棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-10-10 简要观点 ◆棉花：震荡运行 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新疆棉收购情况、抛储情况，目前来看，新疆抢购预期降温，预计棉花围绕17500上下500点震荡运行。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 操作上，皮棉加工企业建议边收购边卖出套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 棉纺团队 ◆PTA：窄幅震荡 研究员： 现货方面：受日盘原油反弹与聚酯开工回升影响，下游刚需补库尚可，PTA现货均价较前一日上涨71元至6004元/吨；现货日均基差涨12到2401+42元/吨。 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 成本方面：PX现货收1050美元/吨，PTA加工区间增至241.57元/吨；供应端，福化降负，PTA开工下滑至75.68%，较前一日下降2.22%；下游聚酯开工提升至89.19%，较前一日上升0.43%，供减需增PTA累库减缓。 总结：本次PTA大跌主要受国庆期间原油价格大幅滑落所致，但昨日国际油价止跌反弹，且PTA供需改善，现货价格有止跌迹象，预计短期PTA价格窄幅整理，中长期受PTA新装置投产影响供应压力仍在。操作上由于PTA加工费较低，可尝试空PX多PTA，做多PTA加工费。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 乙二醇成本端原油、煤炭持续保持高位运行，对市场强势形成一定利好支撑，供需结构来看，供应压力目前不大，需求端聚酯开工率随着亚运会结束恢复，短期内市场下跌动能不足。 联系人： ◆短纤：窄幅震荡 国庆期间部分短纤企业稍有累库，且需求持续低迷，预计近日涤纶短纤供需形势仍将偏弱,但需要注意的是国际油价受地缘政治影响可能反弹，关注油价对短纤的影响。 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 ◆白糖：维持强势 国际方面，受天气影响，月初巴西降雨增加，进一步影响食糖生产进度和食糖产量增幅情况，叠加厄尔尼诺带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，后续需要重点关注。国内方面，2022/23榨季落下帷幕，榨季结转库存同比相对减少，新榨季北方糖厂已经开榨，制糖集团报价稳中下调，新糖、陈糖价格正在回归，国庆过后市场进入短暂的采购空档期，短期关注北方新糖上市及市场情绪变化。整体看，受国内基本面依然存在着库存低、基差大、进口利润倒挂三大因素支撑下，未来价格仍有向上驱动，但受目前国际糖价居高不下的背景压力下，谨防政策性风险。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆纸浆:震荡偏强 供应方面：企业生产积极性尚可，多数维持正常供应生产；目前进口阔 叶浆资源仍显紧张。预计下周国产阔叶浆市场价格或将延续涨势。 需求方面：纸浆进口量为328.8万吨,环比上升20.8%，同比增涨26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。下游原纸厂家近期提涨原纸价格100-300元/吨不等，纸企涨价逐步落实中，有效支撑浆价的上涨。（数据来源：卓创资讯） 库存方面，据Europulp数据显示，7月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降13.8%，同比上涨61.1%，库存总量下降至157.15万吨。纸浆国内港口库存连续两周去库后持续去库趋势，但幅度小于前两周，整体来看，港口库存处于年内中高位水平。（数据来源：卓创资讯） 纸浆之所以有如此强劲的涨势，主要来自成本和需求端的支撑。海外浆厂的多封涨价函自上周开始生效，致使国内纸厂纷纷跟随提价，同时下游文化纸和生活用纸的需求大涨。总的来看，盘面维持震荡偏多。 ◆苹果：震荡偏强 产区方面，山东栖霞产区纸袋晚富士80#以上价格在3.50-4.00元/斤；洛川产区纸袋晚富士70#起步：4.20-4.50元/斤（半商品），纸袋晚富士70#起步3.50-4.00元/斤（统货），纸袋晚富士铲园价在3.00-3.30元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：广东批发市场早间到车量变化不大，市场成交氛围仍较差，市场走货缓慢，日内消化存压力。（数据来源：上海钢联） 整体来看，山东产区晚富士正处于上色阶段，产地供应货源零星，客商开始少量收购货源，受质量问题影响，好货收购存在难度，大面积交易仍需等待；西部产区近日天气转晴，晚富士交易逐步展开，产地供应量略有增多，当地外来客商渐增且拿货意愿较强，整体交易活跃度较高。目前产地好货供应有限，且果农挺价情绪强，短期内仍保持优果优价的趋势，一般质量货源或随着上货量的增加，价格或偏弱下行。产地大货还在上色阶段，预计10月15日左右大量上市交易，关注天气及上色情况，同时关注终端市场成交情况。预期短期价格仍维持震荡偏强运行。 ◆宏观重点信息 国家领导人会见美国国会参议院多数党领袖舒默一行时指出，中美两国经济深度融合，你中有我，我中有你，可以从对方发展中获益。全球疫后复苏、应对气候变化、解决国际和地区热点问题，都需要中美协调和合作。舒默等表示，美方期待同中方加强双边贸易投资合作。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 9月中国大宗商品指数为103.6%，创2020年8月份以来新高，环比上升0.9个百分点，连续两个月上升。