棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-8-31 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，关注新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。短中期来看，11月之前，棉花维持震荡偏强的格局。操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 ◆PTA：震荡偏强 现货方面：供应商提价出货，PTA现货价格收涨78至6136元/吨，现货均基差收跌3至2401+50；PX收涨至1090.67美元/吨，PTA加工区间参考222.64元/吨； 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 原油方面：大西洋飓风给能源市场带来的风险提振，加之美国原油库存意外骤降，欧美原油期货收涨。 供需方面：PTA开工负荷稳定在82.35%%，聚酯开工稳定在90.5%，综合供需PTA小幅累库。国内涤纶长丝样本企业产销率207.9%。较前一日上涨171.35。 总结，原油价格上涨，带动化工品反弹，PTA价格跟涨，供需方面PTA小幅累库，好在下游聚酯产销转好，短期PTA价格在低利润情况下跟随成本波动，预计短期处于震荡偏强态势。 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：震荡偏强 上游原料保持高位情况下，乙二醇成本支撑仍然偏强，估值仍处于较低水平，供需结构来看，随着盛虹炼化100万吨重启，陕煤60万吨装置检修完成后，国产供应量增长明显，需求情况来看，聚酯产能基数提升，开工保持高位下，乙二醇需求端仍然呈现良好状态，供需平衡短期内难有明显失衡状态，市场短线或延续强势震荡行情。 研究助理： ◆短纤：震荡运行 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 预计下周涤纶短纤需求层面或变动不大，但PTA供需边际趋弱、短纤存成本弱化压力；且目前涤纶短纤价格已处于近4个月高点，行业加工费也在1000以上，综合来看，预计下周涤纶短纤现货价格易跌难涨；但好在企业库存压力不大，预计跌幅或相对有限。 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 ◆白糖：维持强势 目前是巴西压榨高峰，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，在进口糖销售期或出现价差缩小的行情，未来价格高位震荡走势。 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 截至8月30日，本周全国主产区库存剩余量为15.16万吨，单周出库量6.64万吨，较上周减少1.5万吨。（数据来源：上海钢联） 产区方面，栖霞产区当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00-5.20元/斤左右，片红价格在4.50-4.70元/斤左右，纸袋嘎啦当前75#以上好货价格在3.00-3.60元/斤，一般货价格低；洛川产区当前 纸 袋 嘎 啦70#起 步 半 商 品 价 格 在3.70-4.20元/斤 ， 统 货 价 格在3.20-3.50元/斤。（数据来源：中果网） 整体来看，库存富士走货尚可，价格稳硬维持。新产季方面，早熟嘎啦进入后期，受质量影响，价格偏弱运行，早富士已大面积摘袋，虽处于上色阶段，但市场已开启订货模式，预计9月初陆续上市供应市场。销区批发市场昨日广东市场到车量减少，但市场整体成交尚可。产区部分客商有中秋备货情况，近期早熟富士上市，或对库存果走货形成一定冲击，但由于库存处于低位，加之目前距离晚熟富士上市，还有一段时间，整体库存果去库压力不大。短期来看，库存果成交尚可，叠加库存低位支撑现货价格，近期早熟嘎啦交易进入后期，市场等待早富士上市后的成交情况，预计短期苹果震荡偏强运行。关注早熟富士上市及订购情况，以及早熟富士交易情况。 ◆宏观重点信息 继成都、广州之后，深圳官宣8月31日起执行“认房不认贷”政策。居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申请贷款购买商品住房时，家庭成员在深圳市名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 财政部：延续、优化、完善并落实好减税降费政策，支持民营企业、中小微企业和个体工商户发展，坚决整治乱收费、乱罚款、乱摊派，支持解决政府拖欠企业账款问题。加快地方政府专项债券发行使用，持续加强专项债券项目储备和投后管理，提升专项债券资金使用效益，引导带动社会投资。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.8月30日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18271元/吨，较上个交易日下调17元/吨。8月30日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24545元/吨，较上个交易日上调90元/吨。据郑州商品交易所，2023年8月30日棉花仓单总量8359(-90)张，其中注册仓单7944(-21)张，有效预报415(-69)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据埃及棉花仲裁检验总局（CATGO）发布的最新供需预测情况，截至8月20日，2022/23年度埃及棉花总产预期为12.0万吨，较前期未见明显调整。