棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-9-27 简要观点 ◆棉花：维持强势 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花关注9月加量抛储压力、9月内外天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。随着棉价下跌，点价盘出现，给盘面支撑，新棉马上上市，收购预期较高，不排除棉价继续反弹。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 研究员： ◆PTA：震荡偏强 原料端PX支撑偏强，节前供应端装置重启较多，PTA开工率上升至83.3%附近，而下游聚酯企业受亚运会影响，萧山地区瓶片、长丝企业降负减产，聚酯开工降至88.2%附近，为上半年低位，综合供需PTA累库加剧，好在PTA当前加工费维持低位，低利润之下，短期下跌空间有限。节后，聚酯装置重启，受需求转好预期影响，PTA价格上涨概率较大。 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 ◆乙二醇：震荡偏强 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 乙二醇成本端原油、煤炭持续保持高位运行，对市场强势形成一定利好支撑，整体供需结构来看，供应压力在进口量和国产量双减的影响下，有望得到缓解，需求端受到亚运会影响，主要下游聚酯开工率下降，但金九银十传统旺季，整体形式仍然乐观。 ◆短纤：震荡偏强 节前涤纶短纤工厂产销一般；下游纱厂采购未有明显好转，化纤纱线价格稳定，销售一般。因而在节前涤纶短纤期货仍有回落可能，节后在传统旺季预期下，价格上涨概率较大。 联系人： ◆白糖：维持强势 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 国际方面，巴西生产进度处于高位，印度受天气影响产量下调预期出口减少，关注巴西压榨进度及出口情况，同时关注印度天气及出口情况。国内方面处于榨季末期，产区糖企低库存去库速度加快，现货有所下跌但整体报价依旧坚挺，有一定惜售情绪，目前中秋、国庆采购高峰期已过，下游交投氛围平淡，主要以随采随用为主，整体成交一般。国内抛储政策落地，底价高于预期，数量低于预期，一定程度支撑郑糖价格，目前国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差依然倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，内外价差缩小，受国内政策及国内价格支撑下跌风险不大，在进口糖销售期或出现价差缩小的行情，未来价格仍有向上驱动。 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆纸浆:震荡偏强 纸浆：上周纸浆盘面在周一就突破前高，并在周内一路冲高到近半年来新高。其中针叶浆现货含税均价5835.7元/吨，环比上期上涨4.1%；阔叶浆现货含税均价5050.0元/吨，环比上期上涨5.4%。（数据来源： IFIND） 供应方面：企业生产积极性尚可，多数维持正常供应生产；目前进口阔叶浆资源仍显紧张。预计下周国产阔叶浆市场价格或将延续涨势。 需求方面：纸浆进口量为328.8万吨,环比上升20.8%，同比增涨26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。下游原纸厂家近期提涨原纸价格100-300元/吨不等，纸企涨价逐步落实中，有效支撑浆价的上涨。（数据来源：卓创资讯） 库存方面，据Europulp数据显示，7月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降13.8%，同比上涨61.1%，库存总量下降至157.15万吨。纸浆国内港口库存连续两周去库后持续去库趋势，但幅度小于前两周，整体来看，港口库存处于年内中高位水平。（数据来源：卓创资讯） 纸浆之所以有如此强劲的涨势，主要来自成本和需求端的支撑。海外浆厂的多封涨价函自上周开始生效，致使国内纸厂纷纷跟随提价，同时下游文化纸和生活用纸的需求大涨。总的来看，盘面维持震荡偏多。 ◆苹果：震荡偏强 产区方面，栖霞产区当前红将军80#以上统货主流价格在1.50-2.30元/斤左右，库内红将军成家价格在2.40元/斤，洛川产区采青纸袋晚富士70#起步价格在4.20元/斤左右（半商品），采青纸袋晚富士70#起步价格在3.50-3.60元/斤（统货）。（数据来源：中果网） 整体来看，山东栖霞产区当地所剩货源不多且质量较前期有所下滑，采购商多挑拣合适货源，按需采购，部分客商为寻求好货，开始转向库内红将军继续交易，整体交易氛围尚可，走货顺畅，西部晚富士大面积摘袋有序进行中，由于近期持续降雨影响，苹果上色较为缓慢，整体交易较去年略有延迟。销区市场市场早间到车量继续增多，走货一般，目前市场老富士走货放缓，新果成交尚可，中秋、国庆节日备货氛围一般，中转库存在积压。短期来看，西部受降雨天气影响，双节前可供采青富士红货有限，价格偏强运行。预计短期内在低库存的影响下现货价格继续稳中偏强运行。受降雨天气影响，果农摘袋时间有所推迟，关注集中摘袋时间，及产地晚富士上色、质量等情况。 ◆宏观重点信息 9月18日-24日，重点城市新房成交环比上升58.18%，二手住宅成交环比上升7.5%。分城市来看，上海、北京、东莞、郑州等地新房成交量实现翻倍增长，青岛、无锡、苏州等城涨幅可观，环比涨幅均在70%以上；东莞、郑州二手房涨幅领跑，环比涨超80%，上海单日二手房成交量创4月以来新高。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 美国8月新屋销售总数年化67.5万户，降至五个月低点，低于预期的70万户，前值由71.4万户修正至73.9万户。截至8月底有43.6万套住宅待售，为2月份以来的最高水平。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.9月26日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18171元/吨，较上个交易日下调18元/吨。