公司2023年三季报点评报告：Q3业绩超预期，海外及高端越野贡献显著

报告概述了对公司2023年的业绩预测和估值更新。核心要点如下：

1. 业绩调整与评级：报告将公司目标价上调至37.95元人民币，并维持“增持”评级。这一调整主要基于公司三季度业绩的超预期表现，以及对未来海外销售和高端新能源车型对盈利的正面影响的考虑。

2. 季度业绩亮点：公司2023年第三季度实现了强劲增长，营业收入达到495.32亿元人民币，归母净利润达到36.35亿元人民币，与上一季度相比大幅增长。这一增长主要得益于海外市场的销量提升和高端新能源车型的盈利贡献，以及成本控制的优化。

3. 盈利能力提升：尽管整体毛利率有所下降，但净利率提升至7.34%，总费用率降低了1.48个百分点，显示出公司在提高效率和降低成本方面的显著成效。此外，单车售价为14.36万元人民币，单车盈利达到1.05万元人民币，显示了盈利能力的大幅提升。

4. 海外市场表现：海外市场的单月销量超过3万辆，显示出公司在全球市场的强大竞争力和市场份额的增长。特别地，高端越野车型如坦克500/400新能源系列的成功，表明了公司在高端新能源领域的转型取得了初步成功。

5. 风险考量：尽管公司前景看好，但报告也指出了潜在的风险，包括新能源市场竞争的激烈程度可能超出预期，以及新车型销量可能不及预期，这些因素都可能对公司的业绩产生影响。

综合来看，报告认为公司在新能源和智能化领域的转型正在加速，通过优化成本结构、提升盈利能力并扩大海外市场，展现出了积极的发展态势。然而，面对日益激烈的市场竞争环境，公司仍需持续关注新车型市场接受度和成本控制能力，以确保长期稳定增长。