高速光模块需求带动公司业绩提速增长

天孚通信发布了2023年第三季度报告，公司实现营业收入5.42亿元，同比增长73.62%；归母净利润2.03亿元，同比增长94.95%。全球数据中心建设带动业绩提速增长，公司2023年上半年营业收入同比增长15.01%；归母净利润同比增长36.42%,Q3公司的营收和业绩同比增速大幅提升。公司三季报指出，应收增长主要受益于全球数据中心建设带动对光器件产品需求的持续稳定增长，尤其是高速率产品需求增长较快，带动公司部分产品线的持续扩产提量。2023年全球数据中心对光器件的增长主要来自AI算力部署对400G/800G数通光模块的需求。我们认为公司光器件、光引擎业务有望持续收益AI产业发展。高速率产品需求带动公司盈利能力显著提升，公司半年报指出，公司稳步推进高速光引擎募投项目建设，同时加速高速光器件的研发和规模量产，取得阶段性成效。公司半年报公布的主要研发项目有：适用于高功率应用的光路无胶隔离器开发、适用于硅光模块特殊光纤器件及单通道高功率激光器产品开发、适用于各种特殊应用场景的Fiber Array器件产品开发、适用于CPO-ELS模块应用的多通道高功率激光器的开发等。给予公司2024年50倍PE，对应股价104元，给与买入“评级”。

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