棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-9-15 简要观点 ◆棉花：维持强势 公司资质 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花关注9月加量抛储压力、9月内外天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。随着棉价下跌，点价盘出现，给盘面支撑，新棉马上上市，收购预期较高，不排除棉价继续反弹。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 研究员： ◆PTA：震荡运行 原油供应紧张，成本支撑存在，聚酯刚需仍在；但考虑原油需求旺季将过，PTA产业供需边际弱化，成本及需求渐步积弱；综合来看，亚运会聚酯减产存超预期可能，然考虑TA低工费，市场价格底部有支撑，关注宏观变化与上下游开工。 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 ◆乙二醇：震荡偏强 现货方面：张家港乙二醇收盘价格在4174元/吨,上涨61元/吨，华南市场收盘送到价格在4300元/吨,上涨70，美金收盘价格在486美元/吨,上涨12。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 供需方面:截止11日，乙二醇总产能利用率58.24%，环比下降0.48%;下游聚酯行业开工稳定在90.26%，日度供需小幅去库。 港口库存方面：截至11日，华东主港地区MEG港口库存总量107.69吨，较上一统计周期减少0.06万吨。港口到港稳定，刚性需求支撑下发货良好，市场情绪偏向谨慎，本周华东主港库存微幅去化。 总结：成本端煤炭、原油价格支撑乙二醇上涨，且乙二醇库存小幅下调，考虑到9月聚酯淡旺季转换，供需转好预期之下，短期反弹继续。 联系人： ◆短纤：震荡运行 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 近期而言，成本价格高位支撑仍在，虽然下游需求尚可，但考虑到下游利润不佳，织造开工降低，短期加工利润下滑，若无重大利好，短纤价格易跌难涨，重点关注下游开工状况。 ◆白糖：维持强势 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 国内8月全国产销糖50.66万吨，数据符合市场预期，国产糖工业库存88.74万吨回落至近12年同期最低，集团对陈糖惜售挺价意愿强烈，南宁仓库价比上周上涨280元/吨至7750元/吨，销区个别加工品牌更是突破8000整数关口。上周广西和云南产区同期多个品牌提前清库，国产糖源下降，高糖价吸引北方甜菜厂开机提前，预计内蒙和新疆产区整体开榨期提前一个星期左右。郑糖受现货价格强势支撑，2401合约突破前高，但资金交易相对谨慎，盘面涨弱势于现货，期现基差扩大到665元/吨。短期内进口糖源到港量不及上年同期，加工炼厂低库存和国产糖新糖上市需要等待月底，市场供需偏紧状况持之下，高基差使得郑糖保持上冲动能。 ◆纸浆:低位震荡 长期看，全球供需阔叶浆明显过剩，针叶浆略宽松，价格难有明显起色。短期而言，国内下游投产产能带来新增需求，消费逐步好转，但供应增加明显。整体国内或维持低位震荡走势，无明显趋势性行情。 ◆苹果：震荡偏强 截至9月13日，本周全国主产区库存剩余量为5.49万吨，单周出库量4.21万吨，栖霞产区大部分冷库已经清库，可售货源极少，陕西产区已完全清库。（数据来源：上海钢联） 产区方面，栖霞产区当前红将军80#以上统货主流价格在3.00元/斤左右，红将军80#以上一二级半价格在3.50-3.80元/斤，洛川产区当前70#起步半商品价格在4.00-4.50元/斤，70#起步统货价格3.50-3.80元/斤。（数据来源：中果网） 整体来看，库存富士走货尚可，剩余货源不多，价格高位稳定。新产季方面，随着交易的持续进行，客商寻好货积极性较高，但由于市场普遍好货较少，且要价稳硬，一般货源及次货受质量影响，价格出现小幅下滑。销区批发市场昨日广东市场到车量继续增加，由于成交氛围转淡，早富士走货放缓，消化存在一定压力。近期早熟富士质量影响交易，但受节前备货影响，采购商拿货情绪升温，整体走货速度尚可，预计苹果维持震荡偏强运行。关注早熟富士质量情况、节日备货情况以及销区市场成交氛围。 ◆宏观重点信息 央行年内第二次降准重磅落地，预计释放中长期流动性超5000亿元。央行表示，当前我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，决定于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） 欧洲央行意外宣布加息，并暗示加息结束。欧洲央行决定，自9月20日起将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别上调25个基点至4.50%、4.75%和4.00%，为连续第10次加息，市场预期按兵不动。欧洲央行在声明中表示，关键利率已达到一定水平，如果维持足够长的时间，将为通胀恢复到目标做出重大贡献。（数据来源：财经早餐、陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.9月14日中国棉花价格指数（CCIndex）价格18183元/吨，较上个交易日下调41元/吨。