金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.工信部等六部门近日联合印发《算力基础设施高质量发展行动计划》，提出到2025年，计算力方面，算力规模超过300 EFLOPS，智能算力占比达到35%，东西部算力平衡协调发展。 2.国家一揽子化解地方政府债务风险方案正加速落地。时隔一年多，特殊再融资债券发行再次启动，目前已有6省份共计将发行特殊再融资债券额度约3167亿元，超过2022年全年额度。市场普遍预计，后续还将有其他省份发行特殊再融资债券。 研究员：彭烜 3.在“金九银十”这一传统销售旺季，叠加8-9月各类调控政策的放松，部分开发商把这个超长黄金周视作年内冲刺业绩“最后的希望”，没想到开局平淡。第三方机构克而瑞和中指研究院公布“双节”楼市报告，虽然在监控城市数量、同比环比口径等维度上多有差异，个别城市数据也存在“打架”的情况，但整体的成交同比、环比数据均为下跌。 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 4.数据显示，北向资金午后14时恢复交易，全天大幅净卖出74.6亿元；其中沪股通净卖出35.89亿元，深股通净卖出38.71亿元。 5.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月9日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日3190亿元逆回购到期，因此单日净回笼2990亿元。 研究员：沈忱CFA 6.欧佩克世界石油展望报告：预计2027年全球石油需求将达到1.09亿桶/日，高于2022年估计的1.069亿桶/日；将到2045年所需的石油行业总投资额定为14万亿美元，高于2022年估计的12.1万亿美元；上调至2028年的中期和2023-2045年的长期全球石油需求展望。 期货从业证号：F3053225 二、投资逻辑 股指期货：长假后首个交易日市场探底回稳，至收盘，上证50指数跌0.29%，沪深300指数跌0.17%，中证500指数跌0.67%，中证1000指数跌0.49%。沪深两市成交额7700亿元，北向资金在下午2点后恢复交易净卖出74.6亿元。 ：shenchen_qh@chinastock.com.cn 由于长假期间海外市场跌幅较大，上证指数跳空低开于3100点后快速回落，最低下探至3072点，开盘快跌后就出现震荡反弹，之后市场一直在3100点下方整理，下午2点后北向资金恢复交易后一度冲高，沪深300指数一度翻红，但各指数仍以绿盘报收。华为相关概念走强、减肥药、煤炭板块等涨幅居前，旅游酒店板块大幅回落，地产相关板块跌幅居前。 股指期货随现货回落，至收盘，主力成交合约IH2310跌0.41%，IF2310跌0.3%，IC2310跌0.69%，IM2310跌0.42%。各品种基差小幅回落，IC和IM各合约再度转为贴水。IC、IM、IF和IH成交分别增加42%、18%、36%和19%。IC、IM、IF和IH持仓分别增加3.2%、2.5%、 6.3%和5.9%。 后市展望： 长假期间的国内经济数据向好，PMI数据显示制造业恢复，经济回稳的迹象更加明显。但美国十年期国债收益大涨，使全球资本市场大跌，特别是港股在国庆前期跌幅明显，使投资者信心受挫。开盘半小时的表现集中体现了长假的情绪，低开快速杀跌悲观情绪释放，之后出现稳步反弹指数处于小幅下跌之中，显示投资者预期已较稳定。下午2点后，北向资金恢复交易虽然持续净卖出，但指数稳定，沪深300指数还小幅上行，资金承接力明显加强。 上证指数再度回落至3100点以下，长下影线显示了下方有一定的支撑力度，成交也较节前明显放大，显示投资者信心有所恢复。但上涨仍震荡进一步的消息配合，周三将公布9月金融数据，周五将公布进出口数据，关注消息面的变化。 综上所述，假期后首日市场经受住考验，但上涨仍需要契机，股指预计将保持低位震荡。 金融期权：今天节后第一个交易日A股市场普跌。宽基指数方面，大市值类指数韧性相对较强。北向资金74.6亿元。 期权方面，各个标的波动有限，期权成交量维持低位。隐波方面，今天行情没有太多超预期的地方。我们在此前日评和周报中多次提到，节前受到长假等影响，多数期权隐波定价相对实际波动偏高，如果节后标的实际波动有限则隐波大概率会向下与标的实际波动靠近。今天开盘后多数期权标的一度跌超1%，隐波也随之回落，基本符合预期。从结构上看，近月平值附近隐波跌幅较大，隐波微笑曲度上行，受此影响日评中的波动率指数较节前跌幅不大。从期限结构来看，节前的隐波倒挂现象基本修复。 经过今天隐波的调整，多数期权品种平值附近隐波溢价大幅收窄，同时远月合约vega性价比有所提升。另一方面如果本周标的涨跌幅在1%左右，那么标的的实际波动有望继续下行。所以，尽管vega性价比较节前有所提升，但建仓速度不宜过快。 国债期货：今日国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.14%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要利率债收益率普遍上行，短端上行幅度更大。银行间资金面，DR001加权利率1.7264%，+12.70bp；DR007加权利率1.8074%，+4.97bp。 随着非银机构需求增加，今日市场资金面较昨日有所收敛，权益市场收盘后，交易所隔夜逆回购利率一度冲高至4.0%上方。消息面上，继内蒙拉开新一轮特殊再融资债券发行帷幕后，媒体报道目前已有6省共计将发行特殊再融资债券额度约3167亿元，这使得市场对资金面的担忧再起。与此同时，假日期间居民消费数据继续改善，但幅度仍相对有限，且地产销售端高频数据整体表现平平，前期政策落地后的“强复苏”预期面临修正。受此影响，今日期债盘面表现有所分化，长期、超长期限品种偏强，中短期限品种则有所收跌。 短期来看，市场对于特殊再融资债的发行节奏较为关注，若快于预期，则对资金面的阶段性扰动或也将持续，并继续压制债市做多情绪。而近期基本面数据有喜有忧，假日期间公布的9月官方PMI数据释放积极信号，但居民消费和商品房销售弹性相对有限。在此情况 下，我们认为短期内债市可能将缺乏明确方向，或以震荡运行为主。 交易策略：股指期货，低位震荡；国债期货，暂观望 风险因素：海外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个 人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799