大类资产运行周报：通胀预期抬升 美元指数延续涨势

2023年09月18日 大类资产运行周报（20230911-20230915） 通胀预期抬升美元指数延续涨势 全球大类资产表现情况：股市商品上涨债市承压回落9月11日—9月15日当周，美国8月CPI及PPI同比增速超预期，市场关注能源价格上涨对全球通胀的影响。美元指数及10年期美债收益率周度涨势延续，股市商品上涨，债市承压下行。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 国内大类资产表现情况：股市分化债市商品上涨9月11日—9月15日当周，中国8月社融增量和新增人民币贷款皆高于市场预期，M2与M1剪刀差与上月持平。中国8月规模以上工业增加值及社会消费品零售总额同比增速高于前值和预期。1-8月城镇固定资产投资同比增速较前值回落，1-8月全国房地产开发投资同比降幅较前值扩大，但好于预期。国内经济处于稳步复苏阶段。股市承压分化，债市商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：持续关注能源对全球通胀的影响综合来看，能源品价格连续上涨已对美国通胀产生影响，或进一步对美元货币政策形成冲击。国内宏观数据边际改善，持续观察权益资产布局机会。 相关报告 大类资产运行周报（20230626-20230630)-通胀数据放缓欧美股市整体上涨大类资产运行周报（20230703-20230707)-美元紧缩预期升温全球股市承压回落大类资产运行周报（20230710-20230714)-美元指数大幅回落风险资产价格上涨大类资产运行周报（20230717-20230721)-美元指数上涨全球权益资产走势分化大类资产运行周报（20230724-20230728)-宏观氛围回暖风险资产价格整体上涨大类资产运行周报（20230731-20230804)-避险情绪升温美元指数持续反弹大类资产运行周报（20230807-20230811)-美元指数周度续涨权益资产承压回落大类资产运行周报（20230814-20230818)-美元指数持续上涨风险资产压力不减大类资产运行周报（20230821-20230825)-央行年会指引有限风险资产偏强运行大类资产运行周报（20230828-20230901)-美元加息预期降温风险资产价格上涨大类资产运行周报（20230904-20230908)-美元紧缩预期升温大类资产价格承压 风险提示：通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品上涨债市承压回落.................................................3 １.１、全球股市概况：主要股市多数上涨...........................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度持续走高....................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度收涨...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：原油价格上涨支撑商品市场.....................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市分化债市商品上涨..............................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数回落.............................................................6２.２、国内债市概况：债市震荡偏强..................................................................................7２.３、国内商品市场概况：商品市场周度上涨...................................................................7 ３、大类资产价格展望：持续关注能源对全球通胀的影响.........................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（9月11日—9月15日当周）.............................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（9月11日—9月15日当周）.....................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（9月11日—9月15日当周）.............................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（9月11日—9月15日当周）.........................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（9月11日—9月15日当周）....................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（9月11日—9月15日当周）..................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（9月11日—9月15日当周）..................................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（9月11日—9月15日当周）.....................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股市商品上涨债市承压回落 9月11日—9月15日当周，美国8月CPI及PPI同比增速超预期，市场关注能源价格上涨对全球通胀的影响。美元指数及10年期美债收益率周度涨势延续，股市商品上涨，债市承压下行。综合来看，以美元计价，商品＞股＞债。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：主要股市多数上涨 9月11日—9月15日当周，美国通胀压力有所抬升，市场关注美元货币政策动向。全球股市多数上涨。从地域来看，美股表现不佳。新兴市场表现好于发达市场。VIX指数周度再次探底。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率周度持续走高 9月11日—9月15日当周，8月美国通胀数据有所抬头，市场预期高利率环境持续时间或将延长。中长期美债收益率抬升，10年期美债收益率周度上涨7bp至4.33%。债市弱势延续。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。图7：重要债券指数涨跌情况（9月11日—9月15日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（9月11日—9月15日当周） １.３、全球汇市概况：美元指数周度收涨 9月11日—9月15日当周，市场预计欧央行加息周期或将渐近尾声，欧元兑美元持续贬值。美元指数周度续涨。主要非美货币兑美元涨多跌少，人民币汇率反弹。美元指数周涨幅0.26%。 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：原油价格上涨支撑商品市场 四季度原油供应缺口较为明确，国际油价周度明显拉升，持续对大宗商品市场形成支撑。国际主要工业金属及贵金属收涨，主要农产品涨跌互现。 ２、国内大类资产表现情况：股市分化债市商品上涨 9月11日—9月15日当周，中国8月社融增量和新增人民币贷款皆高于市场预期，M2与M1剪刀差与上月持平。中国8月规模以上工业增加值及社会消费品零售总额同比增速高于前值和预期。1-8月城镇固定资产投资同比增速较前值回落，1-8月全国房地产开发投资同比降幅较前值扩大，但好于预期。国内经济处于稳步复苏阶段。股市承压分化，债市商品上涨。综合来看，商品＞债＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数多数回落 国内经济环境边际改善，A股主要宽基指数走势有所分化。两市日均成交额回落。风格方面，上证综指微涨，创业板指跌幅居前。板块方面，医药、煤炭涨幅居前，计算机、军工等表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流出152.06亿元，净流出周度环比增加。上证综指周涨幅0.03%。 ２.２、国内债市概况：债市震荡偏强 9月11日—9月15日当周，9月14日，央行宣布于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。本周央行公开市场操作净投放1840亿元，银行间市场资金面相对平衡。债市震荡偏强。整体来看，企业债＞信用债＞国债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场周度上涨 国内商品市场周度企稳上涨。主要商品板块中，煤焦钢矿、能源涨幅居前，软商品、油脂油料表现不佳。 资料来源：Wind，国投安信期货 ３、大类资产价格展望：持续关注能源对全球通胀的影响 综合来看，能源品价格连续上涨已对美国通胀产生影响，或进一步对美元货币政策形成冲击。国内宏观数据边际改善，持续观察权益资产布局机会。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研