北交所周报（2023年12月第2周）：北证50持续回升，新股赚钱效应延续

2023.12.17 相关报告 中小盘研 究 中小盘 周 报 证券研究报 告 北证50持续回升，新股赚钱效应延续 --北交所周报（2023年12月第2周） 周天乐(分析师)赵文通(研究助理) 0755-23976003010-83939799 - Zhoutianle@gtjas.comzhaowentong026013@gtjas.c 证书编号S0880520010003S0880122030012 本报告导读： 12月第2周，北证50指数持续回升，新股赚钱效应延续，锦波生物等个股值得跟踪。 摘要： 北交所持续回升，交易活跃度回落。12月第2周（2023年12月11日至2023年12月15日），北证50回升。北证50/科创50/中证1000/ 中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动 1.05%/-2.39%/-0.86%/-0.88%/-1.70%/-1.99%/-1.59%。北交所交易规模 扩张，交易活跃度持续回落。当周成交金额747.93亿元，环比上升 11.60%，北证50指数周换手率达17.17%，较上周下降3.36pct。 北交所行业涨多跌少，微创光电涨幅最大。分行业看，社会服务涨幅最大（40.53%），环保行业跌幅最大（-5.34%）。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数（625.75倍）最高，环保市盈率TTM中位 数为2.85倍，估值相对较低。从个股来看，北交所股票上涨比例为190/236。北交所股票大多呈上涨趋势，新股赚钱效应回归，无锡晶海/派诺科技新股上市，上市首日涨幅72.05%/114.24%，周涨幅达 107.14%/89.56%，跻身北交所周涨幅TOP3 北交所新增2只上市股票，发行节奏稳定。12月第2周，北交所新增2只上市股票，为无锡晶海（836547）/派诺科技（831175）；1只 股票完成申购待上市，为西磁科技（836961）。截至12月15日，北交所IPO申报企业共489家，12月第2周更新状态中，已受理企业4家，已问询企业17家，包括铁拓机械等，上市委会议通过企业0 家，提交注册企业2家，注册企业2家。 锦波生物等北交所个股值得跟踪。综合考虑流动性和业绩等指标，我们认为以下北交所个股值得关注：唯一重组III型人源化胶原蛋白 冻干纤维供应商锦波生物（832982.BJ）；特斯拉注塑件核心供应商骏创科技（833533.BJ）；国内主要线性执行器提供商鼎智科技 （873593.BJ）；液冷数据中心市场的先行者曙光数创（872808.BJ）；国内液压胶管细分行业头部企业利通科技（832225.BJ）。 风险提示：1）北交所及新三板的政策变动风险；2）市场需求不足可能影响中小企业盈利能力。 强势主题回调，推荐北交所转板等主题 2023.12.10 北交所流动性改善，IPO持续升温 2023.12.10 北证50回调，交易保持活跃2023.12.04主题投资仍将轮动，推荐存储产业链等主题2023.12.03 北证50交易活跃，新股表现亮眼 2023.11.26 目录 1.北证50指数持续回升，锦波生物等个股值得跟踪3 2.北证50持续回升，整体表现较强3 2.1.北证50指数表现优于沪深主要指数3 2.2.北交所行业与个股以上升态势为主5 2.3.北交所交易规模较上周扩张，新三板交易规模收缩6 3.北交所发行节奏稳定8 4.风险提示9 1.北证50指数持续回升，锦波生物等个股值得跟踪 北证50指数持续回升。12月第2周北证50指数回升，当周上升1.05%。 北交所周成交额为747.93亿元，环比上升11.60%，其中交易额最高的5只个股为流金科技/凯华材料/中纺标/机科股份/雷神科技，交易额分别为13.41/12.80/12.64/12.50/12.17亿元，无锡晶海/派诺科技新股上市，周涨幅为89.56%/107.14%。 综合考虑业绩和流动性等指标，我们认为以下北交所个股值得关注： 表1：北交所值得关注个股一览 个股 代码 介绍 周成交额（亿元） 周换手 率（%） 周涨跌 幅（%） 锦波生 物 832982 公司是唯一重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维供应商。公司重组III型人源化胶原蛋白冻干纤维是国内唯一获药监局批准的可注射重组人源化胶原蛋白产品，2022年营收为3.9亿元，同比增长67.15%；归母净利润为1.09亿元，同比增长91.41%，2016-2022年营收/归母净利润CAGR分别为40.26%/33.44%。 3.09 5.05 -3.39 骏创科 833533 公司是特斯拉注塑件核心供应商。公司从2019年开始为特斯拉提供 2.42 38.28 3.43 技 塑料件产品，2019-2021H1来自特斯拉的收入分别为533/1496/4006万元。公司在北美设立了子公司配合海外客户的产能拓张，2022年境外收入为3.01亿元，在总营收中占比超过50%。随着客户产能的进一步提升，以及主要客户将注塑件应用于工业机器人制造，公司有望深度受益。 鼎智科 873593 公司是国内主要线性执行器提供商。公司承接了母公司江苏雷利的 8.74 49.06 5.03 技 医疗领域产品业务，并实现了空心杯电机的全自动量产，能够针对客户的不同需求提供定制化产品和组件。公司2022/2023Q1营收为3.18/1.33亿元，分别同比增长63.99%/81.45%，随着海外客的拓产，公司业绩有望保持高增。 曙光数 872808 公司是液冷数据中心市场的先行者。赛迪顾问《2023中国液冷应用 6.62 7.80 -9.05 创 市场研究报告》显示，2021年至2023H1，曙光数创以平均58.8%的市场份额，位列中国液冷数据中心基础设施市场部署规模第一，稳居行业头名。