北交所周报（2023年9月第4周）：北证50回落，双节后市场有望回升

2023.10.09 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 北证50回落，双节后市场有望回升 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --北交所周报（2023年9月第4周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 9月第4周北证50指数小幅回落，活跃资本市场的多项举措相继落地叠加双节假期来临等利好因素，市场情绪逐步修复，锦波生物等个股值得跟踪。 摘要： 节前市场情绪修复，市场有望震荡筑底。9月第4周，北向资金延续外流，累计净流出达175.3亿元，但受“活跃资本市场”多项举措相 继落地叠加双节假期来临等利好因素，市场情绪逐步得到修复。当周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动-0.76%/0.56%/0.40%/-0.14%/-1.32%/-1.27%/-1.72%。我们认 为随着成交额的逐渐恢复，有望催化阶段性行情。 北交所行业涨少跌多，医药行业情绪修复带动医药股上扬。分行业看，美容护理行业涨幅最大（15.28%），食品饮料行业跌幅最大（-2.87%）。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数（191.53倍） 最高，家用电器市盈率TTM中位数为9.74倍，估值相对较低。从个股来看，北交所股票上涨比例为46/222。受医疗学术会议陆续恢复等利好影响，医药生物板块投资者情绪修复，带动医药板块上扬。当周CRO/减肥药等概念走强，分别上涨6.46%/5.69%。受行业上行催化，锦波生物/锦好医疗/诺思兰德等相关医药股走强，涨幅分别达15.28%/13.14%/10.09%，跻身北交所个股周涨幅TOP5。 北交所新增2只上市股票，发行节奏加快。9月第4周，北交所新增2只上市股票，阿为特/卓兆点胶即将申购。截至9月28日，北交所IPO申报企业共461家，9月第4周更新状态中，北交所已受理企业 10家，已问询企业14家，包括红东方等，上市委会议通过企业0家， 提交注册企业2家，注册企业2家。 锦波生物等北交所个股值得跟踪。综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏 创科技（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技 （873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；汽车精密金属零件“小巨人”易实精密（836221.BJ）。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 北证50回升，北向资金进场有望提振市 场2023.09.25 节后中小盘将迎阶段性机会，推荐华为等主题2023.09.24 科创100ETF带来增量资金，推荐XBC等 主题2023.09.18 北证50逆势上扬，市场活跃度持续改善 2023.09.11 目录 1.北证50指数回落调整，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50回落调整，整体表现较弱3 2.1.北证50指数表现优于沪深主要指数4 2.2.北交所行业与个股以回落态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周减少，新三板交易规模扩大7 3.北交所发行节奏加快8 3.1.北交所新增2只上市股票，发行节奏加快8 3.2.9月第4周阿为特等即将申购10 4.风险提示11 1.北证50指数回落调整，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数回落调整。9月第4周北证50指数小幅回落，当周下跌0.76%。北交所周成交额为34.89亿元，环比下降25.31%，其中交易额最高的5只个股为曙光数创/锦波生物/鼎智科技/利尔达/开特股份，交易 额分别为3.49/2.97/2.76/2.36/1.97亿元，其中开特股份/科强股份为新股上市，周涨跌幅分别为42.55%/-33.63%。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率 （%） 周涨跌 幅 （%） 锦波生 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组 2.97 7.66 15.28 物 III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 0.13 2.34 2.74 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的 2.76 20.14 -7.68 技 医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2023Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 曙光数创 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2023中国液冷应用市场研究报告》显示，2021年至2023H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2023Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 3.49 13.76 -2.25 易实精 836221 公司是专注于汽车精密金属零件的国家级专精特新“小巨人”企业。 