汽车行业跟踪：重视华为汽车产业链，持续关注订单、新车等催化因素

证券研究报告 行业研究 2023年10月15日 本期内容提要: ➢9月乘用车市场同环比稳步增长，政策、时节等诸多利好推动购车需求释放。2023年9月乘用车市场零售201.8万辆，同比+5.0%，环比+5.0%。今年累计零售1523.3万辆，同比+2.4%。9月全国乘用车厂商批发244.9万辆，同比+6.6%，环比+9.5%。今年累计批发1781.3万辆，同比+6.6%。9月新能源车市场零售74.6万辆，同比+22.1%，环比+4.2%。今年累计零售518.8万辆，同比+33.8%。9月新能源乘用车批发82.9万辆，同比+23.0%，环比+4.2%。今年累计批发590.4万辆，同比+36.0%。我们认为政策、时节等诸多利好推动9月购车需求得到释放。政策层面，国家针对汽车行业的政策指引频出，9月季末销售目标冲刺期厂商促销力度明显增强；9月末10月初迎来疫后首个中秋国庆双节，自驾游热情高涨，车市更新消费需求提升较强。 ➢投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值自23Q3起有望持续改善。 ➢整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【理想汽车、小鹏汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。 ➢零部件板块建议重点围绕【华为/特斯拉产业链】、【关键零部件国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①华为汽车产业链【博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具、文灿股份、中鼎股份、信质集团、德迈仕、科华控股、华依科技、恒勃股份、富临精 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 工】等；②热管理【银轮股份、溯联股份】；③线控底盘【伯特利、拓普集团】；④智能座舱【均胜电子、华阳集团】；⑤智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑥轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑦内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑧汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑨其他汽配【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。 ➢本周汽车板块涨幅靠前。本周（10.9-10.13）汽车板块+3.35%，居中信一级行业第2位，跑赢沪深300指数（-0.71%）4.06pct，跑赢上证指数（-0.72%）4.07pct。 ➢子板块除摩托车板块外均录得上涨。本周乘用车板块+7.07%，商用车板 块+0.91%， 汽 车 零 部 件 板 块+1.77%， 汽 车 销 售 及 服 务 板 块+2.61%，摩托车及其他板块-2.13%。 ➢个股方面，乘用车板块赛力斯（+31.35%）、江淮汽车（+13.27%）、长 安 汽 车 （+11.68%）、 涨 幅 超10%； 商 用 车 板 块 安 凯 客 车（+6.13%）、东风汽车（+5.04%）涨幅超5%；零部件板块圣龙股份（+61.19%）、光洋股份（+29.32%）、模塑科技（+22.87%）、沪光股份（+21.97%）、飞龙股份（+19.29%）、上海沿浦（+18.30%）、常青股份（+17.89%）、浙江仙通（+17.68%）、瑞鹄模具（+17.13%）涨幅靠前。 ➢国际快讯：（1）北汽新能源与日本TURING合作，极狐预计2024年进入日本市场；（2）阿斯顿·马丁计划未来5年投入20亿英镑，以实现向电动汽车转型；（3）特斯拉8月美国销量增长21%；（4）本田与三菱商事签署协议，将讨论创建电动汽车相关新业务；（5）斯柯达将不在中国市场销售新款柯迪亚克。 ➢国内速递：（1）九部门发布指导意见推动汽车后市场高质量发展；（2）国内首条“智慧高速”投入使用，部分路段可实现L4级别自动驾驶；（3）上汽智己LS6正式上市并交付，指导售价22.99-29.19万元；（4）广汽集团拟设立专项基金投资滴滴自动驾驶公司。 ➢本周天然橡胶、碳酸锂均价周环比上涨，冷轧板、铜、聚丙烯、铝均价周环比下降。天然橡胶均价周环比+4.69%，碳酸锂均价周环比+0.89%，冷轧板均价周环比-0.65%，铜均价周环比-1.52%，聚丙烯均价周环比-3.81%，铝均价周环比-4.03%。 ➢风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块涨幅靠前.......................................................................................................52、行业要闻 .......................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................83.1重点公司公告......................................................................................................................84、数据跟踪 .......................................................................................................................................84.1部分车企销量......................................................................................................................84.2 9月乘用车市场回顾............................................................................................................94.3本周天然橡胶、碳酸锂均价周环比上涨，冷轧板、铜、聚丙烯、铝均价周环比下降104.4本周人民币兑美元小幅升值，兑欧元小幅贬值.............................................................125、新车上市情况.............................................................................................................................125.1本周新车型发布一览.........................................................................................................126、近期重点报告.............................................................................................................................137、行业评级 .....................................................................................................................................218、风险因素 .....................................................................................................................................21 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%.....................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................8表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................8表5：9月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）................................................9表6：本周乘用车上市新车一览......................................................................................................12 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）.................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）.............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）.............................................