公司2022/2023Q1营收为5.18/2.05亿元，分别同比增长7,099.03%/27.01%。随着数字经济的快速发展，算力中心的加速建设，公司有望进一步受益。 利通科 832225 公司是国内液压胶管细分行业头部企业。公司切入头部客户供应体 0.97 9.77 0.11 技 系，着眼海外市场，超级大力神系列软管等产品已实现进口替代，并成功开发三一重工、徐工集团等头部客户；石油钻采系列软管成功打破国外产品垄断的局面。2023H1公司实现营收2.32亿元，同比增长35.68%，净利润6,307.84万元，同比增长88.77%，保持较高增长态势。随着募投项目“年产4000万米工业软管自动化制造项目”新增2500万米产能逐步释放，公司业绩有望延续上扬。 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 2.北证50持续回升，整体表现较强 2.1.北证50指数表现优于沪深主要指数 12月第2周北证50指数持续回升，表现优于沪深主要指数。12月第2 周北证50/科创50/中证1000/中证500/沪深300/深证100/上证50指数分别变动1.05%/-2.39%/-0.86%/-0.88%/-1.70%/-1.99%/-1.59%，北证50指 -1.59% -1.99% -1.70% % -0.88% -0.86% 数持续回升，整体表现优于沪深主要指数。图1：12月第2周北证50指数持续回升 上证50 深证100 沪深300 中证500 中证1000 科创50-2.39 北证501.05% -3.0%-2.5%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 12月第2周新三板主要指数均上涨，三板指数表现弱于北证50。12月 第2周，新三板主要指数均呈上涨态势，三板成指/三板做市/创新成指 分别变化0.68%/0.92%/0.68%，与北证50指数上升1.05%相比，北证50 表现更优。 图2：新三板指数自北交所成立大涨后持续回调图3：12月第2周新三板主要指数均上涨 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 三板成指（主）三板做市（主）创新成指（主） 3000 2500 2000 1500 1000 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 23-06 23-07 23-08 23-09 23-10 23-11 23-12 500 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% 0.68% 0.0% 0.0% 0.4% 0.5% -0.3% 创新成指 0.92% 0.1% 0.6% 0.1% 0.5% -0.4% 三板做市 0.68% 0.0% 0.0% 0.3% 0.3% 0.0% 三板成指 周涨跌幅 23/12/15 23/12/14 23/12/13 23/12/12 23/12/11 -2.0% 数据来源：Wind、国泰君安证券研究数据来源：Wind、国泰君安证券研究 北交所交易规模扩张，交易活跃度持续回落。12月第2周，236只北交所上市股票成交金额为747.93亿元，环比上升11.60%，交易规模扩张。 其中，流金科技成交金额位列头名，成交金额为13.41亿元。活跃度层 面，12月第2周，北证50指数周换手率达17.17%，较上周下降3.36pct。 2.2.北交所行业与个股以上升态势为主 行业层面，12月第2周北交所大多数行业上升，社会服务涨幅最大。12 月第2周，从行业涨跌幅来看，北交所20个行业呈上涨态势，3个行业 呈下跌趋势。其中社会服务行业涨幅最大，为40.53%；环保行业跌幅最大，为-5.34%。从行业估值来看，传媒市盈率TTM中位数最高，为625.75倍，交通运输位列第二，为131.81倍，环保/建筑装饰/电力设备行业市盈率TTM中位数分别为2.85/16.90/21.10倍，估值相对较低。从行业结构来看，北交所236只股票的总市值为4130.07亿元，其中，机械设备/电力设备/基础化工行业市值较高，分别为669.00/662.11/458.07亿元，分别占北交所总市值的16.20%/16.03%/11.09%，传媒/建筑材料/纺织服饰行业市值较低，分别为19.37/19.24/15.22亿元，分别占北交所总市值的0.47%/0.47%/0.37%。 图4：12月第2周涨多跌少图5：12月第2周传媒估值较高 600（倍） 560 520 480 440 400 360 320 280 240 200 160 120 131.81 75.18 80 40 0 16.9021.1022.1122.2323.5124.1425.92 26.6428.9329.9730.1930.9231.2132.0735.0135.0339.9947.05 49.70 2.85 640625.75 （%） 50 40.53 40 30 20 10 2.08 0 -0.67 -3.39 2.522.893.454.174.384.654.674.98 19.17 13.0613.7315.09 10.78 5.535.636.017.578.01 环建电家基食汽机公轻计有农纺医建电国社通美交传 -10-5.34 保筑力用础品车械用工算色林织药筑子防会信容通媒 装设电化饮设事制机金牧服生材军服护运 饰备器工料 备业造 属渔饰物料工务理输 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业涨跌幅为该行业所有个股涨跌幅的中位数 数据来源：Wind、国泰君安证券研究 注：行业估值为该行业所有个股市盈率的中位数 行业 行业市值(亿元） 行业市值占比 个股数量 个股数量占比 机械设备 66