沪深300指数上涨2.81%，申万电子指数上涨3.68%，在31个申万一级行业中排第4，跑赢沪深300指数0.87个百分点。把握AI产业链、半导体设备、先进封装、存储、消费电子、面板领域呈现的结构化投资机会，本周建议关注AI PC、面板、半导体领域的投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）存储：据KB Securities研究人员言，全球约40家PC厂商预计将在2024年前半年推出近250款Ultra Core PC，届时DRAM市场规模将达到创纪录的1040亿美元，超越2021年的935亿美元。AI PC的出现预计将显著提升市场对DRAM的需求，并推动疲软的NAND市场恢复活力。换句话说，为有效管理设备端的AI数据，对基于NAND的SSD、UFS等相关产品的需求必将上升。（2）消费电子：2023年，在全球宏观经济和行业发展周期影响下，中国平板电脑市场进入调整期。然而，随着主流品牌库存出清，受到AI等全球科技发展趋势的推动以及厂商新品发布计划影响，2024年中国平板电脑市场有望迎来增长。（3）面板：市场研究公司DSCC近日预测，2023年全球显示设施投资将减少61%至47亿美元，明年将增加82%至85亿美元，2025年将增加25%至106亿美元。其中，有机发光二极管（OLED）在显示设施投资中的比例预计2024年将达到54%，2025年将达到84%。（4）消费电子：TechInsights下调了2023年和2024年全球智能手机销量预测数字。因此，智能手机的换机率也将进一步下降。由于通货膨胀、利率上调、经济前景不明朗，2023年，全球智能手机的换机率可能会跌至23.5%（换机周期为51个月）的最低点。从2024年开始，由于经济复苏和5G迁移，换机率将缓慢反弹。（5）半导体：韩国《中央日报》和“大韩商工会议”对中国、美国、日本、韩国、欧盟等世界5大知识产权局申请的半导体专利进行全面分析，结果显示由中美两国申请的半导体专利比重自2003年的45.6%上升至去年92.9%，其中，中国申请的专利从2003年的14%剧增至71.7%。在2018-2022年间，中国申请的半导体专利数量较20年前（2003-2007年）增加了近5倍。 半导体及消费电子行业规模有望进一步提升万物复苏生，芯芽正当时23Q3业绩环比向好，半导体设备及品牌消费电子表现较好 ⚫行业估值高于历史中枢：目前SW电子板块PE(TTM)为69.84倍，2018年至今SW电子板块PE(TTM)均值为45.27倍，行业估值高于2018年至今历史中枢水平。上周，日均交易额828.61亿元，较前一个交易周上涨23.98%。 ⚫上周电子板块大部分个股上涨：上周申万电子行业473只个股中，上涨436只，下跌35只，上涨比例为92.18%。 ⚫风险因素：中美科技摩擦加剧；终端需求不及预期；面板新技术渗透不及预期；市场竞争加剧；国产AI芯片研发进程不及预期；国产产品性能不及预期。 正文目录 1产业动态...........................................................................................................................3 1.1存储：AI PC拉动DRAM和NAND闪存需求..................................................31.2消费电子：2024年，中国平板电脑市场有望迎来恢复性增长.......................31.3面板：全球显示设施投资2024年将增加82%至85亿美元............................31.4消费电子：2023年全球智能手机换机率继续下降...........................................31.5半导体：2022年中国申请半导体专利全球占比增至71.7%............................3 2电子板块周行情回顾.......................................................................................................4 2.1电子板块周涨跌情况............................................................................................42.2子板块周涨跌情况................................................................................................52.3电子板块估值情况................................................................................................52.4电子行业周成交额情况........................................................................................62.5个股周涨跌情况....................................................................................................6 3电子板块公司情况和重要动态（公告）.......................................................................7 3.1股东增减持情况....................................................................................................73.2大宗交易情况........................................................................................................73.3限售解禁................................................................................................................9 4投资观点.........................................................................................................................12 5风险提示.........................................................................................................................12 图表1:申万一级周涨跌幅（%）....................................................................................4图表2:申万一级年涨跌幅（%）....................................................................................4图表3:申万电子各子行业涨跌幅...................................................................................5图表4:申万电子板块估值情况（2018年至今）..........................................................6图表5:申万电子行业周成交额情况...............................................................................6图表6:申万电子周涨跌幅榜...........................................................................................7图表7:上周电子板块股东增减持情况...........................................................................7图表8:上周电子板块重要大宗交易情况.......................................................................7图表9:未来三个月电子板块限售解禁情况.................................................................10 1产业动态 1.1存储：AI PC拉动DRAM和NAND闪存需求 据KB Securities研究人员言，全球约40家PC厂商预计将在2024年前半年推出近250款Ultra Core PC，届时DRAM市场规模将达到创纪录的1040亿美元，超越2021年的935亿美元。AI PC的出现预计将显著提升市场对DRAM的需求，并推动疲软的NAND市场恢复活力。换句话说，为有效管理设备端的AI数据，对基于NAND的SSD、UFS等相关产品的需求必将上升。自从去年12月起，尽管行业对DRAM及NAND的需求幅度持续增大，由于PC和手机厂商库存日渐消耗殆尽，预计将会加快补库存的步伐，为接下来半年即将推出的新品做好准备，由此引发DRAM和NAND订单大幅度增加，超越先前预料的水平。（来源：电子发烧友网） 1.2消费电子：2024年，中国平板电脑市场有望迎来恢复性增长 2023年，在全球宏观经济和行业发展周期影响下，中国平板电脑市场进入调整期。然而，随着主流品牌库存出清，受到AI等全球科技发展趋势的推动以及厂商新品发布计划影响，2024年中国平板电脑市场有望迎来增长。2023年高性能平板电脑市场热度增加，300至500美金价位段的平板电脑市场份额从2022年的33%上升到了36%。IDC预计，2024年平板电脑的基础配置仍有大幅提升空间，例如平台本地算力、高速本地运算存储和快速充电等技术维度分别有25%、40%和60%以上的提升空间。同时，华为海思重返平板市场将在主芯片方案领域为用户提供更多选择，使得市场前景更加广阔。（来源：IDC） 1.3面板：全球显示设施投资2024年将增加82%至85亿美元 市场研究公司DSCC近日预测，2023年全球显示设施投资将减少61%至47亿美元，明年将增加82%至85亿美元，2025年将增加25%至106亿美元。其中，有机发光二极管（OLED）在显示设施投资中的比例预计2024年将达到54%，2025年将达到84%。(来源：科创板日报) 1.4消费电子：2023年全球智能手机换机率继续下降 在过去的十年里，由于部分市场的补贴减少、低收入预付费用户的增加以及智能手机质量的提高，全球智能手机的换机率一直在下降。根据地缘政治紧张局势持续和全球经济前景不明朗等关键假设，TechInsights下调了2023年和2024年全球智能手机销量预测数字。因此，智能手机的换机率也将进一步下降。由于通货膨胀、利率上调、经济前景不明朗，2023年，全球智