铁矿石周报：需求恢复预期较强，铁矿偏强运行

需 求 恢 复 预 期 较 强， 铁 矿偏 强 运 行20250907 从业资格号：F031186760769-22116880交易咨询号：Z0022773作 者 ： 曾 可 审核：萧勇辉，从业资格号：F03091536,交易咨询号：Z0019917 周度观点及策略 周度观点 ◆供应：近期全球铁矿发运量大幅增加。2025年8月25日-8月31日，全球铁矿石发运总量环比增加241万吨至3556.8万吨。其中，澳洲19港发运1811.5万吨，周环比降69.5万吨；巴西19港发运996.6万吨，周环比增184.9万吨；非主流地区发运有所增加，周环比增125.6万吨至748.7万吨。同时，本期外矿到港量也有所回升，2025年8月25日-8月31日，中国45港到港量环比增加132.7吨至2526万吨；本轮北方六港到港总量为1300.8万吨，周环比增147.8万吨。上周外矿发运量大幅增加，主因巴西发运环比大增，非主流发运同比高位，铁矿供应或逐步增加。 ◆需求：截至2025年9月5日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率61.04%，较前周下降2.6%；钢厂高炉开工率83.2%，较前周下降2.8%；日均铁水产量环比减少11.29万吨至228.84万吨，铁水产量大幅下降，铁水在阅兵前后存在减量，不过阅兵结束后钢厂复产叠加钢材终端由淡季向旺季转换，铁矿需求有较强韧性。 ◆库存：截至2025年9月5日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13825.32万吨，周环比增62.3万吨。分国别来看，澳矿库存5876.02万吨，周环比降102.29万吨；巴西矿库存5118.96万吨，周环比增82.2万吨。钢厂进口铁矿库存8939.87万吨，周环比降67.32万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为21天，较前周增加1天。铁矿港口库存环比小幅增加。 ◆观点：产业方面，上周外矿发运量大幅增加，主因巴西发运环比大增，非主流发运同比持续高位，预计后续仍贡献一定增量；同时，外矿到港量也有所回升，铁矿供应或逐步增加。需求端，铁水在阅兵前后存在减量，不过阅兵结束后钢厂复产叠加钢材终端由淡季向旺季转换，铁水产量或有所回升，铁矿需求有较强韧性，后续关注终端需求恢复情况，预计铁矿偏强运行。 ◆策略：铁矿2601合约多单持有，参考支撑位750元/吨。 产业链结构 期现市场 铁矿石合约 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 合约间价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 基差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 库存端 港口库存（分国别） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口库存分国别来看，截至2025年9月5日，澳矿库存5876.02万吨，周环比降102.29万吨；巴西矿库存5118.96万吨，周环比增82.2万吨。 港口库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年9月5日，本轮全国45个港口进口铁矿库存为13825.32万吨，周环比增62.3万吨。 矿种库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 港口压港 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂进口铁矿库存8939.87万吨，周环比降67.32万吨。小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为21天，较前周增加1天。 供应端 澳巴发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年8月25日-8月31日，澳洲19港发运1811.5万吨，周环比降69.5万吨；巴西19港发运996.6万吨，周环比增184.9万吨。 全球发运 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2025年8月25日-8月31日，全球铁矿石发运总量环比增加241万吨至3556.8万吨。非主流地区发运有所增加，周环比增125.6万吨至748.7万吨。 四大矿山 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 到港总量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，2025年8月25日-8月31日，中国45港到港量环比增加132.7吨至2526万吨；本轮北方六港到港总量为1300.8万吨，周环比增147.8万吨。 月度国别进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 月度矿种进口 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 海运费 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 国产矿供应 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 据MYSTEEL调研统计，截至2025年9月5日，126家矿山企业本轮产能利用率为60.55%，周环比降2.1%；铁精粉日均产量为38.2万吨/天，较上周减少1.33万吨。 需求端 铁水和开工率 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年9月5日，MYSTEEL调研247家钢厂高炉开工率83.2%，较前周下降2.8%；日均铁水产量环比减少11.29万吨至228.84万吨，铁水产量大幅下降。 成交情况 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 螺纹钢和热卷 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 长流程和短流程 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 钢厂和吨焦利润 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至2025年9月5日，MYSTEEL调研247家钢厂盈利率61.04%，较前周下降2.6%。吨焦平均利润64元/吨，吨焦平均利润较前周上升9元/吨。 THANKS 华联期货与您同行 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。