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.10月9日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18363元/吨，较上个交易日上调72元/吨。10月9日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24336元/吨，较上个交易日下调65元/吨。据郑州商品交易所，2023年10月9日棉花仓单总量4170(-71)张，其中注册仓单4056(-118)张，有效预报114(+47)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.2023年10月2日-10月8日，据全国棉花交易市场库对库新疆核查点统计，公路出疆棉运输量总计1.11万吨，环比减少0.73万吨，减幅39.5%;同比减少2.54万吨，减幅69.6%。运输价格：2023年10月2日-10月8日期间，大部路线运价与上周持平。奎屯运至河南省平均运价约548元/吨，与上一周运价持平;奎屯运至山东省平均运价约542元/吨，与上一周运价基本持平。巴楚运至河南省平均运价约601元/吨，与上一周运价基本持平;巴楚至山东省平均运价约626元/吨，较前一周运价上涨26元/吨。(注：此价格均为裸车价格，不包含财务等其他费用，仅供参考)（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至10月3日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单65217张，较前一周增加10018张；仅期货非商业性持仓净多单58162张，增加10382张；商品指数基金净多单66376张，减少1496张。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA现货价格收涨71至6004元/吨，现货均基差收涨12至2401+42；PX收1068美元/吨，PTA加工区间参考215.73元/吨；（数据来源：隆众资讯） 2.供需方面，福化降负，PTA开工下滑至75.68%，较前一日下降2.22%；下游聚酯开工提升至89.19%，较前 一日上升0.43%，供减需增PTA累库减缓。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.上周国内乙二醇企业装置周度产量在34.612万吨，较上周增长0.75万吨，环比提升2.21%。其中一体化乙二醇产量在23.53万吨，较上周涨0.95万吨，环比增4.21%；煤制乙二醇产量在111.09万吨，较上周减0.2万吨，环比降低1.77%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.涤纶短纤现货价格跌30至7530。今日主流工厂报价下调，市场重心继续下移。具体价格来看，江苏市场跌25至7525自提；福建市场跌30至7620送到；山东市场跌15至7635送到；河北市场跌20至7630送到；浙江市场跌30至7590送到；西南市场跌100至7950送到。纯涤纱：成本虽有下调，但市场询盘寥寥，纱企报盘暂稳维持，实单延续商谈模式。目前长乐T32S价格重心至11550元/吨附近；涡流纺涤纱T30S成交价格暂稳至11800元/吨。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.伴随9月份的销数据落地，结转库存约43.8万吨，2022/23榨季落幕，新疆和内蒙大部分开机压榨2023/24榨季正式开启。（资讯来源：上海钢联） 2.2022/23年榨季广西累计入榨甘蔗4122.13万吨，同比减少897.28万吨；产混合糖527.03万吨，同比减少84.91万吨；产糖率12.79%，同比提高0.6个百分点。截至9月底，广西累计销糖499.4万吨，同比减少29.27万吨；产销率94.76%，同比提高8.37个百分点。其中，9月单月销糖24.31万吨，同比减少27.12万吨；榨季结转库存27.63万吨，同比减少55.64万吨。（资讯来源：上海钢联） 3.据国家统计局最新发布的数据，2023年1-8月我国成品糖产量累计为820.2万吨，较上年同期下降15.2%（上年1-8月份我国成品糖产量累计为985.6万吨），其中，8月当月成品糖产量20.9万吨，同比下降18.7%（上年8月份我国成品糖产量累计为25.7万吨）。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，加拿大消防部门8月下旬数据，全国共有1042处林火在燃烧，其中657处林火处于失控状态，加拿大针叶林占比67%，锯木厂停工时间已增加，因此原料供应问题需要跟踪，虽然当前还未影响加拿大针叶浆发运，其6月对中国针叶浆出口量同环比均明显增加。（资讯来源：卓创资讯） 3.据悉，智利Arauco2023年9月份木浆外盘：针叶浆银星涨20美元/吨至690美元/吨（面价）；阔叶浆明星涨25美元/吨至550美元/吨（净价），本色浆金星涨30美元/吨至660美元/吨。本月金星供应量少于长协量。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至9月27日，本周全国主产区单周出库量2.60万吨，全国苹果主产区清库，有剩余零星货源不在统计。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，山东栖霞产区纸袋晚富士80#以上价格在3.50-4.00元/斤；洛川产区纸袋晚富士70#起步：4.20-4.50元/斤（半商品），纸袋晚富士70#起步3.50-4.00元/斤（统货），纸袋晚富士铲园价在3.00-3.30元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限