9月美国通胀分化：CPI持平但略超预期，核心CPI持续回落

1、9月美国通胀分化：CPI持平但略超预期，核心CPI持续回落9月CPI同比3.7%vs3.6%的市场预期，核心CPI同比增速持续回落，录得4.1%（前值4.3%），符合预期。从分项来看，能源拖累减弱（同比－0.5%vs上月－3.6%）；住宅缓慢下行（同比7.1%vs上月7.2%）；商品消费较为稳定，同比增速回到零值；核心服务略有回升，从0.4%上行至0.6%。2，对资产价1、9月美国通胀分化：CPI持平但略超预期，核心CPI持续回落9月CPI同比3.7%vs3.6%的市场预期，核心CPI同比增速持续回落，录得4.1%（前值4.3%），符合预期。从分项来看，能源拖累减弱（同比－0.5%vs上月－3.6%）；住宅缓慢下行（同比7.1%vs上月7.2%）；商品消费较为稳定，同比增速回到零值；核心服务略有回升，从0.4%上行至0.6%。2，对资产价格影响：美国资产双强支撑正面临挑战前期PPI超预期背景下，市场主逻辑是经济不着陆+不降息预期的组合，甚至担忧后续还有加息。当前通胀可控，交易逻辑面临切换，当前联储已经出现了转鸽（纽约联储和杰弗逊发言），双强逻辑变为一强一弱，使得后续美债收益率上行空间相对有限，但仍未进入趋势性下行周期，因此美元支持犹存，美股受益于强经济预期，短期会有回弹，黄金则会相对承压。对于A股，外部压力相对减轻叠加政策持续出台，性价比进一步凸显，反弹可期。