香港及中国市场日报

2023年9月20日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►Solargiga（757.HK-HK$0.19）擴大產能以捕捉新一波需求。 該公司舉行了業績後NDR，以下是主要要點。 目標到2024年將產能增加至20GW。鑒於近年來光伏組件需求不斷增長，Solargiga於2023年6月收購了江蘇悅陽光伏科技剩餘23%的股權，該公司從事光伏技術開發、太陽能存儲材料和產品製造。由於目標公司的組件生產基地已開始規模化生產，本次收購可立即提升Solargiga的產能。2023年上半年，Solargiga的組件總產能為8.2吉瓦。該公司計畫到2024年將元件產能擴大至20GW。 精簡業務經營範圍。出售單晶矽棒與矽片後，Solargiga主要專注於光伏組件製造、光伏電站運營和半導體業務。組件業務方面，Solargiga專注的單晶產品之P型PERC組件不僅成為市場主流，還進一步加強了P型雙面雙玻組件、P型雙面雙玻元件等單晶高效元件產品的開發。然而，最終產品需求的激增也導致元件關鍵部件太陽能電池的價格上漲。因此，管理層預計其近期利潤率將受到影響。 業績回顧：2023年上半年收入達人民幣35億元，同比增長47%。毛利同比增長1.1倍至人民幣1.1億元。由於生產效率提高，毛利率增長2個百分點至6.7%。光伏組件收入達到人民幣34億元，同比增長29%，占總收入的97%。光伏電站和半導體業務收入分別為人民幣8,000萬元和人民幣2,800萬元。中國是其最大的市場，占銷售額的78%，而日本是最大的出口地，占總營業額的16%。 我們的觀點：長期來看，Solargiga有望受益於光伏行業的穩定發展。由於多晶矽和電池價格上漲，近期的挑戰將在於其提高組件盈利的能力。截至2023年6月底，該公司的淨現金頭寸約為人民幣7.13億元，負現金轉換週期近80天。如果2H23能夠維持盈利，該公司的市盈率將處於較低個位數的PE水準（不超過4倍）。（研究部） 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 分析員王學宏（Howard Wong）崔喻盛(Eason Cui) 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEason.cui@sunwahkingsway.com 電話(852) 2283 7307(852) 2283 7306 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2023滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處 聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam