北交所周报（2023年9月第2周）：北证50调整，降准落地有望提振信心

2023.09.17 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 北证50调整，降准落地有望提振信心 周天乐(分析师) 0755-23976003 Zhoutianle@gtjas.com 赵文通(研究助理) 010-83939799 zhaowentong026013@gtjas.c --北交所周报（2023年9月第2周） - 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 9月第2周，北证50指数回落调整，央行降准释放流动性有望进一步提振市场信心，易实精密等个股值得跟踪。 摘要： 北向资金延续离场，降准有望提振市场。9月第2周受北向资金连续四日净流出影响，市场暂时进入调整状态，北证50/科创50/中证1000/ 中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动 -0.13%/-1.61%/-0.38%/-0.07%/-0.83%/-1.84%/-0.20%。9月14日，中 国人民银行发布消息，自9月15日起下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，释放经济稳增长信号，有望进一步增进市场活跃度，提振投资者信心。 北交所行业涨少跌多，华为5G-A技术突破提振通信板块。分行业看，美容护理行业涨幅最大（3.47%），有色金属行业跌幅最大 （2.69%）。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数（196.56倍）最高，家用电器市盈率TTM中位数为9.72倍，估值相对较低。华为率先完成5G-A全部功能测试用，将对基站射频性能、数量提出更高要求，受此利好消息提振，通信行业逆势上涨，涨幅达1.25%。从个股来看，北交所股票上涨比例为125/218。天罡股份领涨，涨幅达23.17%，万德股份上市首日破发，跌幅达25.98%。 北交所新增1只上市股票，发行节奏稳定。9月第2周，北交所新增 1只上市股票。截至9月15日，北交所IPO申报企业共459家，9 月第2周更新状态中，北交所已受理企业1家，已问询企业28家， 包括商客通等，上市委会议通过企业3家，提交注册企业5家，注 册企业3家。 锦波生物等北交所个股值得跟踪。综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商 骏创科技（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技 （873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；汽车精密金属零件“小巨人”易实精密（836221.BJ）。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 北证50逆势上扬，市场活跃度持续改善 2023.09.11 事件型主题主导，华为产业链有望延续强势表现2023.09.10 流动性有望持续改善，易实精密值得关注 2023.09.03 Mate60催化相关主题，华为产业链值得关注2023.09.03 北交所优化新股发行上市流程 2023.08.27 目录 1.北证50指数回落调整，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50回落调整，整体表现较弱3 2.1.北证50指数表现弱优于沪深主要指数4 2.2.北交所行业与个股以回落态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周减少，新三板交易规模收缩7 3.北交所发行节奏稳定8 3.1.北交所新增1只上市股票，发行节奏稳定8 4.风险提示10 1.北证50指数回落调整，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数回落调整。9月第2周北证50指数小幅回落，当周下跌0.13%。弱优于大盘。北交所周成交额为46.87亿元，收缩52.80%，其中交易额最高的5只个股为曙光数创/鼎智科技/奥迪威/路桥信息/力�股份，交易 额分别为4.36/2.55/2.39/2.20/2.05亿元，其中万德股份为新股上市，周涨跌幅为-25.98%。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率（%） 周涨跌 幅（%） 锦波生 物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 0.94 2.98 3.47 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 0.60 11.46 -8.61 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的 2.55 17.50 -4.96 技 医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2023Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 曙光数 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2023中国液冷应用 4.36 17.25 -1.07 创 市场研究报告》显示，2021年至2023H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2023Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 易实精 836221 公司是专注于汽车精密金属零件的国家级专精特新“小巨人”企业。 