FOF研究周度报告：多数策略表现弱势，量化多头策略回调
多数策略表现弱势，量化多头策略回调 2023年10月18日 王冬黎金融工程首席分析师从业资格号：F3032817投资咨询号：Z0014348Tel：8621-63325888-3975Email：dongli.wang@orientfutures.com ★本周市场回顾：（10.09-10.13） 股票市场，各大主要指数整体收跌，小盘股表现较优，本周各大类风格因子涨跌参半，贝塔因子和流动性因子的涨幅最显著，剩余因子中账面市值和盈利率的跌幅扩大，与今年以来的长期走势相反，整体市场情绪较低。 商品市场整体收跌，能化和黑色的跌幅最显著。本周因子整体均收跌，价值因子的反转跌幅最显著。整体来看近期的市场时序波动率抬升，CTA已具备投资价值，短期来看的话市场波动率会小幅回调，但后期波动抬升概率大，可重点关注拐点引起的行情趋势。 联系人徐凡从业资格号：F03107676Tel：8621-63325888-3975Email：fan.xu@orientfutures.com ★主要策略表现及配置建议： 联系人陈晓菲从业资格号：F03107718Tel：8621-63325888-2016Email：xiaofei.chen@orientfutures.com 主要策略均录得负收益。量化多头策略，在跟踪管理人超额表现分化，500指增好于300指增好于1000指增。小市值风格依旧强势，预计仍会持续一段时间，与此同时布局其他风格，分散化配置。CTA策略持续回撤，回撤幅度有所收窄，主观CTA连续两周表现略好于量化CTA。近期量化CTA策略普遍遭遇回调，中短周期管理人表现优于中长周期管理人，时序策略相对好于截面策略，部分规则型CTA管理人表现靠前。市场中性策略转跌。多头端，管理人超额表现一般；对冲端，IC基差升水扩大，IM贴水收敛，不利于中性策略持仓。套利策略回撤，期权套利表现靠前，而期货套利和转债套利管理人表现较分化。 联系人李玲慧从业资格号：F03107545Tel：8621-63325888-1585Email：linghui.li@orientfutures.com ★FOF组合跟踪：（模拟组合，非实盘产品） 本期（2023.10.09-2023.10.13），稳健型FOF组合01基金净值从1.1586上升至1.1604，区间累计收益0.15%，区间最大回撤为0.00%，回撤控制能力较好。成立以来,年化总收益为9.08%，年化主动收益为15.11%，夏普比率为0.73，卡玛比率为1.18，年化总风险为8.31%，年化主动风险为9.44%，最大回撤为5.14%，主动收益表现较好，优于中证FOF基金。产品的累计收益在近一周，近一月，近三月，近半年，年初至今，近一年，成立至今区间表现优于中证FOF基金；分别有81.82%的月份，75.00%的季度，100.00%的年度表现优于中证FOF基金。 目录 1、一周市场表现回顾................................................................................................................................................................32、各策略周度表现及配置建议..............................................................................................................................................53、FOF组合跟踪...................................................................................................................................................................103.1.本期表现............................................................................................................................................................................103.2.历史表现............................................................................................................................................................................103.3.业绩对比............................................................................................................................................................................124、风险提示..............................................................................................................................................................................12 图表目录 图表1：股票市场表现.............................................................................................................................................................4图表2：全市场股票风格因子收益（本周）.........................................................................................................................4图表3：全市场股票风格因子收益（今年以来）.................................................................................................................4图表4：商品市场表现.............................................................................................................................................................5图表5：商品市场风格因子收益（本周）.............................................................................................................................5图表6：商品市场风格因子收益（今年以来）.....................................................................................................................5图表7：各策略表现.................................................................................................................................................................6图表8：精选策略指数表现.....................................................................................................................................................6图表9：指数增强策略管理人表现.........................................................................................................................................7图表10：市场中性策略管理人表现.......................................................................................................................................8图表11：量化CTA策略管理人表现.....................................................................................................................................8图表12：套利策略管理人表现...............................................................................................................................................9图表13：组合及持仓净值表现.............................................................................................................................................11图表14：组合持仓分布.........................................................................................................................................................11图表15：持仓表现.................................................................................................................................................................12附表16：商品市场风格因子构造方式.................................................................................................................................13 1、一周市场表现回顾 本周股票市场，各大主要指数整体收跌，小盘股表现较优，沪深300周度收益为-0.71
