汽车行业跟踪： ：政策预期渐强+新车周期开启，持续看好汽车右侧机会

证券研究报告 行业研究 2024年3月3日 本期内容提要: ➢新车周期+智能化催化，看好理想、华为产业链。理想于3月1日发布新款纯电MPV MEGA，售价55.98万元；改款L7、L8全系升级高通8295芯片，标配魔毯空气悬架Pro，Max版升级52.3kW·h大电池，Pro车型升级AD Max；改款L9升级高通8295高性能芯片，搭载魔毯空气悬架Max。华为产业链层面，北汽与华为合作的高端车型落地在即；2月AITO问界蝉联中国新势力品牌月销量冠军，全系2月交付新车2.1万辆，其中问界新M7单月交付量突破1.85万辆，豪华SUV问界M9上市62天累计大定突破5万辆，2月智驾版车型完成全国范围无图高阶智能驾驶OTA升级。3月2日，零跑C10发布，24款车型上新，C10、C11、C01搭载LEAP 3.0技术，实现全系标配中央集成式电子电气架构，基于高通8295芯片打造智能座舱。各大车企新车周期开启，同时8295芯片纷纷上车，价格不断下探以实现智能化平权，有望助力行业向上。 ➢投资建议：2024年中国车市在内需平稳、供给打开、出口增长等因素推动动下，我们预计总量层面上有望保持平稳向上。在政策预期+新车周期+智能催化等因素加持下，我们看好3月起汽车行业进入景气向上阶段。整车按新车周期+智能化布局，推荐【长安汽车、比亚迪】等，建议关注【理想汽车、北汽蓝谷、零跑汽车、小鹏汽车、吉利汽车、长城汽车】。零部件围绕重点产业链展开，建议关注：①强势整车产业链：华为汽车产业链【赛力斯、江淮汽车、信质集团、博俊科技、星宇股份、沪光股份、川环科技、上声电子、上海沿浦、瑞鹄模具】，理想汽车产业链【博俊科技、秦安股份】；②智能汽车核心增量零部件【德赛西威、保隆科技、拓普集团、伯特利、华阳集团、均胜电子】；③汽车零部件出海【模塑科技、银轮股份、拓普集团、爱柯迪、旭升集团、文灿股份、嵘泰股份】；④汽车后市场【冠盛股份、正裕工业】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 ➢市场回顾： ➢本周汽车板块录得上涨。本周（2.26-3.1）汽车板块+4.8%，居中信一级行业第7位，跑赢沪深300指数（+1.38%）3.41pct，跑赢上证指数（+0.74%）4.05pct。 ➢子板块均录得上涨。本周乘用车板块+6.73%，商用车板块+2.97%，汽车零部件板块+3.86%，汽车销售及服务板块+2.38%，摩托车及其他板块+6.38%。 ➢个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+29.41%）、赛力斯（+17.40%）、海马汽车（+11.72%）、江淮汽车（+10.16%）等个股涨幅靠前；商用车板块汉马科技（+18.52%）、江铃汽车（+16.45%）等个股涨幅靠前；零部件板块神驰机电（+30.85%）、全柴动力（+18.02%）、沪光股份（+17.77%）、京威股份（+15.17%）、博俊科技（+14.48%）、众泰汽车（+14.34%）、海泰科（+13.69%）、继峰股份（+13.57%）等个股涨幅靠前。 ➢国际速递：（1）比亚迪在匈牙利交付首批乘用车；（2）现代汽车在韩扩大电动汽车购买优惠力度；（3）越南电动车商VinFast开始在印建厂，呼吁印度下调汽车进口关税；（4）Stellantis计划未来三年在欧洲销售多达50万辆汽车；（5）阿斯顿·马丁预计2026年推出首款纯电动汽车，较此前计划推迟一年。 ➢国内快讯：（1）国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》；（2）上海发布新一轮汽车和家电补贴政策；（3）小鹏汽车：与大众汽车集团签订战略技术合作联合开发协议；（4）理想MEGA上市，未来几年至少投资60亿元建设5C超充站；（5）售价26.9万元起，全新极氪001正式开启猎装2.0时代；（6）禾赛科技与长城汽车达成战略合作，共同推动多款激光雷达项目研发落地。 ➢本周碳酸锂、聚丙烯、天然橡胶、铝周均价环比上涨，铜、冷轧板周均 价 环 比 下 降 。碳 酸 锂 均 价 周 环 比+6.44%， 聚 丙 烯 均 价 周 环 比+0.86%，天然橡胶均价周环比+0.51%，铝均价周环比+0.42%，铜均价周环比-0.76%，冷轧板均价周环比-0.78%。 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 目录 1、行情回顾 .......................................................................................................................................51.1本周汽车板块录得上涨.......................................................................................................52、行业要闻 .......................................................................................................................................62.1国际快讯..............................................................................................................................62.2国内速递..............................................................................................................................73、重点公司公告...............................................................................................................................83.1重点公司公告......................................................................................................................84、数据跟踪 .......................................................................................................................................84.1部分车企销量......................................................................................................................84.2 2月乘用车市场回顾............................................................................................................94.3本周碳酸锂、聚丙烯、天然橡胶、铝周均价环比上涨，铜、冷轧板周均价环比下降94.4本周人民币兑美元与欧元小幅升值.................................................................................115、新车上市情况.............................................................................................................................115.1本周新车型发布一览.........................................................................................................116、近期重点报告.............................................................................................................................137、行业评级 .....................................................................................................................................228、风险因素 .....................................................................................................................................22 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%.....................................................6表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................8表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................9表5：2月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）................................................9表6：本周上市新车一览..................................................................................................................11 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................5图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................5图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................6图4：2月乘联会口径日均零售概况.................................................................