需求端来看，埃及国内消费量在1.7万吨；签约出口量10.0万吨，出口装运量8.8万吨，装运进度约89%。截至同期未签约量为1.3万吨，占本年度总供应量的10%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.截至8月26日一周，2022/23年度（埃及棉花年度2022.9-2023.8）棉花净签约出口约450吨，环比（776吨）上周减少42%。从登记出口主要目的地来看，当周中国签约量最多在802吨，其次为印度202吨；其他有部分国家取消前期签约。装运方面，当周累计装运711吨，从价格方面，其中吉扎94成交价在139美分/磅。从累计情况来看，埃及本年度累计出口10.0万吨，同比增加约57%。其中印度累计签约量最高在4.6万吨，占总量比重为46.1%；其次为巴基斯坦（1.7万吨），占比16.8%；中国（1.8万吨）第三，占比17.6%；其他还包括部分至越南、孟加拉、土耳其等。装运方面，累计总量在8.9万吨，装运进度在89%。（资讯来源：中国棉花信息网） 1.蓬威提满，PTA开工升至82.35%，（7月17日增加恒力惠州2#250万吨，国内产能基数上调至7900万吨），目前长期停车及检修产能为1394.5万吨；聚酯开工90.69%（8月22日国内聚酯产能基数上调至7867万吨/年）；国内涤纶长丝样本企业产销率32.9%。（数据来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格收跌37至6038元/吨，现货均基差收稳2309+15或2401+48；PX收1066.67美元/吨，PTA加工区间参考251.54元/吨。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.截止8月25日当周，总产能利用率57.31%，环比降低0.52%，其中一体化装置产能利用率61.72%，环比降低1.64%；煤制乙二醇产能利用率48.61%，环比提升1.1%。（数据来源：隆众资讯） 2.乙二醇企业装置周度产量在33.12万吨，较上周增加0.92万吨，环比提升2.85%。其中一体化乙二醇产量在23.66万吨，较上周增加0.704万吨，环比提升3.06%；煤制乙二醇产量在9.45万吨，较上周增加0.214万吨，环比提升2.32%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量15.06万吨，环比+2.52%；产能利用率平均值为78.37%，环比提升1.97个百分点。周内新凤鸣俩工厂装置均提升至满负荷、三房巷部分负荷略有提升，因此产量和产能利用率较上周均有提升。中国涤纶短纤聚合成本平均在6325.97元/吨，环比下滑2.57%。涤纶短纤行业现金流平均在-189.97元/吨，环比上涨37.24%。周内成本支撑尚可，但企业去库提振下，短纤涨幅大于成本，利润适度修复。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据外媒近日报道，泰国于2023年7月出口糖63.4万吨，同比减少33.4%。其中，出口原糖26.43万吨，同比下降48.72%；出口精制糖32.4万吨，同比减少13.3%。2022/23榨季截至7月底，泰国累计出口食糖655.04万吨，同比增加0.88%。（资讯来源：泛糖科技） 2.据巴西航运机构Williams发布的最新数据，截至8月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量从此前一周的77艘上升到81艘。港口等待装运的食糖数量从此前一周的366.92万吨，上升至为429.2万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为415万吨。根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为340.97万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为84.02万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年6月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆20.16万吨，环比增加29.63%，同比 增加65.55%；化机浆7.13万吨，环比缩减15.61%，同比增加16.90%。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，Suzano宣布中国市场2023年9月桉木阔叶浆报价上涨20美元/吨，欧洲市场报价上涨50美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 3.据悉，加拿大8月漂白针叶浆狮牌外盘报价提涨20美元/吨，其中雄狮720美元/吨，金狮750美元/吨。厂家减产延长到8月底，本轮无量外售。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至8月30日，本周全国主产区库存剩余量为15.16万吨，单周出库量6.64万吨，较上周减少1.5万吨。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00-5.20元/斤左右，片红价格在4.50-4.70元/斤左右，纸袋嘎啦当前75#以上好货价格在3.00-3.60元/斤，一般货价格低；洛川产区当前纸袋嘎啦70#起步半商品价格在3.70-4.20元/斤，统货价格在3.20-3.50元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随