股指期货周报

2023-09-25 长江期货研究咨询部 李鸣执业编号F3058939投资咨询资格编号Z0017029张志恒执业编号F03102085 金融期货周度观点 ◼周度观点 ◆股指期货：谨慎观望 周内美国国债总额首次超过33万亿美元，再创新高；美联储9月暂停加息如约而至，偏鹰宣言直降降息预期，表示高利率会持续更久；美财政债务危机又警铃，美债利率对美股向下牵引力开始展现；A股上行力仍依托政策引导，多地解除地产限购政策，中国经济数据边际改善，中美成立经济领域工作组释放利好情绪，不过国庆节假在即，股指谨慎观望为主。 01指数周度涨跌幅 02周内宏观消息 03走势回顾 04走势回顾 01国内经济表现较稳 ➢8月份，制造业PMI为49.7，较上月上升0.4，预期49.2，前值49.3，表现好于预期，制造业景气水平持续改善。其中生产指数和新订单指数分别为51.9和50.2，较上月上升1.7和0.7个，均为近5个月以来的高点，尤其是新订单指数4月份以来首次升至扩张区间，表明制造业生产活动加快，市场需求逐渐转暖。 ➢8月份，非制造业PMI为51，预期51.2，前值51.5，较上月下降0.5，表现不及预期，但整体仍保持扩张态势。建筑业商务活动指数为53.8，较上月上升2.6，景气水平回升，建筑业生产活动加快。其中，土木工程建筑业商务活动指数为58.6，较上月提升4.6；新订单指数为52.6，升至扩张区间，表明基础设施项目建设施工进度加快，土木工程建筑业市场需求改善；业务活动预期指数为60.3%，持续位于高位景气区间，表明建筑业企业对近期市场发展预期向好。 02工业增加值表现好于预期 ➢8月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1—8月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%。 ➢分三大门类看，8月份，采矿业增加值同比增长2.3%，制造业增长5.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长0.2%。 ➢分经济类型看，8月份，国有控股企业增加值同比增长5.2%；股份制企业增长5.7%，外商及港澳台商投资企业增长0.8%；私营企业增长3.4%。 ➢8月份，工业企业产品销售率为97.4%，同比下降0.7个百分点；工业企业实现出口交货值12266亿元，同比名义下降4.5%。 03进口降幅收窄，内需有所回暖 ➢今年8月份，按人民币计价，我国进出口3.59万亿元，同比下降2.5%，环比增长3.9%。其中，出口2.04万亿元，同比下降3.2%，环比增长1.2%；进口1.55万亿元，同比下降1.6%，环比增长7.6%；贸易顺差4880亿元，同比收窄8.2%；按美元计价，今年8月份我国进出口5013.8亿美元，下降8.2%。其中，出口2848.7亿美元，下降8.8%；进口2165.1亿美元，下降7.3%；贸易顺差683.6亿美元，收窄13.2%。 ➢今年前8个月，按人民币计价，我国进出口总值27.08万亿元人民币，同比微降0.1%。其中，出口15.47万亿元，增长0.8%；进口11.61万亿元，下降1.3%；贸易顺差3.86万亿元，扩大7.3%；按美元计价，今年前8个月我国进出口总值3.89万亿美元，下降6.5%。其中，出口2.22万亿美元，下降5.6%；进口1.67万亿美元，下降7.6%；贸易顺差5534亿美元，扩大0.8%。 04社会消费表现比预期更好 ➢8月份，社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.6%。其中，除汽车以外的消费品零售额33820亿元，增长5.1%。 ➢1—8月份，社会消费品零售总额302281亿元，同比增长7.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额271888亿元，增长7.2%。 ➢按消费类型分，8月份，商品零售33721亿元，同比增长3.7%；餐饮收入4212亿元，增长12.4%。1—8月份，商品零售269463亿元，同比增长5.6%；餐饮收入32818亿元，增长19.4%。 ➢1—8月份，全国网上零售额95387亿元，同比增长12.1%。其中，实物商品网上零售额79821亿元，增长9.5%，占社会消费品零售总额的比重为26.4%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长8.4%、10.9%、9.2%。 05社融表现较好，但主因政府债券融资 ➢8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，前值5282亿元，比上年同期多6316亿元，其中政府债券净融资1.18万亿元，同比多8714亿元。 ➢8月末社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%。 ➢8月份人民币存款增加1.26万亿元，同比少增132亿元。 ➢8月份人民币贷款增加1.36万亿元，前值为3459亿元，同比多增868亿元。分部门看，住户贷款增加3922亿元，其中，短期贷款增加2320亿元，中长期贷款增加1602亿元；企（事）业单位贷款增加9488亿元，其中，短期贷款减少401亿元，中长期贷款增加6444亿元，票据融资增加3472亿元。 ➢8月货币供应量M2同比增长10.6%，M1同比增长2.2%，M2-M1剪刀差为8.4%，较上月持平。 06整体投资不及预期 ➢1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）327042亿元，同比增长3.2%。其中，制造业投资增长5.9%，增速比1—7月份加快0.2个百分点。 ➢从环比看，8月份固定资产投资（不含农户）增长0.26%。1—8月份，民间固定资产投资169479亿元，同比下降0.7%。➢分产业看，第一产业投资6928亿元，同比下降1.3%；第二产业投资102520亿元，增长8.8%；第三产业投资217593亿元，增长0.9%。➢分登记注册类型看，内资企业固定资产投资同比增长3.4%，港澳台商企业固定资产投资下降3.0%，外商企业固定资产投资增长2.7%。 货币缺口07 ➢9月20日，人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.45%，维持不变，5年期LPR为4.2%，维持不变。 2、央行操作 ➢9月15-9月22日，货币净投放5520亿元。 货币缺口09 3、短期市场流动性 ➢9月22日隔夜shibor报1.7270%，下跌15.70个基点；7天shibor报1.9880%，上涨3.70个基点；14天shibor报2.6630%，上涨13.00个基点；1月shibor报2.2110%，上涨1.90个基点；3月shibor报2.2730%，上涨1.30个基点。 美国非农就业人数略好于预期10 ➢美国8月Markit制造业PMI终值47.9，预期47，前值47。8月Markit服务业PMI终值50.5，前值51，预期51。➢美国8月ISM制造业PMI录得47.6，前值47，预期46.4；ISM非制造业PMI录得54.5，前值52.5，预期52.7。➢美国8月季调后非农就业人口增加18.7万人，预期17万人，前值15.7万人（修正后）。 美国通胀因油价上涨而有所反弹11 ➢美国8月CPI同比上升3.7%，预估为3.6%，前值为3.2%；核心CPI同比上升4.3%，预期4.3%，前值4.7%；美国8月CPI环比上升0.6%，预估为0.6%，前值为0.2%。 ➢欧元区8月调和CPI同比终值5.2%,预期5.3%，前值5.3%；核心调和CPI同比终值5.3%，预期5.3%，前值5.3%；8月调和CPI环比终值0.5%，预期0.6%，前值0.6%。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel/027-85861133 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel/027-65799822 长江证券国际金融集团有限公司 长信基金管理有限责任公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司研究咨询部联系方式：江汉区淮海路88号13、14层027-65777110