9月26日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24470元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年9月26日棉花仓单总量4500(-381)张，其中注册仓单4447(-381)张，有效预报53(+0)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.巴西棉花采摘顺利推进，至9月中旬采摘进度在94%。截至目前新棉苗情良好，总产预期维持在307万吨，同比增加19.8%；2023年8月，巴西出口棉花8.3万吨，环比增加约43%，同比增加约66%；当地预计23/24年度（2023年8月至2024年7月）累计出口量有望实现240万吨，同比增加约66%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据美国农业部统计，至9月24日，全美吐絮率65%，同比落后1个百分点，较近五年平均水平领先3个百分点。其中得州吐絮率为59%，较去年同期落后2个百分点，较近五年平均水平领先4个百分点。全美采摘进度13%，较去年同期落后1个百分点，较近五年平均水平持平。其中得州采摘进度为24%，较去年同期持平，较近五年平均水平领先3个百分点。全美棉株整体优良率30%，较前一周增加1个百分点，较去年同期低1个百分点。其中得州棉株整体优良率10%，较前一周持平，较去年同期下降2个百分点。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.截止22日PTA现货价格收跌23至6262。供应商货源稳定，买家零星刚需补货，日内基差稍疲，日内现货价格窄幅下探。9月主港交割01升水20、25成交，个单平水附近，交投清淡。（数据来源：隆众资讯） 2.国内PTA周均产能利用率至83.70%，环比+4.39个百分点，同比+12.96个百分点。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.上周国内乙二醇总产能利用率本58.21%，环比降0.08%，其中一体化装置产能利用率59.06%，环比降1.03%；煤制乙二醇产能利用率56.54%，环比升1.81%。乙二醇企业装置周度产量在33.64万吨，较上周减少0.05万吨，环比减少0.14%。其中一体化乙二醇产量在22.65万吨，较上周跌0.40万吨，环比减少1.72%；煤制乙二醇产量在10.99万吨，较上周增加0.35万吨，环比增加3.26%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.据海关数据统计，2023年8月涤纶短纤（55032000）共出口10.16万吨，同比增加15.95%，环比增加4.18%。2023年1-8月涤纶短纤共出口80.47万吨，同比增加21.99%；据海关数据统计，2023年8月涤纶短纤共进口0.98万吨，同比增加35.09%，环比增加13.67%。2023年1-8月涤纶短纤共进口6.28万吨，同比增加4.72%。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据外媒9月21日消息，印度马邦的糖产业正徘徊在一场严重危机的边缘。由于该邦西南季风期间降雨持续不足，这可能会造成该邦2023/24榨季糖产量较上榨季比减少20%-25%。西印度糖厂协会会长B.B.Thombare表示，7月和8月季风降雨不足，9月降雨改善的希望正在减弱，之前曾预测糖产量同比会减少15%，但现在减产幅度可能会扩大至20%-25%，政府推迟批准开始甘蔗压榨季节将使情况恶化。马邦上一榨季的糖产量低于预期，原因是截根苗占比较高以及降雨分布不均，导致甘蔗产量意外下降。（资讯来源：泛糖科技） 2.华储交易所2023年第一次竞卖食糖公告：一、竞卖数量为12.67万吨，竞卖品种为白砂糖。本次竞卖分两场进行，第一场竞卖的是旧榨季生产的2.67万吨白砂糖，竞价交易时间为2023年9月27日9时至11时；第二场竞卖的是2023年生产的10万吨白砂糖，竞价交易时间为2023年9月27日13时至17时。如有特殊情况需更改时间或停止竞卖，另行通知。二、竞卖底价旧榨季生产的白砂糖（未标注保质期）竞卖底价为6500元/吨；2023年生产的白砂糖竞卖底价为7300元/吨。（资讯来源：泛糖科技） 3.据国家统计局最新发布的数据，2023年1-8月我国成品糖产量累计为820.2万吨，较上年同期下降15.2%（上年1-8月份我国成品糖产量累计为985.6万吨），其中，8月当月成品糖产量20.9万吨，同比下降18.7%（上年8月份我国成品糖产量累计为25.7万吨）。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.据悉，巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元/吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.据悉，加拿大消防部门8月下旬数据，全国共有1042处林火在燃烧，其中657处林火处于失控状态，加拿大针叶林占比67%，锯木厂停工时间已增加，因此原料供应问题需要跟踪，虽然当前还未影响加拿大针叶浆发运，其6月对中国针叶浆出口量同环比均明显增加。（资讯来源：卓创资讯） 3.据悉，智利Arauco2023年9月份木浆外盘：针叶浆银星涨20美元/吨至690美元/吨（面价）；阔叶浆明星涨25美元/吨至550美元/吨（净价），本色浆金星涨30美元/吨至660美元/吨。本月金星供应量少于长协量。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至9月21日，本周全国主产区库存剩余量为2.60万吨，单周出库量2.88万吨，预计下周全国主产区清库。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前红将军80#以上统货主流价格在1.50-2.30元/斤左右，库内红将军成家价格在2.40元/斤，洛川产区采青纸袋晚富士70#起步价格在4.20元/斤左右（半商品），采青纸袋晚富士70#起步价格在3.50-3.60元/斤（统货）。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江