铁矿周报：宏观增强需求刚性 铁矿偏强运行

2023年9月18日 宏观增强需求刚性 铁矿偏强运行 核心观点及策略 需求端：铁矿石需求高位运行，周内高炉检修数量增多，但多检修期限较短，对铁水产量影响有限，短期铁水高位运行的局面不变。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 供应端：铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西铁矿发运总量2519.2万吨，环比减少243.7万吨。全球铁矿石发运总量3013.2万吨，环比减少348.0万吨。 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 库存方面：全国45个港口进口铁矿库存为11865.75，环比降2.12；日均疏港量323.79增11.38。 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 总体上，宏观上8月社融信贷双双回升，央行降息，房地产优化调整政策持续出台则，叠加粗钢平控政策落地预期减弱利好市场。生铁产量大幅增加，247家钢厂铁水产量高位运行，铁矿石需求维持高位。疏港量高位，钢厂维持铁矿低库存的模式。考虑到钢厂为国庆假期补库后采购会更加谨慎，预计钢厂维持少量多次的刚性采购。预计铁矿将维持偏强运行。 高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 操作建议：维持多1空5正套，单边多单轻仓持有。 风险因素：国内平控政策兑现情况，海外矿山运行 一、交易数据 二、行情评述 上周铁矿石2401合约偏强走势，周初受到社融和信贷利好支撑，大幅拉升，周二至周四高位震荡，周五因央行降准刺激再度拉升，创近期新高，收于879。 现货市场，日照港PB粉报价950元/吨，环比上涨51元/吨，超特粉835元/吨，环比上涨65元/吨，普氏价格指数62%FeCFR青岛港报123.95美元/吨，环比上涨7.15美元/吨。 需求端，铁矿石需求高位运行，周内高炉检修数量增多，但多检修期限较短，对铁水产量影响有限，短期铁水高位运行的局面不变。上周247家钢厂高炉开工率84.07%，环比上周下降0.32个百分点，同比去年增加1.66个百分点，日均铁水产量247.84万吨，环比下降0.40万吨，同比增加9.82万吨。 供应端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西铁矿发运总量2519.2万吨，环比减少243.7万吨。澳洲发运量1838.4万吨，环比减少48.5万吨，其中澳洲发往中国的量1520.3万吨，环比增加52.9万吨。巴西发运量680.8万吨，环比减少195.2万吨。全球铁矿石发运总量3013.2万吨，环比减少348.0万吨。库存方面，全国45个港口进口铁矿库存为11865.75，环比降2.12；日均疏港量323.79增11.38。分量方面，澳矿5042.03降10.43，巴西矿4692.42增86.9；贸易矿7171.19降128.26，球团512.20降17.94，精粉976.12降2.08，块矿1603.80降1.42，粗粉8773.63增19.32。 宏观上8月社融信贷双双回升，央行降息，房地产优化调整政策持续出台则，叠加粗钢平控政策落地预期减弱利好市场。生铁产量大幅增加，247家钢厂铁水产量高位运行，铁矿石需求维持高位。疏港量高位，钢厂维持铁矿低库存的模式。考虑到钢厂为国庆假期补库后采购会更加谨慎，预计钢厂维持少量多次的刚性采购。预计铁矿将维持偏强运行。策略上，由于建议维持多1空5正套，单边多单轻仓持有。 三、行业要闻 1.1-8月份，全国房地产开发投资76900亿元，同比下降8.8%。房地产开发企业房屋施工面积806415万平方米，同比下降7.1%。其中，住宅施工面积567792万平方米，下降7.3%。房屋新开工面积63891万平方米，下降24.4%。其中，住宅新开工面积46636万平方米，下降24.7%。房屋竣工面积43726万平方米，增长19.2%。其中，住宅竣工面积31775万平方米，增长19.5%。2.1—8月份，全国固定资产投资（不含农户）327042亿元，同比增长3.2%。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长6.4%。其中，铁路运输业投资增长23.4%，水利管理业投资增长4.8%，道路运输业投资增长1.9%，公共设施管理业投资下降0.6%。3.央行：决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。这是年内第二次降准重磅落地，预计释放中长期流动性超5000亿元。4.广州首套房贷突破LPR，成为首个突破LPR的一线城市。最新的政策为，广州首套住房商业性个人住房贷款最低首付比例为不低于30%，利率下限为LPR-10BP；广州 二 套 住 房 商 业 性 个 人 住 房 贷 款 最 低 首 付 比 例 为 不 低 于40%， 利 率 下 限 为LPR+30BP。5.央行数据显示，8月末，广义货币(M2)余额286.93万亿元，同比增长10.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和1.6个百分点。狭义货币(M1)余额67.96万亿元，同比增长2.2%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和3.9个百分点。流通中货币(M0)余额10.65万亿元，同比增长9.5%。当月净投放现金386亿元。6.9月11日，人民银行公布了2023年8月份金融数据。数据显示，8月份新增人民币贷款1.36万亿元，同比多增868亿元；新增社会融资规模3.12万亿元，同比多增6316亿元，结束了连续3个月的下降，实现正增长。8月末社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%。 四、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 铁矿周报 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。