专注医疗器械行业中高增长及高利润率业务

普华和顺是一家专注于医疗器械行业中高增长及高利润率业务的公司，其血液净化业务和再生医用生物材料业务具有广阔的市场发展空间和成长前景。随着我国终末期肾病患者数量持续增加、医保政策和产业支持政策的进一步完善，国内血透市场规模稳步增长，进口替代程度进一步提升，为国产企业带来发展机遇。同时，随着全球及我国人口老龄化加剧，经济高速发展以及生活质量的提高，再生医用生物材料的需求越来越大，同时随着国内生物医用材料相关文件的出台，预计未来生物再生材料将成为更具潜力的发展领域。普华和顺的发展经历了多次的业务并购和整合，在收购整合这些标的后主营收入、毛利率均有不同幅度的稳步增长。根据安捷证券的预测，普华和顺的收入将在未来几年保持增长，同时盈利能力也将保持稳定。基于此，首次覆盖普华和顺，给予买入评级，目标价为HK$1.06港元，对应12.6倍FY23E年市盈率水平。然而，普华和顺也面临一定的风险，包括行业政策法规的不确定性、产品商业化的不确定性、行业竞争的不确定性以及自然灾害、流行病及其他不可预见的灾难。

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