有色金属行业周报：美国8月CPI数据基本符合预期，继续关注黄金

——有色金属行业周报（2023.9.11-2023.9.15） 过去一周申万有色金属行业报4452.66点，上涨1.16%，表现跑赢大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第5位。分细分板块来看，过去一周煤炭板块表现居前；黄金较上周上涨3.71%，其他金属新材料板块表现偏弱，较上周下降1.60%。 ◼核心观点&数据跟踪 本周热点： 美国CPI数据基本符合预期：9月13日，美国8月CPI数据公布，8月通胀同比略超预期，同比升3.7%，略超市场预期3.6%，前值升3.2%。CPI环比升0.6%，预期升0.6%，前值升0.2%；而核心CPI数据仍在预期之内，美国8月核心CPI同比为4.3%，符合预期，低于前置4.7%，因此总体而言，不包含能源与食品价格的核心CPI依然符合预期，总体CPI的略超预期或与7月以来的原油价格提升有关联，所以我们认为美国CPI数据总体而言是符合预期的。我们之前认为9月FOMC会议加息的概率依然不是很大，11月议息会议可能成为是否加息的博弈重点。黄金价格出现内外分化，人民币贬值预期推高内盘价格：周内黄金内外盘价格出现较大分化，截至2023年9月15日，沪金现货为471.8人民币/克，而伦敦现货黄金收盘价为1927.7美元/盎司（1盎司=31.1035克），以7.2807的离岸人民币汇率来计算，国内现货黄金依然存在大约20元人民币/克的价差，这一价差可能来自于美元继续走强的预期。我们认为随着美联储加息渐进尾声以及中国经济的回暖，内外黄金价格的偏离有望矫正。 《静待8月CPI数据，关注华为产业链标的》——2023年09月14日 ✓贵金属 数据：截止本周五，美元指数收于105.3184，较上周+0.25%；COMEX金价为1,922.10美元/盎司，较上周+0.29%。 《地产政策继续放松，工业金属回暖》——2023年09月05日 观点：尽管美国8月通胀同比略超预期，但由于核心CPI数据复合预期，因此我们之前认为美联储9月加息的概率依旧不大，11月议息会议的决策可能成为是否加息的博弈重点。同时，我们认为高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数上限空间非常有限，随着后期加息周期中止，金价压力将进一步释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。 《Jackson Hole释放信号，静待金属回暖》——2023年08月29日 建议关注：紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。 ✓工业金属 数据：截止本周五，LME铜、铝、铅、锌、镍、锡价格较上周分别变动+2.2%、+0.7%、+1.2%、+5.4%、-0.4%、-0.1%；SHFE铜、铝、铅、锌 、 镍 、 锡 价 格 较 上 周 分 别 变 动+1.5%、+2.0%、+0.5%、+3.1%、-2.1%、+0.2%。 观点：8月宏观数据发布，竣工端继续表现亮眼。9月15日中国宏观数据发布，1-8月份，全国房地产开发投资76900亿元，房屋新开工面 积63891万 平 方 米 ， 同 比-24.4%（ 前 值-24.5%）， 房 屋 竣 工 面 积43726万平方米，同比+19.2%（前值+20.5%）；房地产政策继续放松，9月12日，“郑州发布”公众号发布《关于进一步支持合理住房需求的通知》，其中提出，取消限制性购售政策。取消二环内住房限购政策等购房消费限制性规定，取消住房销售限制年限规定，支持居民刚性和改善性购房需求。同时提出，降低商业性个人住房贷款最低首付比例要求。对于贷款购买商品住房（含存量住房）的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一调整为不低于20%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例统一调整为不低于30%。我们认为随着各地地产政策的持续推出，竣工端数据的持续亮眼，同时美联储加息渐进尾声，工业金属价格有望维持。 ✓能源金属 数 据：截 止 本 周 五，电池 级 碳 酸 锂 价 格为18.50万 元/吨 ， 较 上 周-8.87%；电池级氢氧化锂价格为17.20万元/吨，较上周-6.01%；长江现货钴价25.4万元/吨，较上周-1.17%；电解镍价格为16.46万元/吨，较上周-1.97%。 观点： 锂：本周锂盐价格继续下滑，实际采买较为谨慎，现货价格在供大于求的现状下承压继续走跌，预计短期碳酸锂价格可能持续承压走跌。建议关注：华友钴业。 ◼风险提示 宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。 目录 1行情回顾.....................................................................................5 1.1板块行情...........................................................................51.2个股行情...........................................................................6 2行业数据跟踪..............................................................................6 2.1基本金属...........................................................................62.2能源金属...........................................................................92.3贵金属............................................................................102.4其他小金属及金属材料...................................................12 3行业要闻及公司公告.................................................................13 3.1行业重点新闻..................................................................133.2重点公司公告..................................................................14 4风险提示...................................................................................15 图 图1：本周市场表现（%）.....................................................5图2：中信三级有色细分板块表现（%）...............................5图3：申万一级行业表现（有色）（%）.................................5图4：周涨幅前10个股标的（%）........................................6图5：周跌幅前10个股标的（%）........................................6图6：铜价格变化趋势（元/吨；美元/吨）............................7图7：LME铜库存变化（吨）...............................................7图8：铜精矿加工费TC/RC（美元/磅；美分/磅）................7图9：铜精废价差（元/吨）...................................................7图10：铝价格变化趋势（元/吨；美元/吨）..........................8图11：电解铝行业利润（元/吨；元/吨）..............................8图12：国内铝锭社会库存变化（万吨）................................8图13：LME铝库存变化（吨）.............................................8图14：进口和国内氧化铝价格（元/吨）...............................8图15：预焙阳极价格（元/吨）..............................................8图16：铝型材开工率月度数据...............................................9图17：铝板带箔开工率月度数据...........................................9图18：锂精矿价格（品位5.5-6%，美元/吨）....................10图19：锂盐价格走势（万元/吨）........................................10图20：COMEX黄金和美元指数（美元/盎司）..................11图21：COMEX黄金和实际利率（美元/盎司，%）...........11图22：金银比......................................................................11图23：COMEX白银（美元/盎司）.....................................11图24：SPDR黄金持仓量（吨）.........................................11图25：SLV白银持仓量（吨）............................................11 表 表1：本周工业金属价格跟踪（收盘价为2023年9月15日）................................................................................6表2：本周工业金属库存跟踪（库存数据为2023年9月15日）.................................................................................7表3：本周能源金属价格跟踪（收盘价为2023年9月15日）.................................................................................9表4：本周贵金属价格跟踪（收盘价为2023年9月15日）......................................................................................10表5：本周其他小金属价格跟踪（收盘价为2023年9月15日）...............................................................................12表6：本周稀土及磁材价格跟踪（收盘价为2023年9月15日）...............................................................................12表7：行业重点新闻...........................