汽车行业研究周报：问界新M7订单超预期 关注华为产业链

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 问界新M7订单超预期 关注华为产业链 ——汽车行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：问界新M7订单超预期 关注华为产业链 问界新M7于9月12日发布，该款车型是华为智选车模式下的车型，在智能驾驶、车身硬件、性价比方面均有明显提升。自发布以来，问界频频公布新M7大定订单数量。9月25日，问界新M7上市不到两周，“大定”超过2万辆；整个9月“大定”总量达3万辆；至10月6日，“大定”超5万辆，其中10月6日“大定”数量破7000辆，再创新高。问界新M7终端热度逐渐提升。 截至今年8月，问界销量欠佳，一直在万辆以下徘徊，如今这种局面出现了显著的反转，问界新M7将对整体销量有极大拉升作用，第四季度的销量预计环比明显改善。问界新M7的竞品包括理想L7/L8、比亚迪唐、Model Y、小鹏G9等智能SUV车型。在智能化领域，华为具备极强的竞争力，华为的品牌效应与新M7的合理定价使得新M7爆款可期。 除了问界，华为先后与奇瑞、北汽、江淮等车企建立联系。华为与奇瑞联合打造的智选车品牌“智界”首款车型“智界S7”即将发布。华为与北汽极狐的合作已经从HI模式升级为智选车模式。江淮与华为也已展开合作，利用其智能化资源，助力电动化转型，打造自有品牌。建议关注华为产业链相关个股，在智能化的趋势下有望充分受益，如赛力斯、江淮汽车、瑞鹄模具、拓普集团、星宇股份、上声电子、上海沿浦等。 市场回顾： 截至9月28日收盘，汽车板块0%，沪深300指数-1.3%，汽车板块跌幅低于沪深300指数1.3个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第10位，表现较好。年初至今汽车板块4.3%，在申万31个板块中位列第8位。  子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，汽车综合服务（3.6%）、综合乘用车（2.2%）和其他汽车零部件（1.3%）涨幅居前，电动乘用车（-3.4%）、汽车经销商（-1.6%）和其他运输设备（-0.9%）跌幅居前。  子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，汽车综合服务（23%）、商用载客车（19.2%）和底盘与发动机系统（14.1%）涨幅居前，其他运输设备（-19.8%）、汽车经销商（-18.8%）和电动乘用车（-7.9%）跌幅居前。  涨跌幅前五名：博俊科技、远东传动、华安鑫创、日盈电子、中自科技。  涨跌幅后五名：兴民智通、双环传动、春兴精工、东利机械、中路股份。 本周投资策略及重点关注： 汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。 本周重点关注组合：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20%。 风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；关键原材料短缺及原材料成本上升的风险。 评级 增持（维持） 2023年10月8日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 卢宇峰 研究助理 SAC执业证书编号：S1660121110013 luyufeng@shgsec.com 行业基本资料 股票家数 259 行业平均市盈率 27.3 市场平均市盈率 17.3 行业表现走势图 资料来源：Wind，申港证券研究所 相关报告 1、《汽车行业研究周报：途虎养车登陆港股 关注汽车后市场投资机遇》2023-09-24 2、《汽车行业研究周报：8月产销淡季不淡 看好环比继续提升》2023-09-17 3、《汽车行业研究周报：造车新势力2023H1半年报对比》2023-09-03 -10%-5%0%5%10%15%22-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-08汽车(申万)沪深300 汽车行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 15 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：问界新M7订单超预期 关注华为产业链 ..................................................................................................... 4 2. 投资策略及重点关注 ..................................................................................................................................................... 5 3. 市场回顾 ....................................................................................................................................................................... 5 3.1 板块总体涨跌 ..................................................................................................................................................... 5 3.2 子板块涨跌及估值情况 ....................................................................................................................................... 6 3.3 当周个股涨跌 ..................................................................................................................................................... 8 4. 行业重点数据 ............................................................................................................................................................... 8 4.1 产销存数据 ......................................................................................................................................................... 8 4.1.1 乘联会周度数据 ...................................................................................................................................... 8 4.1.2 汽车产销存数据 ...................................................................................................................................... 9 4.2 汽车主要原材料价格.......................................................................................................................................... 11 5. 行业动态 ..................................................................................................................................................................... 12 5.1 行业要闻 .......................................................................................................................................................... 12 5.2 一周重点新车 ................................................................................................................................................... 12 6. 风险提示 ..................................................................................................................................................................... 13 图表目录 图1： 问界交付量（辆） ................................................................................................................................................... 4 图2： 各板块周涨跌幅对比 ................................................................................................................................................ 6 图3： 各板块年涨跌幅对比 ................................................................................................................................................ 6 图4： 子板块周涨跌幅对比 ................................................................................................................................................ 7 图5： 子板块年初至今涨跌幅对比 ...........................