9月14日棉纱指数（CYIndexC32S）价格24515元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年9月14日棉花仓单总量5970(-167)张，其中注册仓单5964(-169)张，有效预报6(+2)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据美国农业部（USDA），9.1-9.7日一周美国2023/24年度陆地棉净签约15309吨（含签约22067吨，取消前期签约6759吨），较前一周减少21%，较前四周减少27%；装运陆地棉26807吨，较前一周减少33%，较前四周减少41%。净签约本年度皮马棉227吨，较前一周减少66%，装运皮马棉1701吨，较前一周增加68%。新年度陆地棉签约5738吨，无新年度皮马棉签约。当周中国对本年度陆地棉净签约量3969吨，较前一周增加8%；装运13290吨，较前一周减少42%。无新增签约本年度皮马棉，装运本年度皮马棉499吨。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.7月澳大利亚棉花出口18.9万吨，环比上月（12.2万吨）增加54.8%，同比（12.7万吨）增加49.1%，为22年9月以来最大单月出口量。从当月主要出口目的地来看，越南（7.2万吨）占比第一，约为38.1%；中国（4.5万吨）占比第二，约为23.6%；印尼（2.4万吨）位列第三，占比12.8%，其他还包括至马来西亚（1.6万吨）、孟加拉（9059吨）等。上年度（2022.8-2023.7）澳大利亚累计出口棉花达134.2万吨，同比（77.8万吨）增加72.5%，为近三年最高水平。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA周均产能利用率至80.53%，环比-1.77个百分点，同比+12.64个百分点。周内1套装置停车，2套装置先降后提，1套装置重启，1套装置提负。其中，恒力石化3#停车，英力士先降后提、嘉兴石化1#重启，福化提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯）2.PTA现货价格收跌37至6038元/吨，现货均基差收稳2309+15或2401+48；PX收1066.67美元/吨，PTA加工区间参考251.54元/吨。（数据来源：隆众资讯） 乙二醇： 1.乙二醇总产能利用率59.26%，环比降0.96%，其中一体化装置产能利用率61.66%，环比降2.07%；煤制乙二醇产能利用率54.52%，环比升1.28%。（数据来源：隆众资讯） 2.乙二醇企业装置周度产量在34.24万吨，较上周减少0.56万吨，环比减少1.60%。其中一体化乙二醇产量在23.64万吨，较上周跌0.79万吨，环比减少3.25%；煤制乙二醇产量在10.60万吨，较上周增加0.24万吨，环比增加2.31%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.中国涤纶短纤产量15.06万吨，环比+2.52%；产能利用率平均值为78.37%，环比提升1.97个百分点。周内新凤鸣俩工厂装置均提升至满负荷、三房巷部分负荷略有提升，因此产量和产能利用率较上周均有提升。中国涤纶短纤聚合成本平均在6325.97元/吨，环比下滑2.57%。涤纶短纤行业现金流平均在-189.97元/吨，环比上涨37.24%。周内成本支撑尚可，但企业去库提振下，短纤涨幅大于成本，利润适度修复。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据俄罗斯媒体近日报道，2023/24榨季截至9月4日，俄罗斯已收割11.61万公顷的甜菜，同比增加19%；甜菜产量达560万吨，同比增加107万吨；已有46家糖厂开榨，产糖55.5万吨，同比增加10.8万吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.据外媒近日报道，受干旱影响，预计泰国的食糖产量将在2023/24榨季下降近五分之一。泰国糖业公司董事RangsitHiangrat表示，由于主产区缺水，预计泰国2023/24榨季的甘蔗产量将从本榨季的9390万吨降至8200万吨；产糖量将下降18%至900万吨左右，未来几年极端高温和干旱可能会使情况变得更加严重。Rangsit还预测，明年泰国的食糖出口量将从今年的800万吨降至600万吨。泰国商务部的数据显示，泰国今年前七个月的食糖出口同比增长2.4%，至550万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年6月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆20.16万吨，环比增加29.63%，同比增加65.55%；化机浆7.13万吨，环比缩减15.61%，同比增加16.90%。（资讯来源：卓创资讯）2.据悉，Suzano宣布中国市场2023年9月桉木阔叶浆报价上涨20美元/吨，欧洲市场报价上涨50美元/吨。（资讯来源：卓创资讯）3.据悉，加拿大8月漂白针叶浆狮牌外盘报价提涨20美元/吨，其中雄狮720美元/吨，金狮750美元/吨。厂家减产延长到8月底，本轮无量外售。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至9月13日，本周全国主产区库存剩余量为5.49万吨，单周出库量4.21万吨。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前红将军80#以上统货主流价格在3.00元/斤左右，红将军80#以上一二级半价格在3.50-3.80元/斤；库存客商纸袋富士80#一二级条纹价格在5.00-5.20元/斤左右，片红价格在4.50-4.70元/斤左右；洛川产区当前70#起步半商品价格在4.00-4.50元/斤，70#起步统货价格3.50-3.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。