能源化工期权日报

期权研究 2023年10月19日星期四 【基本面信息】 橡胶：截至2023年10月13日，上期所天然橡胶库存243750(4002)吨，仓单219390(-440)吨。20号胶库存72778(707)吨，仓单71064(3428)吨。9月29日-10月5日山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为49.55%，10月6日-10月12日山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为63.90%，较上周走高14.35个百分点。 卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321交易咨询号Z0015541 甲醇：库存方面，港口库存总量报88.1万吨，环比-6.64万吨。企业库存环比-1.08万吨，报42.33万吨。企业订单待发26.31万吨，环比增7.89万吨。传统需求二甲醚开工小幅回落，其余开工均有所走高，需求继续走高。聚丙烯：周度库存方面，生产企业库存64.68万吨，环比去库2.07万吨，贸易商库存16.40 万吨，环比去库1.25 万吨，港口库存6.38 万吨，环比去库0.59 万吨。塑料：上游开工85.06%，环比上涨0.33 %。周度库存方面，生产企业库存55.82万吨，环比累库5.20 万吨，贸 易商库存报5.43 万吨，环比去库0.13 万吨。下游平均开工率47.84%，环比下降0.59 %。 【期权分析及策略建议】 （1）橡胶期权 期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406常俊萍 橡胶上周以来超跌反弹回暖上升“V"型反转，突破一个月以来高点，本周以来高位小幅盘整，形成短期偏强势高位震荡的市场行情走势形态，跌幅0.44%报收于14665；期权隐含波动率报收于22.12%（-0.04%），持仓量PCR偏低位置窄幅盘整报收于0.68。 期权分析：标的行情，沪胶"V"型反转超跌回暖上升突破上涨后高位震荡的市场行情格局；期权角度，持仓量PCR维持在较低水平；波动上，橡胶期权隐含波动率中位数偏上。策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情急速大跌至低行权价，则逐渐平仓 离场，如RU2401期权，B_RU2401C14500@10，B_RU2401C14250@10和S_RU2401C14750@10，S_RU2401C15000@10。（2）甲醇期权 甲醇前期高位回落后连续报收大阴线形成倒"V"型走势，而后维持一周多以来的低位窄幅区间盘整，昨日大幅下跌，跌破震荡区间下限，延续短期偏弱势行情走势形态，跌幅0.54%报收于2391，期权隐含波动率报收于22.17%（-0.30%），持仓量PCR持续下降报收于0.67。 期权分析：标的行情，甲醇表现为短期弱势偏空头的市场行情走势形态；期权角度，持仓量PCR窄幅盘整较高位置水平；波动上，甲醇期权隐含波动率小幅波动历史偏中位水平。 策略建议：构建偏空头的卖出看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，根据市场行情变化，动态的调整持仓delta，使得持仓delta保持空头，若市场行情急速大涨或大跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如MA2312期权，S_MA2312P2350@10，S_MA2312P2375@10和S_MA212C2400@10，S_MA2312C2375@10。（3）PTA期权 PTA高位回落后延续三周以来的空头下跌趋势，近两个月以来形成倒“V”型走势，本周以来低位弱势盘整，短期弱势偏空头的市场行情走势形态，跌幅0.14%报收于5786，期权隐含波动率报收于19.48%（-0.29%），持仓量PCR窄幅波动报收于0.64。 期权分析：标的行情，PTA表现为短期弱势偏空头的走势形态；期权角度，持仓量PCR逐渐上升维持较高位置；波动上，PTA期权隐含波动率逐渐下降至历史中位数偏高水平。 策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大涨至高行权价，则逐渐平仓离场，如TA2312期权，B_TA2312P5900@10，B_TA2312P6000@10和S_TA2312P5700@10，S_TA2312P5600@10。（4）塑料期权 塑料冲高回落后连续大幅下跌，跌破近一个月以来低点，而后低位弱势区间盘整，夜盘延续空头下跌趋势，形成上方有压力的空头下跌走势形态，跌幅0.83%报收于7913；期权隐含波动率报收于14.38%（+0.59%），持仓量PCR小幅盘整报收于0.94。 期权分析：标的行情，塑料短期弱势偏空头的市场行情格局；期权角度，持仓量PCR偏中性位置；波动上，塑料期权隐含波动率历史中位数水平。策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大涨至高行权价，则平仓离 场，如L2401期权，B_L2401-P-8200@10，B_L2401-P-8100@10和S_L2401-P-7800@10，S_L2401-P-7900@10。（5）PVC期权 PVC节前连续空头下跌大幅下挫，节后延续大幅下跌趋势，而后维持低位小幅区间弱势震荡，形成短期偏空头市场行情走势形态，跌幅0.69%报收于5881；期权隐含波动率报收于19.19%（-1.23%），持仓量PCR小幅盘整报收于0.33。 期权分析：标的行情，PVC沿着空头趋势方向加速下跌后区间盘整的市场行情走势；期权角度，持仓量PCR较低位置；波动上，PVC期权隐含波动率中位数水平。策略建议：构建看跌期权熊市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大涨至高行权价，则平仓离 场，如V2401期权，B_V2401-P-6200@10，B_V2401-P-6300@10和S_V2401-P-5800@10，S_V2401-P-5900@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构