0.22 12.19 -3.59 密 公司产品广泛应用于汽车刹车制动系统、新能源汽车高压连接系统以及传统燃油汽车发动机、变速箱等多个汽车子系统，并已成为泰科电子、立讯精密、博世、孔辉汽车等业内知名零部件厂商的供应商。公司2023H1营收为1.10亿元，同比增长16.64%；归母净利润为0.45亿元，同比增长18.95%；公司深入布局新能源车领域，随着新能源汽车渗透率提高，公司有望深度受益。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50回落调整，整体表现较弱 央行降准落地，市场流动性有望持续增进。9月14日晚间，中国人民银 行发布消息，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。本次降准为年内第二次降准，传递经济稳增长信号，预计后续市场流动性再次得到改善。 北向资金延续离场，市场再度进入调整阶段。9月第2周，北向资金连续4日净流出，累计净流出达152.06亿元。9月15日虽有第二次降准 等利好消息，盘中仍受北向资金单边离场影响持续震荡，外资延续流出或影响核心资产反弹，但有望于低位筑底企稳。 2.1.北证50指数表现弱优于沪深主要指数 9月第2周北证50指数调整回落，表现弱优于沪深主要指数。9月第2 周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动1.81%/-3.56%/-0.08%/-0.73%/-1.36%/-2.51%/-0.49%，北证50指 数逆势上扬，整体表现优于沪深主要指数。 图1：9月第2周北证50指数小幅回落 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 9月第2周新三板部分主要指数回落，北证50表现与三板指数持平。9 月第2周，三板成指与创新成指回落，三板做市止跌回升，三板成指/ 三板做市/创新成指分别变化-0.16%/0.12%/-1.08%，与北证50指数表现持平。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：9月第2周三板部分主要指数下跌 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模收缩，交易活跃度回落。9月第2周，219只北交所上市股票成交金额46.87亿元，环比下降52.80%，交易规模收缩。其中， 曙光数创成交金额延续位列头名，成交金额为43649.15万元。活跃度层面，9月第2周，北证50指数周换手率达2.06%，较上周下降2.61pct。其中，万德股份为新股上市，周换手率达29.55%。 2.2.北交所行业与个股以回落态势为主 行业层面，9月第2周北交所行业涨少跌多，美容护理涨幅最大。9月 第2周，从行业涨跌幅来看，北交所行业涨多跌少，2个行业呈上涨态势，21个行业呈下跌态势。美容护理行业涨幅最大，为3.47%；有色金属跌幅最大，为-2.69%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为196.56倍，美容护理位列第二，为52.69倍，家用电器/建筑装饰行业市盈率TTM中位数分别为9.72/11.67倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所219只股票的总市值为2629.80亿元，其中，电力设备/机械设备/基础化工行业市值较高，分别为552.49/376.14/358.18亿元，分别占北交所总市值的21.01%/14.30%/13.62%，建筑材料/传媒/纺织服饰行业市值较低，分别为12.69/8.76/8.66亿元，分别占北交所总市值的0.48%/0.33%/0.33%。 图4：9月第2周行业涨少跌多图5：9月第2周传媒估值较高 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 表2：9月第2周电力设备、机械设备、基础化工行业市值占比较大 行业 市值（亿元） 市值占比 个股数量 个股数量占比 电力设备 552.49 21.01% 22 10.05% 机械设备 376.14 14.30% 43 19.63% 基础化工 358.18 13.62% 21 9.59% 医药生物 245.62 9.34% 18 8.22% 计算机 212.73 8.09% 19 8.68% 电子 167.71 6.38% 15 6.85% 汽车 139.74 5.31% 20 9.13% 美容护理 94.42 3.59% 1 0.46% 农林牧渔 71.32 2.71% 8 3.65% 通信 60.68 2.31% 4 1.83% 轻工制造 56.86 2.16% 8 3.65% 建筑装饰 49.80 1.89% 6 2.74% 家用电器 39.69 1.51% 7 3.20% 食品饮料 24.97 0.95% 3 1.37% 交通运输 24.78 0.94% 2 0.91% 有色金属 23.59 0.90% 3 1.37% 社会服务 23.34 0.89% 3 1.37% 环保 21.33 0.81% 4 1.83% 公用事业 18.67 0.71% 2 0.91% 国防军工 18.40 0.70% 2 0.91% 建筑材料 12.69 0.48% 2 0.91% 纺织服饰 8.76 0.33% 2 0.91% 传媒 8.66 0.33% 1 0.46% 合计 2629.80 100.00% 219 100.00% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 华为5G-A技术突破，通信行业受益实现逆势上扬。9月第2周，华为 5G推进组宣布于9月11日率先完成5G-A（5G-Advanced，又称5.5G）全部功能测试用例，2024年，华为将会推出面向商用的5.5G全套网络设备。5.5G传输速率有望较5G提高约10倍，将