2023年三季报点评：Q3业绩超预期，高速率产品需求增长显著

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天孚通信发布了2023年三季报，公司前三季度实现营收12.06亿元，同比增长35.57%，实现归母净利润4.39亿元，同比增长58.42%。Q3单季度实现营业收入5.42亿元，同比增长73.62%，环比增长43.68%，实现归母净利润2.03亿元，同比增长94.95%，环比增长41.16%。公司业绩提升主要得益于AI带来的算力需求增加从而带动的高速光器件产品需求较快增长。同时，伴随高毛利率的高速率产品营收占比的提升，公司前三季度的毛利率为52.94%，同比提升3.04pct，Q3单季度毛利率55.36%，同比提升3.06pct，环比提升4.75pct。公司相关产品线持续扩产提量，同时，针对部分海外客户提出的全球产能布局的要求，2023年以来公司加速推动泰国生产基地和新加坡销售平台的搭建，完善公司全球业务分布。AI需求火热有望持续推高上游光通信产品需求，公司发展动力足。公司作为国内稀缺的平台型光器件一站式解决方案提供商，无源业务实力强劲，有源与无源业务协同效应明显平台属性突出。当前AI需求推动以800G为代表的高速光模块加速放量进而拉动高速光引擎、高速光器件产品需求增长，公司成长动力十足。维持“推荐”评级。