0.13 7.51 3.80 密 公司产品广泛应用于汽车刹车制动系统、新能源汽车高压连接系统以及传统燃油汽车发动机、变速箱等多个汽车子系统，并已成为泰科电子、立讯精密、博世、孔辉汽车等业内知名零部件厂商的供应商。公司2023H1营收为1.10亿元，同比增长16.64%；归母净利润为0.45亿元，同比增长18.95%；公司深入布局新能源车领域，随着新能源汽车渗透率提高，公司有望深度受益。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50回落调整，整体表现较弱 节前市场情绪修复，市场有望震荡筑底。9月第4周，北向资金延续外 流，累计净流出达175.3亿元，但受活跃资本市场的多项举措相继落地叠加双节假期来临等利好因素，市场情绪逐步得到修复。9月28日，尽管北向资金大幅流出49.95亿元，A股仍呈现逆势上涨态势，当日上证指数收涨0.1%，深证成指涨0.05%。我们认为随着成交额恢复，北交所有望迎来阶段性行情。 2.1.北证50指数表现优于沪深主要指数 9月第4周北证50指数回落调整，表现优于沪深主要指数。9月第4周 北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别 变动-0.76%/0.56%/0.40%/-0.14%/-1.32%/-1.27%/-1.72%，北证50指数呈 回落态势，整体表现优于沪深主要指数。 图1：9月第4周北证50指数小幅回落 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 9月第4周新三板主要指数维稳，北证50表现弱于三板指数。9月第4 周，三板成指表现与上周持平，三板做市回落，创新成指延续回升，三板成指/三板做市/创新成指分别变化0.00%/-0.50%/0.07%，与北证50指数的下跌0.76%相比，新三板主要指数表现更优。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：9月第4周三板主要指数表现与上周持平 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模延续收缩，交易活跃度回落。9月第4周，222只北交所上市股票成交金额34.89亿元，环比下降25.31%，交易规模收缩。其中，曙光数创成交金额延续位列头名，成交金额为34869.75万元。活跃 度层面，9月第4周，北证50指数周换手率达1.20%，较上周下降0.76pct。其中，开特股份/科强股份为新股上市，周换手率分别达30.10%/82.02%。 2.2.北交所行业与个股以回落态势为主 行业层面，9月第4周北交所行业涨少跌多，美容护理延续领涨。9月 第4周，从行业涨跌幅来看，北交所行业涨多跌少，1个行业呈上涨态势，22个行业呈下跌态势。美容护理行业涨幅最大，为15.28%（美容护理行业共一只股票，为锦波生物）；食品饮料行业跌幅最大，为-2.87%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为191.55倍，美容护理位列第二，为67.40倍，家用电器/建筑装饰行业市盈率TTM中位数分别为9.74/11.50倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所222只股票的总市值为2651.97亿元，其中，电力设备/机械设备/基础化工行业市值较高，分别为544.38/365.29/348.85亿元，分别占北交所总市值的20.53%/13.78%/13.16%，建筑材料/纺织服饰/传媒行业市值较低，分别为 12.58/8.69/8.44亿元，分别占北交所总市值的0.47%/0.33%/0.32%。 图4：9月第4周行业涨少跌多图5：9月第4周传媒估值较高 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 表2：9月第4周电力设备、机械设备、基础化工行业市值占比较大 行业 市值（亿元） 市值占比 个股数量 个股数量占比 电力设备 544.38 20.53% 22 9.91% 机械设备 365.29 13.78% 43 19.37% 基础化工 348.85 13.16% 21 9.46% 医药生物 252.00 9.50% 18 8.11% 计算机 214.63 8.09% 19 8.56% 电子 163.83 6.18% 15 6.76% 汽车 140.39 5.29% 20 9.01% 美容护理 120.78 4.55% 1 0.45% 农林牧渔 71.00 2.68% 8 3.60% 通信 62.47 2.36% 4 1.80% 轻工制造 55.21 2.08% 8 3.60% 建筑装饰 48.71 1.84% 6 2.70% 家用电器 39.10 1.47% 7 3.15% 交通运输 24.24 0.91% 2 0.90% 食品饮料 23.79 0.90% 3 1.35% 社会服务 23.30 0.88% 3 1.35% 有色金属 22.76 0.86% 3 1.35% 环保 21.03 0.79% 4 1.80% 公用事业 18.44 0.70% 2 0.90% 国防军工 17.42 0.66% 2 0.90% 建筑材料 12.58 0.47% 2 0.90% 纺织服饰 8.69 0.33% 2 0.90% 传媒 8.44 0.32% 1 0.45% 合计 2651.79 100.00% 222 100.00% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 个股层面，北交所股票上涨比例为20.72%。9月第4周，在北交所上市的222只个股中，锦波生物、诺思兰德等46只个股上涨，其中开特股份 为新股上市，上涨42.55%涨幅最大；中裕科技等13只股票涨幅为0；佳合科技、辰光医疗等163只